建筑材料行業(yè)2019年投資策略韜光養(yǎng)晦，蓄勢待發(fā)

1、目錄索引水泥玻璃行業(yè)：2019年或是周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)........................................5以水泥股為代表：ROE是最重要的“錨”，趨勢性變化取決于水泥價(jià)格.........5本輪周期何以水泥玻璃價(jià)格表現(xiàn)這么好？需求決定趨勢，供給推動(dòng)彈性..........62019年的判斷：周期的轉(zhuǎn)折；觀察基建的力度..............................18裝飾建材行業(yè)：基本面左側(cè)，2019

2、年迎來中線布局點(diǎn).............................22房地產(chǎn)周期如何影響裝飾建材公司股價(jià)：戴維斯雙擊和雙殺（估值和業(yè)績）.....2220182019年分析：目前是基本面左側(cè)，2019年迎來中線布局點(diǎn)..............29其他細(xì)分行業(yè)：“特種玻璃”有亮點(diǎn)............................................30藥用玻璃：結(jié)構(gòu)升級(jí)可期，龍頭充分受益............

3、.......................30玻璃纖維：結(jié)構(gòu)分化，優(yōu)質(zhì)公司護(hù)城河寬...................................34石英玻璃：高端領(lǐng)域高景氣，國內(nèi)龍頭成長加速............................37投資建議：“持有”評(píng)級(jí)，韜光養(yǎng)晦、蓄勢待發(fā)....................................................................

4、.40圖40：偉星新材收入增速和商品房銷售面積增速..............................................24圖41：兔寶寶收入增速和商品房銷售面積增速..................................................25圖42：永高股份收入增速（左軸，%）和房屋新開工面積增速（右軸，%）........25圖43：中國聯(lián)塑收入增速（左軸，%）和房屋新開工面積增速（右

5、軸，%）........25圖44：悅心健康收入增速（左軸，%）和商品房銷售面積增速（右軸，%）........26圖45：海螺型材收入增速（左軸，%）和房屋新開工面積增速（右軸，%）........26圖46：北新建材PB（MQR）和商品房銷售面積增速........................................27圖47：東方雨虹PS（TTM）和商品房銷售面積增速..........................

6、...............27圖48：偉星新材PS（TTM）和商品房銷售面積增速.........................................28圖49：兔寶寶PE（TTM）和商品房銷售面積增速............................................28圖50：注射劑玻璃瓶銷量占比達(dá)到70%..............................................

7、.........30圖51：美國各類注射劑包材占比.......................................................................31圖52：我國注射劑包材以鈣鈉、低硼硅為主.....................................................31圖53：58個(gè)原研藥玻璃包裝材料鑒定分析數(shù)據(jù)（針對(duì)粉針劑）.................

8、.......32圖54：注射劑玻璃包材市場格局.......................................................................32圖55：一致性評(píng)價(jià)投入費(fèi)用高、時(shí)間周期長.....................................................33圖56：各公司藥用玻璃業(yè)務(wù)營收規(guī)模（億人民幣年）........................

9、...............34圖57：全球玻纖行業(yè)景氣與全球GDP增速明顯正相關(guān).....................................35圖58：中國巨石、泰山玻纖、重慶國際的凈利率比較.......................................35圖59：中國巨石噸凈利在抬升（元噸）........................................................

10、...35圖60：玻纖公司凈利率（%）.......................................................................................36圖61：半導(dǎo)體芯片制造過程中需消耗大量石英材料...........................................38圖62：石英是生產(chǎn)預(yù)制棒和光纖拉絲的重要材料......................

11、........................38圖63：半導(dǎo)體芯片制造過程及設(shè)計(jì)石英玻璃器件具體產(chǎn)品................................38圖64：2013年全球石英市場格局.....................................................................39圖65：石英、菲利華電子級(jí)產(chǎn)品收入增速...........................

12、..............................40圖66：石英股份光纖半導(dǎo)體收入占比持續(xù)提升..................................................40圖67：石英股份毛利率持續(xù)上行.......................................................................40圖68：石英、菲利華在建工程固定資產(chǎn).........

13、..................................................40表1：北方十五省供給受冬季錯(cuò)峰停產(chǎn)影響顯著................................................16表2：冀東水泥歷年熟料產(chǎn)能開工率..................................................................17表3：20162018年玻

14、璃產(chǎn)能情況.....................................................................17表4：玻璃預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能情況............................................................................22表5：部分品種競爭十分激烈，若第一次審批失敗可能會(huì)掉隊(duì)（以口服固體制劑阿莫西林膠囊為例）.........

15、....................................................................................33表6：玻纖的應(yīng)用領(lǐng)域廣泛................................................................................34表7：2018年計(jì)劃投產(chǎn)產(chǎn)能及實(shí)際投產(chǎn)時(shí)間...................