pmi分析手冊

1、請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責條款124證券研究報告證券研究報告|宏觀研究宏觀研究聯(lián)訊證券專題研究PMI分析手冊2018年10月25日投資要點投資要點分析師：李奇霖分析師：李奇霖執(zhí)業(yè)編號：S0300517030002電話：01066235770郵箱：liqilin@研究助理：張德禮研究助理：張德禮電話：01066235780郵箱：zhangdeli@近年國內(nèi)生產(chǎn)總值季度增速近年國內(nèi)生產(chǎn)總值季度增速資料來源：聚源相關(guān)研究相關(guān)研究《1.2萬億

2、降準意味著什么？》20181007《美股與美債的相愛相殺》20181011《2.2萬億社融的“虛”與“實”》20181017《6.5的樂觀與隱憂》20181019《中小銀行的焦慮、迷茫與轉(zhuǎn)型》20181023?PMI分析手冊分析手冊在眾多宏觀經(jīng)濟指標中，PMI毫無疑問占據(jù)著重要位置。一是它信息量大，能夠反映企業(yè)采購、生產(chǎn)和流通等環(huán)節(jié)的情況，可以為分析經(jīng)濟提供系統(tǒng)而又自洽的數(shù)據(jù)來源。二是它公布較早，官方PMI在每個月最后一天發(fā)布，而其它常

3、用的宏觀數(shù)據(jù)多在下一個月10號左右才公布，比較而言官方PMI的及時性很高。本篇報告中，我們對這一指標進行系統(tǒng)梳理，包括基本概況、分析框架、如何理解財新PMI和官方制造業(yè)PMI的分化等，最后以2018年9月數(shù)據(jù)為例進行分析。?風險提示：風險提示：統(tǒng)計樣本調(diào)整統(tǒng)計樣本調(diào)整7%7%7%8%8%201306201409201512201703201806宏觀研究。。。。。。。。。。請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責條款324圖表18:PMI主要購進原

4、材料價格指數(shù)是判斷PPIRM環(huán)比的良好指標........................................................17圖表19:PMI主要購進原材料價格和PPIRM環(huán)比回歸分析的擬合優(yōu)度達到0.90.........................................17圖表20:12個月移動平均的PMI新出口訂單對出口累計同比有一定領(lǐng)先性.......................

5、..........................18圖表21:PMI進口訂單指數(shù)和新訂單指數(shù)，具有很強的同步性.....................................................................18圖表22:只能根據(jù)PMI進口訂單指數(shù)，大致判斷下進口金額環(huán)比的變動方向..............................................19圖表23:財新PM