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1、2013年注冊(cè)會(huì)年注冊(cè)會(huì)計(jì)師計(jì)師考試輔導(dǎo)試輔導(dǎo)財(cái)務(wù)成本管理（第九章）財(cái)務(wù)成本管理（第九章）第1頁(yè)第九章第九章期權(quán)估價(jià)期權(quán)估價(jià)【本章導(dǎo)學(xué)】【思考】1.可轉(zhuǎn)換債券的利率為什么比普通債券的利率低？2.項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法存在什么問(wèn)題？【思維導(dǎo)圖】【考情分析】【考情分析】學(xué)習(xí)本章，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注如下知識(shí)點(diǎn)：1.期權(quán)的含義與分類(lèi)2.期權(quán)到期日價(jià)值和凈損益的計(jì)算3.三種期權(quán)投資策略的構(gòu)建及其效果4.期權(quán)估價(jià)的復(fù)制原理與風(fēng)險(xiǎn)中性原理5.期權(quán)估價(jià)的二叉

2、樹(shù)模型和BS模型6.項(xiàng)目投資中期權(quán)原理的應(yīng)用（實(shí)物期權(quán)）第一節(jié)第一節(jié)期權(quán)概述期權(quán)概述【知識(shí)點(diǎn)【知識(shí)點(diǎn)1】期權(quán)的概念與分類(lèi)】期權(quán)的概念與分類(lèi)（一）期權(quán)的定義期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購(gòu)進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格為何會(huì)陷入“大漲大跌怪圈”？去年領(lǐng)漲農(nóng)產(chǎn)品的大蒜，今年狂跌70%。對(duì)此，縣有機(jī)大蒜銷(xiāo)售有限公司董事長(zhǎng)對(duì)導(dǎo)報(bào)記者直言不諱：“種植面積增加，市場(chǎng)消化不了?！彼烙?jì)，今年大蒜的種

3、植面積增加了20%以上?！浴吨袊?guó)糧油行業(yè)網(wǎng)》（2011）2013年注冊(cè)會(huì)年注冊(cè)會(huì)計(jì)師計(jì)師考試輔導(dǎo)試輔導(dǎo)財(cái)務(wù)成本管理（第九章）財(cái)務(wù)成本管理（第九章）第3頁(yè)一、買(mǎi)入看漲期權(quán)（多頭看漲期權(quán)）一、買(mǎi)入看漲期權(quán)（多頭看漲期權(quán)）多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值＝MAX（股票市價(jià)執(zhí)行價(jià)格0）多頭看漲期權(quán)凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值期權(quán)價(jià)格【提示】鎖定最低凈收入和最低凈損益（1）到期日價(jià)值：最低為“0”，最高為“無(wú)限大”。（2）凈損益：最低為“期權(quán)成本”