多元化經(jīng)營與企業(yè)績效關(guān)系的研究——基于制造業(yè)上市公司的實證分析.pdf

1、關(guān)于多元化與公司績效的關(guān)系,國外學者進行了大量的研究,但尚未得出一致性的結(jié)論,有的認為多元化會產(chǎn)生折價,有的認為多元化會產(chǎn)生溢價,也有學者認為多元化戰(zhàn)略與企業(yè)績效沒有顯著的關(guān)系。我國企業(yè)在20世紀90年代掀起多元化實踐的浪潮,但是從近20年的發(fā)展和研究歷程來看,國內(nèi)學術(shù)界在多元化對企業(yè)績效有何影響這個問題上也沒有統(tǒng)一的定論。本文在借鑒國內(nèi)外學者研究成果的基礎(chǔ)上,對中國制造業(yè)上市公司多元化經(jīng)營進行理論研究和實證分析,采用滬深股市中209家

2、制造業(yè)上市公司2006-2008年三年的財務(wù)數(shù)據(jù),結(jié)合這些公司開展多元化經(jīng)營的情況,對多元化類型和企業(yè)績效之間的關(guān)系進行探討。結(jié)論如下:1、非相關(guān)多元化經(jīng)營會降低企業(yè)績效,帶來多元化折價。2、相關(guān)多元化經(jīng)營會提高企業(yè)績效,帶來多元化溢價。3、相關(guān)多元化對企業(yè)績效的影響大于非相關(guān)多元化對企業(yè)績效的影響。4、相關(guān)多元化企業(yè)的業(yè)績好于非相關(guān)多元化企業(yè)的業(yè)績。在得出以上結(jié)論的基礎(chǔ)上,本文提出相應(yīng)的建議,為企業(yè)投資者和管理者在實施多元化戰(zhàn)略時做出