我國進口鐵礦石匯率傳遞效應實證分析.pdf

1、自2005年7月21日，我國對人民幣匯率的形成機制進行改革，人民幣匯率不再盯住單一美元，形成了更富彈性的匯率機制。匯改對我國各個行業(yè)產(chǎn)生了深遠的影響。雖然人民幣大幅升值，但是鐵礦石的進口價格仍一路上揚，最終導致2008年金融危機后，眾多小鋼鐵企業(yè)倒閉，大型鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)。鑒于鋼鐵行業(yè)在我國國民經(jīng)濟中的重要地位，筆者試圖研究進口鐵礦石的匯率傳遞問題，同時本文也能填補國內(nèi)文獻對于鐵礦石匯率傳遞這一問題的空白。
　　本文回顧了匯率傳遞問題

2、的相關文獻，針對鐵礦石同質性較強這一特點，選擇從不完全競爭角度研究進口鐵礦石的匯率傳遞問題，從企業(yè)最大化自身利潤層面出發(fā)，放松經(jīng)典模型假設，使得國外廠商成本并不外生固定，而是隨著產(chǎn)量變化而變化，認為鐵礦石進口價格受到國內(nèi)外企業(yè)成本、匯率、總需求、對外依存度等因素的影響。
　　在實證部分，本文選取從2003年1月到2011年12月一共9年108個月的月度數(shù)據(jù)，運用分布滯后模型對鐵礦石的匯率傳遞效應進行分析，并比較匯改前后匯率傳遞的不

3、同。需要指出的是，本文針對鐵礦石行業(yè)自身的特點，構建鐵礦石自身的價格指數(shù)、有效匯率指數(shù)、成本指數(shù)，以便結果更具有信服性。最終發(fā)現(xiàn)，匯改前后鐵礦石的匯率傳遞程度完全不同，匯改后匯率變動對進口價格有著顯著的負相關關系;其次，無論短期還是長期效應，鐵礦石的匯率傳遞程度非常大，接近完全傳遞，這反映了我國鋼鐵企業(yè)議價能力的薄弱;同時，邊際成本對價格也有著顯著的正相關作用，而包括總需求、對外依存度在內(nèi)的其他因素對鐵礦石價格沒有顯著的影響作用。