財務(wù)管理習(xí)題四答案

1、習(xí)題四答案：習(xí)題四答案：1.某公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，準(zhǔn)備購入一套設(shè)備?，F(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇，其中甲方案需投資20萬元，使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，5年后設(shè)備無殘值。5年中每年銷售收入為8萬元，每年的付現(xiàn)成本為3萬元。乙方案需投資24萬元，也采用直線法計提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入4萬元。5年中每年的銷售收入為10萬元，付現(xiàn)成本第一年為4萬元，以后隨著設(shè)備不斷陳舊，逐年將增加日常修理費2000元，另需墊支營運資金

2、3萬元。假設(shè)所得稅率為40%，該公司資本成本為5%。要求：（1）試計算兩個方案的現(xiàn)金流量。（2）試分別用投資回收期、平均報酬率、凈現(xiàn)值法、獲利指數(shù)法和內(nèi)部報酬率法對兩個方案并作出取舍。參考答案：（1）試計算兩個方案的現(xiàn)金流量為了計算項目的現(xiàn)金流量，必須先計算甲、乙兩個方案的年折舊額。A方案的年折舊額=40000（元）B方案的年折舊額=40000（元）借助下面的表格分別計算投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量和全部現(xiàn)金流量。投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量計算表

3、單位：元t12345甲方案銷售收入①8000080000800008000080000付現(xiàn)成本②3000030000300003000030000折舊③4000040000400004000040000稅前凈利④=①②③1000010000100001000010000所得稅⑤=④40%40004000400040004000稅后凈利⑥=④⑤60006000600060006000現(xiàn)金流量⑦=③⑥46000460004600046000

4、46000乙方案銷售收入①100000100000100000100000100000付現(xiàn)成本②4000042000440004600048000折舊③4000040000400004000040000250800元167200349600元117600448400元692005117200元——②平均報酬率投資報酬率甲=46000100%23%200000??投資報酬率乙=??52000508004960048400117200510

5、0%23.56%270000???????③凈現(xiàn)值甲方案的各年NCF相等，可按年金形式用公式計算：甲方案NPV=未來報酬的總現(xiàn)值–初始投資額=NCF（5%，5年）年金現(xiàn)值系數(shù)﹣200000=46000(PA，5%，5)–200000=460004.329﹣200000=199134200000=866（元）乙方案的NCF不相等，可利用下表形式進行計算（單位：元）。年度各年的NCF（1）（5%，n年）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（2）現(xiàn)值（3）=（1）（