建筑裝飾行業(yè)：開展鋼結構裝配式住宅建設試點，鋼結構行業(yè)迎來發(fā)展新機遇-20190401-中信建投-11頁

1、請參閱最后一頁的重要聲明證券研究報告行業(yè)動態(tài)證券研究報告行業(yè)動態(tài)開展鋼結構裝配式住宅建設試點，鋼結構行業(yè)迎來發(fā)展新機遇開展鋼結構裝配式住宅建設試點，鋼結構行業(yè)迎來發(fā)展新機遇行業(yè)動態(tài)信息行業(yè)動態(tài)信息◇一周行情復盤：本周（2019.3.252019.3.29）建筑裝飾指數下跌2.50%，落后A股2.1個百分點◇住建部發(fā)布文件推進試點裝配式鋼結構◇一周行情復盤：本周（2019.3.252019.3.29）建筑裝飾指數下跌2.50%，落后A股2

2、.1個百分點◇住建部發(fā)布文件推進試點裝配式鋼結構住建部日前發(fā)布《關于印發(fā)住房和城鄉(xiāng)建設部建筑市場監(jiān)管司2019年工作要點的通知》，提出要推進建筑業(yè)重點領域改革，促進建筑產業(yè)轉型升級，其中強調要推進鋼結構于住宅建設試點，鋼構行業(yè)或將迎來發(fā)展機遇。我們認為，鋼結構之前主要用于公共建筑，住宅建筑的使用率較低。但是新建住宅空間要遠大于場館、工業(yè)廠房等空間，試點之后有望進一步在住宅中推廣鋼結構。◇新建住宅推廣鋼結構發(fā)展空間巨大◇新建住宅推廣鋼結構

3、發(fā)展空間巨大自2012年以來，裝配式建筑復合增長率超50%，2015年增速下滑主要系房地產行業(yè)新建建筑面積大幅下降所致，但根據國家“十三五”規(guī)劃目標，到2020和2025年，裝配式建筑在新建建筑中的占比要達到15%和30%。同時，參考世界經驗，我國預制鋼結構進步空間巨大，產業(yè)政策的扶持力度與針對性也正在逐步加強。我們認為，未來新建住宅空間面積要超速增加，在新建住宅領域中推廣鋼結構，將會有巨大的發(fā)展空間?！笸扑]標的：◇推薦標的：我們推薦中

4、國中冶、中國電建中國中冶、中國電建等央企，浙江交科、上海建工、四川路橋浙江交科、上海建工、四川路橋等優(yōu)質地方國企，以及受益于民企融資改善的民營PPP領軍者龍元建設龍元建設和裝配式技術落地加速的精工鋼構精工鋼構?！箫L險分析：◇風險分析：基建增速不達預期；PPP落地率及收益率不達預期；相關貨幣與財政政策不達預期；成本端上漲過快侵蝕利潤維持維持增持增持紀振鵬紀振鵬jizhenpeng@.cn15002122123執(zhí)業(yè)證書編號：S1440518

5、100006研究助理研究助理楊欣達楊欣達yangxinda@.cn18321706993發(fā)布日期：2019年4月1日市場表現市場表現相關研究報告相關研究報告31%21%11%1%10%201831220184122018512201861220187122018812201891220181012201811122018121220191122019212建筑裝飾滬深300建筑裝飾建筑裝飾20133523361392019040208:

6、462建筑裝飾建筑裝飾行業(yè)動態(tài)研究報告請參閱最后一頁的重要聲明建的裝配式建筑產業(yè)園區(qū)合計19個，其中山東省4個位居第一，河南省2個位居第二，其余13省份各1個。圖表圖表2：截至截至2018年底我國已有年底我國已有19個裝配式產業(yè)園區(qū)個裝配式產業(yè)園區(qū)圖表圖表3：中國鋼結構建筑占比與歐美先進國家差距較大中國鋼結構建筑占比與歐美先進國家差距較大資料來源：中國裝配式建筑網，中信建投證券研究發(fā)展部資料來源：中國裝配式建筑網，中信建投證券研究發(fā)展部

7、參考世界先進經驗，我國預制鋼結構進步空間巨大。目前，世界上主要的發(fā)達國家民用建筑中鋼結構建筑占比均超過20%，其中美國占比最高達45%。相比之下，我國民用建筑中鋼結構建筑占比僅約5%，未來可提升空間巨大。最后，產業(yè)政策的扶持力度與針對性也正在逐步加強。目前各省市均已出臺專門的裝配式建筑指導意見和配套政策，其中均包括對鋼結構建筑提出的新發(fā)展規(guī)劃，如明確鋼結構建筑形式的推廣實施細則、明確鋼結構建筑在新建建筑中的應用比例、要培育一定數量鋼結構