防范企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的對(duì)策分析

1、企業(yè)財(cái)務(wù)是企業(yè)經(jīng)營的中樞，良好的財(cái)務(wù)運(yùn)作是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。但由于目前市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，使得現(xiàn)代企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)失敗的概率大大加大。如果對(duì)其處理不當(dāng)，不僅會(huì)影響到企業(yè)的日常運(yùn)作，嚴(yán)重時(shí)更可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，那么及早防范并及時(shí)化解財(cái)務(wù)失敗就成為高層管理者必須考慮的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略問題。一進(jìn)一步完善x企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制釀度l、構(gòu)建企業(yè)財(cái)l、構(gòu)建企業(yè)財(cái)悅務(wù)失敗的預(yù)警模型!建立企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的預(yù)警模型，靜就是利用數(shù)據(jù)和各種統(tǒng)計(jì)手段來預(yù)測(cè)公司的財(cái)務(wù)失敗。由于它們能夠

2、提供良好的預(yù)測(cè)能力并幫助決策，實(shí)際上已經(jīng)構(gòu)成了財(cái)務(wù)失敗研究的主體。模型研究主要利用從公司財(cái)務(wù)報(bào)告中獲得的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測(cè)。根據(jù)模型的預(yù)警結(jié)果來看，10—gistic回歸模型有著較高的識(shí)別率，并且在變量數(shù)據(jù)的選取上沒有要求其呈正態(tài)分布，因而在樣本的選取上更具可行性，在指標(biāo)的選擇上也更具廣泛性。我們只需在對(duì)各指標(biāo)變量進(jìn)行相關(guān)性分析后，剔除存在多重線性相關(guān)的指標(biāo)，就可以提高該模型普遍應(yīng)用的可能性，同時(shí)提高該模型預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率。至于財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取

3、，各公司需要根據(jù)自身的實(shí)際情況，由其財(cái)務(wù)管理人員依據(jù)公司的財(cái)務(wù)報(bào)告作出決定，但是要特別注意償債能力指標(biāo)，盈利能力指標(biāo)，資產(chǎn)運(yùn)營能力指標(biāo)和現(xiàn)金流量指標(biāo)的選取。2、密切關(guān)注凈資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)訊號(hào)杜邦財(cái)務(wù)分析體系是由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造的，又稱杜邦系統(tǒng)。該財(cái)務(wù)分析體系的主要核心指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，它反映了公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。使用杜邦財(cái)務(wù)分析體系主要是可以通過對(duì)凈資產(chǎn)收益率的分解了解各財(cái)務(wù)比率的狀況，并通過與本行業(yè)

4、平均水平或者同類企業(yè)相對(duì)比來解釋相應(yīng)指標(biāo)的變動(dòng)趨勢(shì)，進(jìn)而判斷公司的財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況。一般而言，在公司遭遇財(cái)務(wù)失敗之前，它的凈資產(chǎn)收益率會(huì)相對(duì)較低甚至為負(fù)數(shù)，并且會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)的平均水平，也就是說以凈資產(chǎn)獲得凈利潤的能力與同業(yè)相比會(huì)較差。3、加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理公司可根據(jù)現(xiàn)有業(yè)務(wù)未來產(chǎn)生現(xiàn)金流量的情況追求相應(yīng)的成長速度，同時(shí)要提高資金管理效率，確保資金的流動(dòng)性和安全性。從短期來看，公司應(yīng)該通過現(xiàn)金流量預(yù)算管理來做好現(xiàn)金流量控制，做好每一年度的現(xiàn)金

