投資決策財務基本分析實例

1、投資決策財務基本分析實例一項目背景及假設一項目背景及假設1987年，RIC公司計劃投資制造一種新產品，需要進行投資財務決策。有關預測如下：?銷售部預測，如果每臺售價為2200元，年銷售量可達25000臺。?技術部門預測，制造該產品需要新建廠房，建設期2年，需占地25英畝。公司需要出資120萬元購買廠房用地。計劃1988年初開工，1989年底竣工。廠房建成后，按31.5年年限類別折舊。預計施工費用為800萬元，分別在1988年和1989年

2、底各支付400萬元?購買生產設備需要1000萬元，采用ACRS制7年年限類折舊。?公司研究開發(fā)該產品花費了1000萬元，其中250萬元用于研究，另750萬元轉化為資本，可以攤銷到投資項目的各年度。但如果公司不從事該項投資，資本化的750萬元研究開發(fā)費將在1987年12月31日沖銷。?項目每年的凈營運資本投資額為預計銷售額的12%，第一年凈運資本投資發(fā)生在1989年12月31日。凈營運資本累計額將在1995年底收回。?項目的經濟壽命為6年

3、。第6年末，預計土地的市場價格預計為170萬元，廠房建筑價格100萬元，設備價格200萬元。?生產部門預測，可變成本為銷售額的65%，固定費用（不包括折舊）第一年為800萬元。銷售價格與固定費用預計隨通貨膨脹而增長，年增長幅度為6%。?RIC公司所得稅稅率為40%。假設投資現(xiàn)金流發(fā)生在年初，經營期間的現(xiàn)金流量發(fā)生年末。項目風險程度與公司其它項目的平均風險相同。該項目貼現(xiàn)率(加權資本成本)為10%。二、現(xiàn)金流估算二、現(xiàn)金流估算1項目投資費

4、用概算項目投資費用概算表1投資費用概算數(shù)據(jù)(單位：萬元)固定資產1987年1988年1989年198789年總費用折舊基礎土地120001200建筑物0400400800800設備00100010001000固定資產總值12040014001920營運資本凈值00660660研究和開發(fā)費機會成本30000300總投資額42040020602880注：[1]土地不計折舊，所以折舊基礎為零。[2]1989年該項目增加的凈營運資本應作為該年度