傳媒行業(yè)專題報告影視去產(chǎn)能，這個寒冬或許不太冷，看好龍頭公司份額提升

1、目錄目錄一、影視行業(yè)監(jiān)管強度加大，從源頭整治行業(yè)亂象.............................41.影視行業(yè)：天價片酬、收視率造假長期困擾行業(yè)...........................42.稅收監(jiān)管加強信息透明化，有助于影視政策監(jiān)管量化.......................7二、供給收縮改善成本端，視頻網(wǎng)站需求仍然旺盛.............................81.供給端：行業(yè)去產(chǎn)能降

2、低明星需求，片酬下降改善成本端...................82.需求端：視頻網(wǎng)站影視需求仍然旺盛.....................................93.價格端：廣電對網(wǎng)絡是否限價有待考證..................................10三、行業(yè)去產(chǎn)能利好頭部公司，首推華策影視................................111.稅收監(jiān)管政策對華策影視影響有限...

3、...................................112.公司影視項目正常推進，產(chǎn)能不斷增加..................................133.業(yè)績預告：預計第三季度業(yè)績34128032萬元............................14四、風險提示............................................................15一、影視行

4、業(yè)監(jiān)管強度加大，從源頭整治行業(yè)亂象1.影視行業(yè)：天價片酬、收視率造假長期困擾行業(yè)影視行業(yè)：天價片酬、收視率造假長期困擾行業(yè)明星片酬過高主要在于供需矛盾和信息不透明明星片酬過高主要在于供需矛盾和信息不透明從需求方面來看：1）、過去影視投資方、制作方認為依賴明星能保證收視率或播放量（事實上，隨著觀眾對影視內(nèi)容品味提高，明星對影視制作的效果逐漸減小），因而對明星需求強。強。粉絲經(jīng)濟模式下，投資方、制作方、平臺方、廣告方面臨的壓力都指向了劇集的

5、收視率、播放量以及在市場上的熱議度等。在國內(nèi)大多數(shù)劇集的劇本立意、制作水平、宣傳水平等都無太多差距的情況下，制作方更多依賴明星來吸引流量。2）、過去幾年影視行業(yè)的繁榮，促使更多熱錢涌入，帶動影視項目非理性投入，加大明星需求。行業(yè)的繁榮，促使更多熱錢涌入，帶動影視項目非理性投入，加大明星需求。之前由于影視公司的上市以及視頻網(wǎng)站的崛起，國內(nèi)的影視產(chǎn)業(yè)涌入了大量的熱錢。這促進各種中小影視企業(yè)，明星工作室等大量增加，進而推動影視項目數(shù)量增長，這

6、些影視公司在擁有資金投入后，為了搶占市場愿意支付更高的片酬。從供給方面來看，一線演員的數(shù)量有限，供不應求，近五年內(nèi)比較大熱的IP劇集的主演基本被一線明星包攬基本被一線明星包攬。這是由于整個國內(nèi)影視行業(yè)的工業(yè)化體系不完全，無法像日韓那樣快速的復制迭代出受市場歡迎的藝人，致使優(yōu)質(zhì)藝人這一生產(chǎn)要素的培育和迭代速度遠遠慢于制造環(huán)節(jié)的需求。以韓國娛樂產(chǎn)業(yè)為例，以SM為代表的經(jīng)紀公司在成功復制藝人偶像方面有流水線式的過程，從制作、策劃到宣傳完全標準

7、化。出道前，公司就對不同的團體有針對性的打造了多張專輯策劃方案及內(nèi)容儲備，藝人只需按照計劃穩(wěn)步實施。后續(xù)的藝人經(jīng)紀方面，公司也會安排專業(yè)的團隊進行整體包裝定位以及全方位的活動覆蓋。所以，韓國的偶像制造幾乎是裂變式可復制的，各大經(jīng)紀公司成熟的偶像培訓體系可以為整個市場源源不斷地提供優(yōu)質(zhì)藝人。未來隨著新藝人的涌現(xiàn)，藝人的可替代性增強，制作公司自然對片酬更有話語權。從信息透明度來看：從信息透明度來看：1）、北美影視制作過程中往往有完片擔保，促

8、使整個預算支出透明、北美影視制作過程中往往有完片擔保，促使整個預算支出透明化，更容易進行監(jiān)管。化，更容易進行監(jiān)管。作為制片公司、投資商、發(fā)行商之間的橋梁，完片擔保公司向制片公司提供系統(tǒng)性的完片流程預算策劃、效率跟蹤、評估等服務，向投資者提供完片擔保，最終確保影片按計劃順利拍攝完成并上映，降低投資風險。2）、北美電影工會通過信息透明充分約束電影從業(yè)人員按規(guī)則辦事，充分的信息透明能夠有效降低和控制電影制片中的人員成本。電影工會規(guī)定行業(yè)標準，

9、包括各環(huán)節(jié)從業(yè)人員的等級、薪酬、檔期、歷史等細節(jié)。在工會檔案中，每個電影人都擁有自己的職業(yè)檔案和現(xiàn)在工作進程，信息公開透明。北美這些公開信息能夠有效約束電影產(chǎn)業(yè)中的從業(yè)者，從而使得違反規(guī)則成本增加。但是之前國內(nèi)明星片酬相對不透明，存在著陰陽合同等問題，導致約束力較弱。隨著資本退潮，制作方考慮到資金問題，會一定程度上壓低片酬，一些流量明星、隨著資本退潮，制作方考慮到資金問題，會一定程度上壓低片酬，一些流量明星、IP失效也會讓影視行業(yè)更專注