5、收支預(yù)算，據(jù)此作為公司資金計(jì)劃控制和考核的基本依據(jù)?，F(xiàn)金流量預(yù)算的編制采用“以收定支，與成本費(fèi)用匹配”的原則，采用零基預(yù)算的編制方法，按收付實(shí)現(xiàn)制來反映現(xiàn)金流人流出。經(jīng)過公司上下反復(fù)匯總、平衡、最終形成年度現(xiàn)金流量預(yù)算。同時(shí)，根據(jù)年度現(xiàn)金流量預(yù)算制定出分時(shí)段的動(dòng)態(tài)現(xiàn)金流量預(yù)算，對(duì)日常現(xiàn)金流量進(jìn)行動(dòng)態(tài)控制。從長期來看，要做好歷年資金變動(dòng)的比較分析?？蓪⑸鲜泄練v年的資金狀況變動(dòng)做一個(gè)資金變動(dòng)趨勢(shì)表，從總體上把握資金的來源及去向及其趨勢(shì)。二

6、進(jìn)一步完善我國的公司治理結(jié)構(gòu)無效的公司治理結(jié)構(gòu)是公司陷入財(cái)務(wù)失敗的潛在因素。公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代公司的典型特征，也稱公司管制、公司督導(dǎo)，是目前世界范圍內(nèi)普遍開展的一項(xiàng)公司規(guī)范運(yùn)動(dòng)。它要解決的一個(gè)基本問題就是代理問題，即由于利益不完全一致和非信息對(duì)稱，經(jīng)營者可能偏離或損害出資人的利益去364追求自身利益。1改革產(chǎn)權(quán)制度，界定清晰的財(cái)務(wù)主體。明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系除了投資者所有權(quán)與法人所有權(quán)相區(qū)別之外，還要求實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的合理化。產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的合理化，包

7、括股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化和所有權(quán)與債權(quán)比例即資本結(jié)構(gòu)的合理化?！?、增加股東大會(huì)的透明度。公司應(yīng)該落實(shí)股東大會(huì)制度，使股東大會(huì)真正成為公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，成為全體股東平等行使股東權(quán)力的場(chǎng)所，能夠有效的對(duì)董事，監(jiān)事和經(jīng)營者實(shí)行監(jiān)督約束。3、發(fā)揮獨(dú)立董事制度的作用，協(xié)調(diào)其與監(jiān)事會(huì)間的關(guān)系。獨(dú)立董事在公司除擔(dān)任董事之外不再擔(dān)任該公司的其他職務(wù)，并與公司及其大股東之間不存在利害關(guān)系。他們既不代表出資人，也不代表公司管理層，因此，獨(dú)立董事可以更加客觀、

8、獨(dú)立的考慮公司的決策，從而保證決策的公正性和準(zhǔn)確性。通過設(shè)立獨(dú)立董事，對(duì)大股東的行為能形成一定的監(jiān)督與制衡。4、完善企業(yè)財(cái)務(wù)激勵(lì)與約束機(jī)制。在現(xiàn)代公司治理中，監(jiān)督和激勵(lì)是同一枚硬幣的兩面，哪面都不可缺少。構(gòu)建公司內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督體系、建立相應(yīng)的制度約束機(jī)制，可以減少財(cái)務(wù)經(jīng)理人員的機(jī)會(huì)主義行為。在公司的委托代理關(guān)系中，每一級(jí)委托人都有監(jiān)督受托人的權(quán)力。公司應(yīng)建立以監(jiān)事會(huì)為中心，財(cái)務(wù)總監(jiān)、內(nèi)部審計(jì)和外部審計(jì)相結(jié)合的財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制。激勵(lì)是將經(jīng)營者的

9、報(bào)酬與其績效相掛鉤，以使其自覺的將企業(yè)價(jià)值最大化作為經(jīng)營目標(biāo)。建立有效的激勵(lì)制度是公司治理的基本問題。按照現(xiàn)代委托——代理理論的研究結(jié)果：通過實(shí)行對(duì)“剩余索取權(quán)”的合理分配，可以建立相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球排名前500家的大工業(yè)企業(yè)中，至少有89％的企業(yè)對(duì)經(jīng)營者實(shí)行了股票期權(quán)制度。高額薪酬制通過實(shí)行經(jīng)理人員的工薪高出一般職工工資的幾十倍以上，來激勵(lì)經(jīng)理人員的財(cái)務(wù)決策行為，滿足企業(yè)股東利益最大化的目標(biāo)(作者單位：西北農(nóng)林科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管

