我國中小企業(yè)集合票據(jù)信用評(píng)級(jí)研究.pdf

1、長期以來中小企業(yè)融資難一直是困擾我國中小企業(yè)發(fā)展的難題，自2009年以來推出的中小企業(yè)集合票據(jù)在我國的成功發(fā)行，成為我國中小企業(yè)融資的新亮點(diǎn)，引起社會(huì)各界的極大關(guān)注，開辟了中小企業(yè)新的融資渠道，是解決中小企業(yè)融資難的重大創(chuàng)新。發(fā)行集合票據(jù)的最終目的是在廣大中小企業(yè)與投資者之間搭建直接融資的通道。然而，由于大部分中小企業(yè)成立時(shí)間短、經(jīng)營規(guī)模較小、信息披露不及時(shí)，使得投資者很難對(duì)于中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)、準(zhǔn)確的判斷，雖然我國政府及銀行等

2、機(jī)構(gòu)紛紛提出一些企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)，但是這些指標(biāo)主要是針對(duì)國有大中型企業(yè)的，且更多足財(cái)務(wù)或綜合能力評(píng)價(jià)，沒有形成完整的評(píng)級(jí)方法或體系。因此，在當(dāng)前的環(huán)境下，進(jìn)行適合我國的中小企業(yè)集合票據(jù)評(píng)級(jí)研究，對(duì)于促進(jìn)我國中小企業(yè)直接融資市場的發(fā)展乃至民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有現(xiàn)實(shí)的意義。
　　本文以我國內(nèi)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀為背景，借鑒信用評(píng)級(jí)基本理論和方法，采用定性和定量分析相結(jié)合的方法，提出適合我國的中小企業(yè)集合票據(jù)的信用評(píng)級(jí)要素。全文共分為六部分，第一

3、部分為概括性說明，第二部分系統(tǒng)回顧中小企業(yè)融資和信用評(píng)級(jí)理論，第三部分對(duì)中小企業(yè)集合債券發(fā)展?fàn)顩r和特點(diǎn)進(jìn)行全面的介紹，第四部分提出中小企業(yè)集合債券評(píng)級(jí)要素，第五部分為案例分析，最后得出結(jié)論與建議。
　　本文以已發(fā)行的09諸城中小企業(yè)集合票據(jù)為例，使用數(shù)學(xué)模型對(duì)集合債券違約情況進(jìn)行科學(xué)分析。利用Matlab數(shù)學(xué)軟件進(jìn)行蒙特卡羅(Monte Carlo)模型模擬，并得出到結(jié)論:單純由多家中小企業(yè)聯(lián)合發(fā)行的模式不會(huì)顯著提升集合債券的信用