淺議上市公司信息披露失真

1、淺議上市公司信息披露失真摘要：上市公司信息披露是解決資本市場(chǎng)信息不對(duì)稱的重要途徑，對(duì)于提高證券市場(chǎng)效率具有特別重要的作用。但是，一些上市公司無(wú)視公司法、證券法等法律規(guī)定，粉飾甚至歪曲會(huì)計(jì)信息，干擾了正常的資本市場(chǎng)秩序，對(duì)投資者造成了重大損失。鑒于以上原因，本文以魯北化工為例，梳理了上市公司信息披露失真的現(xiàn)狀、原因以及所造成的后果，并提出了切實(shí)可行的解決措施，希望對(duì)于提高我國(guó)上市公司信息披露質(zhì)量能夠起到一定的促進(jìn)作用。關(guān)鍵詞：上市公司；信

2、息披露；資本市場(chǎng)所謂信息披露，就是采用一定的方式將上市公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量等各種財(cái)務(wù)信息和相關(guān)非財(cái)務(wù)信息向社會(huì)公眾公開。但是，長(zhǎng)期以來(lái)，不按規(guī)定進(jìn)行信息披露已經(jīng)成為A股市場(chǎng)的一個(gè)重要隱患，嚴(yán)重妨礙了資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。2011年以來(lái)，因信息披露失真被證監(jiān)會(huì)處罰的就有魯北化工等十余家上市企業(yè)。本文將在簡(jiǎn)要介紹信息披露的內(nèi)涵以及重要作用的基礎(chǔ)上，以近期因信息披露違規(guī)被證監(jiān)會(huì)查處的魯北化工為例，深入分析當(dāng)前A股市場(chǎng)存在的各種信息披

3、露失真手段，探究造成的后果，厘清產(chǎn)生的原因，提出相應(yīng)解決措施。一、信息披露的內(nèi)涵以及重要作用信息披露包括首次披露、持續(xù)披露和臨時(shí)披露。首次披露是指股份有限公司第一次面向公眾發(fā)行股票并且公開發(fā)行的股票首次在上?；蛏钆妒д妗Ｄ壳拔覈?guó)上市公司信息披露失真已經(jīng)造成了嚴(yán)重的后果：首先，信息披露失真，會(huì)損害投資者的合法經(jīng)濟(jì)利益。信息披露失真，會(huì)侵害投資者的知情權(quán)，只有在上市公司充分披露其財(cái)務(wù)信息和相關(guān)非財(cái)務(wù)信息的條件下，投資者才能作出正確決策。比

4、如：因魯北化工存在虛假陳述行為，股價(jià)持續(xù)下跌，致使投資者利益受到嚴(yán)重?fù)p害。其次，信息披露失真，會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)會(huì)造成不良影響。投資者會(huì)因缺乏對(duì)披露信息的信任而失去投資信心，而莊家們則會(huì)充分利用劣質(zhì)信息操縱市場(chǎng)，造成股票價(jià)格不能證券反映上市公司真實(shí)價(jià)值，最終無(wú)疑會(huì)降低資源配置效率，造成社會(huì)資金的浪費(fèi)。三、上市公司信息披露失真產(chǎn)生的原因魯北化工在信息披露方面長(zhǎng)期違規(guī)，根本原因是大股東魯北集團(tuán)利用其控股股東優(yōu)勢(shì)地位控制該上市公司，上市公司內(nèi)部控制

5、制度缺位，公司治理存在諸多不完善之處。上市公司信息披露失真主要有以下原因：1.上市公司內(nèi)部控制和公司治理存在重大缺陷，一股獨(dú)大導(dǎo)致內(nèi)部人控制，信息披露成了滿足、大股東意志的工具。獨(dú)立董事未發(fā)揮應(yīng)有作用，監(jiān)事會(huì)職能缺位，未能夠履行其應(yīng)有職責(zé)。2.信息披露違規(guī)的法律責(zé)任體系存在缺陷。目前我國(guó)上市公司信息披露法規(guī)體系包括四個(gè)層次：國(guó)家法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章和自律規(guī)則。國(guó)家法律是第一個(gè)層次，主要包括《公司法》、《證券法》、《刑法》等法律中的有