10、理學(xué)院)集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究200711月中旬刊(總第248期)防范企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的對(duì)策分析萬方數(shù)據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)是企業(yè)經(jīng)營的中樞，良好的財(cái)務(wù)運(yùn)作是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。但由于目前市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，使得現(xiàn)代企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)失敗的概率大大加大。如果對(duì)其處理不當(dāng)，不僅會(huì)影響到企業(yè)的日常運(yùn)作，嚴(yán)重時(shí)更可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，那么及早防范并及時(shí)化解財(cái)務(wù)失敗就成為高層管理者必須考慮的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略問題。一進(jìn)一步完善x企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制釀度l、構(gòu)建企業(yè)財(cái)l、構(gòu)建企業(yè)財(cái)悅務(wù)失敗的預(yù)警模型!

11、建立企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的預(yù)警模型，靜就是利用數(shù)據(jù)和各種統(tǒng)計(jì)手段來預(yù)測(cè)公司的財(cái)務(wù)失敗。由于它們能夠提供良好的預(yù)測(cè)能力并幫助決策，實(shí)際上已經(jīng)構(gòu)成了財(cái)務(wù)失敗研究的主體。模型研究主要利用從公司財(cái)務(wù)報(bào)告中獲得的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測(cè)。根據(jù)模型的預(yù)警結(jié)果來看，10—gistic回歸模型有著較高的識(shí)別率，并且在變量數(shù)據(jù)的選取上沒有要求其呈正態(tài)分布，因而在樣本的選取上更具可行性，在指標(biāo)的選擇上也更具廣泛性。我們只需在對(duì)各指標(biāo)變量進(jìn)行相關(guān)性分析后，剔除存在多重線性相

12、關(guān)的指標(biāo)，就可以提高該模型普遍應(yīng)用的可能性，同時(shí)提高該模型預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率。至于財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取，各公司需要根據(jù)自身的實(shí)際情況，由其財(cái)務(wù)管理人員依據(jù)公司的財(cái)務(wù)報(bào)告作出決定，但是要特別注意償債能力指標(biāo)，盈利能力指標(biāo)，資產(chǎn)運(yùn)營能力指標(biāo)和現(xiàn)金流量指標(biāo)的選取。2、密切關(guān)注凈資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)訊號(hào)杜邦財(cái)務(wù)分析體系是由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造的，又稱杜邦系統(tǒng)。該財(cái)務(wù)分析體系的主要核心指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，它反映了公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。

13、使用杜邦財(cái)務(wù)分析體系主要是可以通過對(duì)凈資產(chǎn)收益率的分解了解各財(cái)務(wù)比率的狀況，并通過與本行業(yè)平均水平或者同類企業(yè)相對(duì)比來解釋相應(yīng)指標(biāo)的變動(dòng)趨勢(shì)，進(jìn)而判斷公司的財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況。一般而言，在公司遭遇財(cái)務(wù)失敗之前，它的凈資產(chǎn)收益率會(huì)相對(duì)較低甚至為負(fù)數(shù)，并且會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)的平均水平，也就是說以凈資產(chǎn)獲得凈利潤的能力與同業(yè)相比會(huì)較差。3、加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理公司可根據(jù)現(xiàn)有業(yè)務(wù)未來產(chǎn)生現(xiàn)金流量的情況追求相應(yīng)的成長速度，同時(shí)要提高資金管理效率，確保資金的流動(dòng)

14、性和安全性。從短期來看，公司應(yīng)該通過現(xiàn)金流量預(yù)算管理來做好現(xiàn)金流量控制，做好每一年度的現(xiàn)金收支預(yù)算，據(jù)此作為公司資金計(jì)劃控制和考核的基本依據(jù)?，F(xiàn)金流量預(yù)算的編制采用“以收定支，與成本費(fèi)用匹配”的原則，采用零基預(yù)算的編制方法，按收付實(shí)現(xiàn)制來反映現(xiàn)金流人流出。經(jīng)過公司上下反復(fù)匯總、平衡、最終形成年度現(xiàn)金流量預(yù)算。同時(shí)，根據(jù)年度現(xiàn)金流量預(yù)算制定出分時(shí)段的動(dòng)態(tài)現(xiàn)金流量預(yù)算，對(duì)日?，F(xiàn)金流量進(jìn)行動(dòng)態(tài)控制。從長期來看，要做好歷年資金變動(dòng)的比較分析。可

