我國上市公司自愿信息披露影響因素的實證研究.pdf

1、在當前證券市場面臨整體“誠信”危機情況下，上市公司是否有動機為投資者自愿披露更多信息？自愿披露的信息是否存在明顯的信息噪音？是什么因素影響了上市公司的自愿信息披露行為？本文的主旨就在于采用理論與實證的方法對這些問題進行系統(tǒng)的探討。 本文以契約理論、信息不對稱理論、信號理論和有效市場理論等作為理論支撐，借鑒國內外相關文獻的研究方法和結論，結合我國特有的研究背景，提出本文的研究假設，并分別從公司治理結構、上市地點、行業(yè)類型、發(fā)行股票

2、類型以及會計師事務所類型等五個方面研究各個因素對自愿信息披露行為的影響。 在本文對自愿信息披露影響因素進行研究之前，首先對上市公司自愿披露的信息作了信息噪音實證研究，結果顯示，上市公司自愿披露的信息不存在明顯的信息噪音。接著，采用多元回歸分析方法對從深、滬兩市篩選出的952家樣本公司進行實證研究，考慮了10個與上市公司自愿信息披露行為有關的因素，結果表明：在全部樣本組和高自愿信息披露水平組的回歸分析中，流通股比例、股權集中度、獨

3、立董事人數以及審計委員會的設置對自愿信息披露行為有顯著影響，流通股占總股份的比例越高、股權集中度越小、董事會中獨立董事人數越多或設置了審計委員會的上市公司，其自愿信息披露水平越高；發(fā)行股票類型對上市公司有顯著影響，發(fā)行兩種及以上類型股票的上市公司，自愿信息披露水平更高；會計師事務所類型對自愿信息披露行為有顯著影響，經國際知名前“四大”會計師事務所審計的上市公司，自愿信息披露程度更高。同時，在對高自愿披露信息組的回歸中還發(fā)現，董事長與總經