紡織服裝行業(yè)年度策略報告不畏浮云遮望眼

1、目錄目錄1策略：擁抱壁壘，優(yōu)先布局...................................................61.1紡服的長期邏輯在哪里？消費頻次構(gòu)筑高天花板，壁壘提升龍頭領(lǐng)航.......................71.2趨勢：消費向下，預(yù)計2019年末或2020年初復(fù)蘇.....................................122品牌服飾：童裝、大眾等板塊布局價值明顯.......

2、.............................192.1集中度中度成長空間大，未來望加速提升.............................................202.2童裝市場蓬勃發(fā)展，大童裝市場持久性可期...........................................212.3專賣店提升空間大，2016起量質(zhì)齊升.................................

3、................222.4前后端供應(yīng)鏈改革，調(diào)整期后企業(yè)效率穩(wěn)步提升.......................................243家紡：短期趨勢向下，降幅收窄，布局明年地產(chǎn)觸底后周期機會..................253.1人均家紡消費提升空間大，“大家居”打開行業(yè)天花板..................................273.2集中度仍有提升空間，望進入加速提升階段...

4、........................................284紡織：消費下行對上游影響有限，競爭優(yōu)勢強的龍頭望持續(xù)優(yōu)秀..................304.1紡織制造板塊主要受棉價、下游、匯率三因素共同影響.................................324.2棉價供給缺口大，長期趨勢明確..................................................

5、...334.3產(chǎn)業(yè)鏈打通成為提升效率和盈利的關(guān)鍵...............................................344.4受益成本、稅收優(yōu)惠等，紡織產(chǎn)能持續(xù)向越南轉(zhuǎn)移.....................................355投資建議..................................................................366風(fēng)險提示....