東風(fēng)汽車股份有限公司2011年財務(wù)分析報告1

1、目錄目錄1公司基本情況.....................................22主要項目變動情況分析.............................43公司財務(wù)效率變化趨勢分析........................184公司財務(wù)綜合分析：杜邦分析模型..................255結(jié)論............................................28車比例偏低，

2、成長期延續(xù)；自主轎車調(diào)整漸深，德系轎車市占率超過日系；自主轎車企業(yè)銷量多有較大下滑，汽車進(jìn)出口銷量增幅維持高位，全年增幅高于內(nèi)銷概率大；校車及出口雙輪驅(qū)動客車穩(wěn)定增長。汽車行業(yè)利潤率下行趨勢或?qū)⒊掷m(xù)至年中。2012汽車制造業(yè)預(yù)計銷售利潤率為7.9%（2011全年銷售利潤率8.6%）。零部件利潤率降幅大于整車：零部件利潤率比2011年下降1個百分點為6.4%。乘用車均價繼續(xù)下行趨勢；近一月車用主要原材料（天膠、石油、鋼材等）均有較大幅度下

3、降有助緩解汽車業(yè)成本壓力。2012或為汽車業(yè)利潤同比增幅底部、宜逢低布局藍(lán)籌白馬。對后續(xù)銷量表現(xiàn)判斷——分化可能長期化、子行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏不一，汽車業(yè)分化局面不會結(jié)束，政策刺激退出后的汽車業(yè)進(jìn)入優(yōu)勝劣汰階段，狹義乘用車先行復(fù)蘇，交叉型乘用車有望于2013年復(fù)蘇。行業(yè)政策稍降溫，再有汽車扶持政策，針對最困難的三塊概率大：國務(wù)院計劃安排60億支持推廣1.6L及以下排量節(jié)能汽車，額度雖小但凸顯了政府對宏觀經(jīng)濟大幅下滑的擔(dān)憂下支持耐用消費品的態(tài)度，