綠遠公司固定資產(chǎn)投資可行性評價案例 教學目的 通過本案例的學習，要求

1、綠遠公司固定資產(chǎn)投資可行性評價案例教學目的 通過本案例的學習，要求掌握現(xiàn)金流量的內(nèi)容及其測算、折現(xiàn)率的確定方法、折現(xiàn)現(xiàn)金沈量法如 NPV 法、IRR 法的原理與應用，理解敏感性分析的必要性及分析方法。案 例 內(nèi) 容本項目(下稱蘆薈生產(chǎn)項目)由某進出口總公司和云南某生物制品公司合作開發(fā)，共同投資成立綠遠公司經(jīng)營該項目。本項目是一個蘆薈深加工項目，屬于農(nóng)產(chǎn)品或生物資源的開發(fā)利用，符合國家生物資源產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，屬于政府鼓勵的投資項目。

2、一、本項目產(chǎn)品市場相關信息 一、本項目產(chǎn)品市場相關信息蘆薈是百合科草本植物，具有護膚、保濕、抗菌、防輻射、提高免疫力等多種功能。在世界范圍內(nèi)，蘆薈已廣泛用于化妝品、保健食品、飲料工業(yè)等領域。蘆薈產(chǎn)業(yè)的興起，迎合了化妝品朝高雅、自然、溫和無刺激、保濕、防衰老發(fā)展的趨勢，食品工業(yè)朝綠色無污染、改善飲食結構，注重健康發(fā)展的趨勢。開發(fā)和利用蘆薈植物資源，符合國家生物資源產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，是新興的朝陽產(chǎn)業(yè)。美、日蘆薈產(chǎn)業(yè)發(fā)展已進入較成熟階段，需求量將

3、隨著化妝品和保健品市場規(guī)模的擴大而增長。我國經(jīng)過幾十年的改革開放，經(jīng)濟高速增長，經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)和中心城市的居民已步入小康階段，伴隨著人們收入的增加和生活水平的提高，化妝品和保健品的市場需求也迅速增加。我國 20 世紀 90 年代化妝品工業(yè)銷售額，平均年增長速度為 27％--35％，1995--1998 年每年遞增 25％，即使在受到東南亞經(jīng)濟危機的影響，國內(nèi)經(jīng)濟通貨緊縮的情況下，仍以高于國民經(jīng)濟增長的速度發(fā)展。根據(jù)化妝品工業(yè)協(xié)會與國際咨詢

4、公司 Datamonitor 預測，中國化妝品市場今后幾年以 10％--20％左右的年均增長率發(fā)展，其中，作為化妝品新生力量的蘆薈化妝品，將以高于整個化妝品產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度增長，這是化妝品業(yè)內(nèi)人士的普遍估計。研究蘆薈市場需求規(guī)模將以怎樣的速度擴大，尚難以準確預測，但以我國化妝品工業(yè)的發(fā)展變化和今后 5 年的增長趨勢為預測基礎，來估計蘆薈化妝品 1999-2005 年的年遞增和屆時的市場需求規(guī)模是比較科學的。若以此估計，則 1999—2005

5、 年，我國化妝品工業(yè)平均遞增 10％ -20％，2005 年的年銷售額將達 535-~985 億元，如果蘆薈化妝品與行業(yè)同步增長，屆時蘆薈化妝品的銷售額約為 3.9 一 4.4 億元，生產(chǎn)所需的蘆薈工業(yè)原料折凍干粉 29-~54 噸；如蘆薈化妝品能以 25％一 30％的速度遞增，到 2005 年市場對凍干粉原料的需求量可達 72—94 噸。預測結果如表 8—1 所示。表 8-1 2005 年蘆薈化妝品年增長速度和蘆薈原料需求量預

6、測年均增長速度（%） 10 15 20 25 30蘆薈化妝品銷售額（億元） 3.9 5.3 7.1 9.5 12.5蘆薈原料需求量（凍干粉）噸 29 40 54 72 94保健食品工業(yè)若以年均 8％的速度遞增，則 2005 年保健食品工業(yè)所需的蘆薈工業(yè)原料折凍干粉約 8 噸。根據(jù)上述分析，專家們預測：蘆薈工業(yè)原料在化妝品工業(yè)中的增長速度為 15％--25％概率較大，在保健食品中將穩(wěn)定發(fā)展，據(jù)此估計，2005 年蘆薈工業(yè)原料的需求折合凍干

7、粉 48--80噸。從國際市場分析，1999 年世界蘆薈種植面積為 12 萬畝，折合蘆薈工業(yè)原料凍干粉計為 1000--15000 噸，由于蘆薈種植受自然氣候條件和生長期限制，預計在 3--5 年內(nèi)，蘆薈種植業(yè)不會高速發(fā)展。蘆薈工業(yè)原料的應用，已從單一的化妝品工業(yè)，擴展到保健食品工業(yè)、軟飲料工業(yè)和非處方藥品工業(yè)。目前，蘆薈研究的重點是單體提取、蘆薈成分對人體的作用及醫(yī)藥應用。一旦蘆薈藥品通過 FDA 檢測，蘆薈工業(yè)原料的應用將更為廣闊。

8、1 總投資 3931.16 1002 建設投資 3450.16 87.762.1 工程費用 2710.10 70.312.1.1 其中：設備購置 2197.5 55.92.1.2建設工程 566.65 14.412.2 其他費用 270.00 6.872.3 預備費用 271.01 6.892.4 固定資產(chǎn)方向調(diào)節(jié)稅 0.00 0.003 流動資金 481.00 12.24以上工程費用和其他費用形成固定資產(chǎn)，其中蘆薈濃縮液車間、凍干粉車

9、間和管理部門使用的固定資產(chǎn)分別為 1914.38 萬元、1197.38 萬元和 67.39 萬元；預備費用形成開辦費用。六、資金的募集與使用 六、資金的募集與使用本項目總投資 3931.16 萬元，其中：1965.58 萬元向商業(yè)銀行貸款，貸款利率 8％；其余1965.58 萬元自籌，投資者期望的最低報酬率為 20％。這一資本結構也是該企業(yè)目標資本結構。本項目建設期一年。在項目總投資中，建設性投資 3450 .16 萬元應在建設期期初一

10、次全部投入使用，流動資金 481.00 萬元，在投產(chǎn)第一年初一次投入使用。項目生產(chǎn)期為 15 年。七、財務成本數(shù)據(jù)測算 七、財務成本數(shù)據(jù)測算（一）產(chǎn)品成本估算依據(jù)1.材料消耗按工藝定額和目前價格估算如表 8-3、表 8-4 所示。表 8-3 蘆薈濃縮液消耗定額及價格表序號 項目 單位 單價 單位消耗定額/噸單位直接材料成本1 原材料 22488.911.1 原料 21668.381.1.1 鮮蘆薈 噸 1080 20 21600

11、1.1.2 添加劑 Kg 136.75 0.5 68.381.2 包裝材料 820.531.2.1 無菌袋 個 42.74 5 213.71.2.2 鐵桶 個 119.66 5 598.31.2.3 塑料桶 個 1.71 5 8.532 燃料及動力 832.32.1 水 噸 1 60 602.2 電 度 0.28 1000 2802.3 煤 噸 136.75 3.6 492.3合計 23321.21表 8-4 蘆薈凍干粉消耗定額