15、將上市公司歷年的資金狀況變動(dòng)做一個(gè)資金變動(dòng)趨勢(shì)表，從總體上把握資金的來源及去向及其趨勢(shì)。二進(jìn)一步完善我國的公司治理結(jié)構(gòu)無效的公司治理結(jié)構(gòu)是公司陷入財(cái)務(wù)失敗的潛在因素。公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代公司的典型特征，也稱公司管制、公司督導(dǎo)，是目前世界范圍內(nèi)普遍開展的一項(xiàng)公司規(guī)范運(yùn)動(dòng)。它要解決的一個(gè)基本問題就是代理問題，即由于利益不完全一致和非信息對(duì)稱，經(jīng)營者可能偏離或損害出資人的利益去364追求自身利益。1改革產(chǎn)權(quán)制度，界定清晰的財(cái)務(wù)主體。明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)

16、系除了投資者所有權(quán)與法人所有權(quán)相區(qū)別之外，還要求實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的合理化。產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的合理化，包括股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化和所有權(quán)與債權(quán)比例即資本結(jié)構(gòu)的合理化。’2、增加股東大會(huì)的透明度。公司應(yīng)該落實(shí)股東大會(huì)制度，使股東大會(huì)真正成為公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，成為全體股東平等行使股東權(quán)力的場(chǎng)所，能夠有效的對(duì)董事，監(jiān)事和經(jīng)營者實(shí)行監(jiān)督約束。3、發(fā)揮獨(dú)立董事制度的作用，協(xié)調(diào)其與監(jiān)事會(huì)間的關(guān)系。獨(dú)立董事在公司除擔(dān)任董事之外不再擔(dān)任該公司的其他職務(wù)，并與公司及其大股

17、東之間不存在利害關(guān)系。他們既不代表出資人，也不代表公司管理層，因此，獨(dú)立董事可以更加客觀、獨(dú)立的考慮公司的決策，從而保證決策的公正性和準(zhǔn)確性。通過設(shè)立獨(dú)立董事，對(duì)大股東的行為能形成一定的監(jiān)督與制衡。4、完善企業(yè)財(cái)務(wù)激勵(lì)與約束機(jī)制。在現(xiàn)代公司治理中，監(jiān)督和激勵(lì)是同一枚硬幣的兩面，哪面都不可缺少。構(gòu)建公司內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督體系、建立相應(yīng)的制度約束機(jī)制，可以減少財(cái)務(wù)經(jīng)理人員的機(jī)會(huì)主義行為。在公司的委托代理關(guān)系中，每一級(jí)委托人都有監(jiān)督受托人的權(quán)力。公

18、司應(yīng)建立以監(jiān)事會(huì)為中心，財(cái)務(wù)總監(jiān)、內(nèi)部審計(jì)和外部審計(jì)相結(jié)合的財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制。激勵(lì)是將經(jīng)營者的報(bào)酬與其績效相掛鉤，以使其自覺的將企業(yè)價(jià)值最大化作為經(jīng)營目標(biāo)。建立有效的激勵(lì)制度是公司治理的基本問題。按照現(xiàn)代委托——代理理論的研究結(jié)果：通過實(shí)行對(duì)“剩余索取權(quán)”的合理分配，可以建立相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球排名前500家的大工業(yè)企業(yè)中，至少有89％的企業(yè)對(duì)經(jīng)營者實(shí)行了股票期權(quán)制度。高額薪酬制通過實(shí)行經(jīng)理人員的工薪高出一般職工工資的幾十倍以上，來