上市公司環(huán)境信息披露影響因素的實證研究：基于上交所社會責任指數(shù)的樣本.pdf

1、隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，環(huán)境污染與生態(tài)破壞日益成為制約我國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的瓶頸。為了實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，各國政府越來越多地致力于環(huán)保問題，一系列的環(huán)境法規(guī)和環(huán)境信息披露要求相繼出臺;自2008年以來，為了規(guī)范上市公司環(huán)境信息的披露，上交所、環(huán)保部等部門先后發(fā)布了相關的倡議、管理辦法和指南。同時，隨著公眾環(huán)保意識的逐漸增強，企業(yè)的各類利益相關方都開始關注企業(yè)的環(huán)境績效，這就要求企業(yè)必須更多地披露環(huán)境信息以滿足利益相關方的需求。面臨日益增長的環(huán)境信

2、息披露的外部壓力，上市公司環(huán)境披露的現(xiàn)狀如何？上市公司是否有動機披露更多的環(huán)境信息？是什么因素制約著我國上市公司的環(huán)境信息披露水平？本文旨在通過理論分析和實證研究的方法對這些問題進行探討。
　　本文首先對國內(nèi)外近二十年的文獻進行綜述，發(fā)現(xiàn)我國上市公司環(huán)境信息披露水平整體偏低，而且，影響環(huán)境信息披露水平的因素眾多，本文從公司特征、公司治理結(jié)構和外部因素三個層面對文獻進行了梳理和分析。由于學者們采用不同的環(huán)境信息披露指標體系對披露水平

3、進行衡量，采用不同的樣本和計量方法進行研究，因此，得出的結(jié)論不相一致。
　　本文接著重點分析了環(huán)境信息披露的相關理論，如利益相關方理論、三重底線、信息不對稱理論和合法性理論，為構建信息披露影響因素模型和提出實證研究的假設奠定理論基礎。
　　從各國實踐看，環(huán)境信息披露在很大程度上是企業(yè)對利益相關方的期望和要求所做出的回應，因此，其所披露的信息內(nèi)容與國際機構的期望、政府要求、社會組織的呼吁有著密切的關系。鑒此，在實證研究之前，本

4、文介紹了國際上環(huán)境信息披露的發(fā)展歷程，并概述國內(nèi)有關上市公司環(huán)境信息披露的重要相關法規(guī)。進而，在借鑒國際上有影響力的信息披露指南的基礎上，依據(jù)國內(nèi)法規(guī)對環(huán)境信息披露內(nèi)容的要求，構建一個較為全面、科學的環(huán)境信息披露指標體系，并以此對我國上市公司環(huán)境披露現(xiàn)狀加以分析。
　　為進一步分析我國上市公司環(huán)境信息披露的影響因素，本文借鑒國內(nèi)外相關文獻的研究方法和研究結(jié)論，并結(jié)合我國的現(xiàn)實情況，從公司的特征、公司治理結(jié)構以及外部因素這三個層面出

5、發(fā)，研究上市公司的規(guī)模、盈利能力、發(fā)展能力、行業(yè)類型、董事會的規(guī)模、董事會會議次數(shù)、董事會的獨立性、流通股比例、股權集中度和外部審計這十個因素與環(huán)境信息披露水平之間的關系。
　　本文選取上海證券交易所企業(yè)社會責任指數(shù)的98家成分股為樣本，根據(jù)其2010年度報告及社會責任報告或可持續(xù)發(fā)展報告計算出環(huán)境信息披露指數(shù)，其中，環(huán)境信息披露指數(shù)體系主要參照環(huán)保部于2010年發(fā)布的《上市公司環(huán)境信息披露指南》(征求意見稿)而設定。然后，采用多

6、元線性回歸的方法進行了實證研究。結(jié)果表明:公司規(guī)模、發(fā)展能力、董事會會議次數(shù)、流通股比例、股權集中度、公司行業(yè)類型這六個因素對環(huán)境信息披露具有顯著影響，而盈利能力、董事會規(guī)模、獨立董事和外部審計對企業(yè)環(huán)境信息披露沒有顯著影響。
　　最后，在對我國上市公司環(huán)境信息披露水平影響因素進行分析的基礎上，結(jié)合我國資本市場的發(fā)展現(xiàn)狀，本文針對如何促進我國上市公司環(huán)境信息披露的發(fā)展提出如下政策建議:規(guī)范上市公司的環(huán)境信息披露;優(yōu)化公司治理結(jié)構，