傳媒行業(yè)專題報告從板塊業(yè)績和基金持倉看傳媒板塊復(fù)蘇幾何

1、請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款目錄1、傳媒板塊三季度業(yè)績情況..............................................................................42、基金持倉及對傳媒板塊的配置情況................................................................93、傳媒板塊基金重倉股整體情況...............

2、......................................................124、長期調(diào)整后，傳媒板塊復(fù)蘇幾何？..............................................................144.12018年傳媒板塊二級市場表現(xiàn)及估值情況........................................................144.

3、2基金持倉與板塊業(yè)績對比情況..................................................................164.3投資策略....................................................................................165、傳媒行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)情況.................................

4、...............................................196.風(fēng)險提示......................................................................................................20圖表目錄圖1：20142018年SW傳媒板塊前三季度收入比較...............................

5、..5圖2：20142018年SW傳媒板塊前三季度利潤比較.................................5圖3：SW傳媒二級子行業(yè)收入增速變化情況.......................................6圖4：SW傳媒二級子行業(yè)利潤增速變化情況.......................................6圖5：SW傳媒板塊前三季度毛利率及凈利率變化情況.............

6、..................6圖6：SW傳媒板塊前三季度期間費(fèi)用率（%）變化情況.............................6圖7：2018年前三季度傳媒細(xì)分板塊收入及凈利潤變化情況..........................8圖8：近四個季度基金重倉行業(yè)分布情況...........................................9圖9：各行業(yè)基金持倉季度變化情況.............

7、.................................10圖10：傳媒板塊基金持倉規(guī)模及環(huán)比變化情況.....................................10圖11：SW傳媒板塊配置與基金持倉總規(guī)模變化對比...............................11圖12：基金對傳媒板塊配置的趨勢變化...........................................11圖13：S

8、W傳媒分行業(yè)配置市值（萬元）及同比變化情況...........................12圖14：SW傳媒板塊前20大基金持倉股市值及比例變化情況........................13圖15：2018Q3基金持倉傳媒股流通股占比前20名.................................14圖16：SW傳媒板塊與滬深300過去一年累計(jì)收益對比.............................

9、15圖17：SW傳媒二級行業(yè)與滬深300過去一年累計(jì)收益對比.........................15圖18：SW傳媒板塊估值溢價率變化情況（PETTM）..............................15圖19：SW傳媒二級子行業(yè)估值變化情況(PETTM)..................................................................15圖20：2018Q3傳

10、媒行業(yè)基金持倉與行業(yè)整體業(yè)績對比情況..........................16請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款1、傳媒板塊三季度業(yè)績情況2018年前三季度，申萬傳媒板塊總收入4216.99億元，同比增長15.97%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤398.2億元，同比下降3.02%；扣非后歸母凈利潤318.45億元，同比下降2.1%，行業(yè)整體利潤出現(xiàn)下滑。傳媒板塊收入增長保持相對穩(wěn)定，盈利能力有所削弱。2018年前三季度SW傳媒收入增長15.9

11、7%，略低于去年同期16.79%的增速，總體保持平穩(wěn)。具體來看，收入總量上，前三季度收入超百億的企業(yè)包括上海鋼聯(lián)、藍(lán)色光標(biāo)、萬達(dá)電影、分眾傳媒和科達(dá)股份；收入不足億元的企業(yè)有游久游戲、長城動漫和南華生物。收入增速上，迅游科技、天潤數(shù)娛、當(dāng)代名誠和南華生物三季度同比增長超過200%；出現(xiàn)負(fù)增長的公司56家，反映出行業(yè)隨經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，部分公司收入規(guī)模開始出現(xiàn)萎縮的現(xiàn)狀。表1：SW傳媒成份股2018年前三季度盈利情況統(tǒng)計(jì)注:保持盈利持續(xù)虧

12、損均指2018年前三季度與2017年同期比較數(shù)據(jù)來源:Wind，從凈利潤總量上看，150只SW傳媒成分股對應(yīng)公司中137家盈利，13家出現(xiàn)虧損，虧損比例8.6%，高于去年同期的5.3%，板塊整體盈利能力有所下降，個別公司經(jīng)營出現(xiàn)困難。從利潤增速上看，2018年前三季度歸母凈利潤同比增速超過30%的公司有36家，低于去年同期的55家；凈利潤為正但利潤負(fù)增長的公司個數(shù)超過去年同期的42家，達(dá)到58家；另外還有13家公司處于虧損狀態(tài)，多于去年