企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別方法研究

1、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別方法研究[摘要]市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的確立，伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，要求企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策不僅要考慮到經(jīng)濟(jì)性、收益性，而且要考慮風(fēng)險(xiǎn)性。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的重點(diǎn)則是對(duì)可能出現(xiàn)的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行超前的識(shí)別和管理，以避免由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為財(cái)務(wù)危機(jī)和生存危機(jī)，從而使企業(yè)獲得持續(xù)生存和持續(xù)發(fā)展。基于上述背景，本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別領(lǐng)域的研究成果進(jìn)行總結(jié)和評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，從定性和定量角度對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別方法進(jìn)行深入、系統(tǒng)的探討，以期建立更加完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)

2、別體系。[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別；預(yù)警模型[中圖分類號(hào)]F275.1[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1006－5024(2011)01－0153－03一、定性識(shí)別方法1.“四階段癥狀”分析法?！八碾A段癥狀”分析法主要是對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行研究。該方法按財(cái)務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重程度將企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)劃分為財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏期、財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)作期、財(cái)務(wù)危機(jī)惡化期、財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)現(xiàn)期四個(gè)階段，對(duì)應(yīng)四個(gè)不同的階段，有不同的癥狀表現(xiàn)?！八碾A段癥狀”分析法就是通過(guò)分析發(fā)二、定量分析

3、方法國(guó)外學(xué)者對(duì)這方面的研究較早，而且這些研究成果主要是用于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的構(gòu)建。主要經(jīng)歷了單變量預(yù)警模型、多變量預(yù)警模型、Logistic預(yù)警模型、非統(tǒng)計(jì)模式預(yù)警模型、混合模式及其比較和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型等幾個(gè)階段。1.單變量預(yù)警模型。單變量(univariate)分析通常指用單一的財(cái)務(wù)比率值或者趨勢(shì)來(lái)預(yù)測(cè)或判定企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。最早的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)研究是Fitzpatrick(1932)所做的單變量破產(chǎn)預(yù)測(cè)模型，他以

4、19家公司為樣本，運(yùn)用單個(gè)財(cái)務(wù)比率將樣本分為破產(chǎn)和非破產(chǎn)兩組，結(jié)果發(fā)現(xiàn)判別能力最高的是凈利潤(rùn)／股東權(quán)益和股東權(quán)益／負(fù)債兩個(gè)比率，而且在經(jīng)營(yíng)失敗之前3年這些比率就呈現(xiàn)出顯著差異。但是，這類早期研究?jī)H僅是屬于描述性分析范疇(程濤，2003)。Beaver(1966)使用由79家公司組成的樣本，分別檢驗(yàn)了反映公司不同財(cái)務(wù)特征的6組30個(gè)變量對(duì)公司破產(chǎn)前1－5年的預(yù)測(cè)能力，他發(fā)現(xiàn)最好的判別變量是現(xiàn)金流量／負(fù)債和凈利潤(rùn)／總資產(chǎn)兩個(gè)比率。在國(guó)內(nèi)，陳