多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的研究——基于制造業(yè)上市公司的實(shí)證分析.pdf

1、關(guān)于多元化與公司績(jī)效的關(guān)系,國(guó)外學(xué)者進(jìn)行了大量的研究,但尚未得出一致性的結(jié)論,有的認(rèn)為多元化會(huì)產(chǎn)生折價(jià),有的認(rèn)為多元化會(huì)產(chǎn)生溢價(jià),也有學(xué)者認(rèn)為多元化戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效沒有顯著的關(guān)系。我國(guó)企業(yè)在20世紀(jì)90年代掀起多元化實(shí)踐的浪潮,但是從近20年的發(fā)展和研究歷程來看,國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界在多元化對(duì)企業(yè)績(jī)效有何影響這個(gè)問題上也沒有統(tǒng)一的定論。本文在借鑒國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究成果的基礎(chǔ)上,對(duì)中國(guó)制造業(yè)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)進(jìn)行理論研究和實(shí)證分析,采用滬深股市中209家

2、制造業(yè)上市公司2006-2008年三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),結(jié)合這些公司開展多元化經(jīng)營(yíng)的情況,對(duì)多元化類型和企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行探討。結(jié)論如下:1、非相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)降低企業(yè)績(jī)效,帶來多元化折價(jià)。2、相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)提高企業(yè)績(jī)效,帶來多元化溢價(jià)。3、相關(guān)多元化對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響大于非相關(guān)多元化對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。4、相關(guān)多元化企業(yè)的業(yè)績(jī)好于非相關(guān)多元化企業(yè)的業(yè)績(jī)。在得出以上結(jié)論的基礎(chǔ)上,本文提出相應(yīng)的建議,為企業(yè)投資者和管理者在實(shí)施多元化戰(zhàn)略時(shí)做出