后疫時代國際基建市場如何突圍

1、2020 年初，幾乎全球所有國家都陷入一場因新型冠狀病毒肺炎引起的“世界大戰(zhàn)疫”之中。各國紛紛學(xué)習(xí)中國的抗疫經(jīng)驗，要求居民居家隔離，以降低病毒的感染風(fēng)險。但此模式也會使整個社會體系被強(qiáng)行按下“暫停鍵”，迫使人群流動進(jìn)入停滯狀態(tài)，不僅影響了普通人的生活與工作，更是廣泛沖擊著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融體系的穩(wěn)定。加速世界經(jīng)濟(jì)大蕭條來臨社會體系的停擺給實體經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重打擊，并破壞了全球產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)。倘若處理不當(dāng)，世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及系統(tǒng)性金融風(fēng)險或

2、將提前爆發(fā)，全球?qū)⒃僖淮卧庥鲱愃朴谏蟼€世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)大蕭條（1929－1933 年之間發(fā)源于美國的經(jīng)濟(jì)危機(jī)）。國際貨幣基金組織 4 月 14 日發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》，下調(diào) 2020 年全球經(jīng)濟(jì)增長率至-3%，并稱這是“大蕭條”以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。即便如此，我們可能依然低估了新冠疫情對全球經(jīng)濟(jì)打擊的嚴(yán)重性。本次疫情無疑加劇了金融資產(chǎn)泡沫破裂的風(fēng)險。因疫情的影響，全球股市劇烈震蕩，美股十天內(nèi)發(fā)生四次熔斷。美聯(lián)儲率先將利率直接降為零，并

3、承諾購買無限量的政府債券。美國當(dāng)局也不斷“放水”，國會通過兩萬億美元經(jīng)濟(jì)刺激方案，希望能夠盡快解凍經(jīng)濟(jì)。但其結(jié)果是企業(yè)為了避免風(fēng)險不愿使用這些錢去投資，市場上的資金跌入“流動性陷阱”，貨幣刺激政策失效，依舊無法促使實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從實體企業(yè)自由現(xiàn)金流的中斷，到相關(guān)資產(chǎn)價格的大幅下跌，進(jìn)而惡化金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表，引發(fā)債務(wù)到資產(chǎn)的螺旋式惡性循壞，最終將導(dǎo)致系統(tǒng)性的金融風(fēng)險爆發(fā)。到不友好待遇。這些無疑增加了承包商的成本以及導(dǎo)致員工身心緊張。新

4、冠疫情下，甲乙雙方皆受損傷，所以承包商基于不可抗力的索賠，將會異常艱難。其次，新冠疫情不但阻斷了各國的交通往來，更是破壞了全球供應(yīng)鏈系統(tǒng)，很多原材料和設(shè)備廠家無法及時開工生產(chǎn)，且運輸難度加大，造成供應(yīng)期延長，運輸費用增高，甚至有供應(yīng)商由于資金鏈斷裂而破產(chǎn)，導(dǎo)致施工單位受到牽連。第三，由于各國的關(guān)注點都集中在疫情防治上，雖然不少國家出臺了經(jīng)濟(jì)刺激計劃，但針對的主要是防患金融危機(jī)，加強(qiáng)資金流動性，這些預(yù)算往往擠占大型基建項目的投入資金，導(dǎo)致

5、很多計劃內(nèi)項目擱淺，甚至包括一些已中標(biāo)的項目都將延期開工，或停止施工。例如巴林內(nèi)閣于 3 月 23 日批準(zhǔn)了價值 114 億美元（相當(dāng)于巴林 2019 年國內(nèi)生產(chǎn)總值的 29.6%）的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計劃，對沖新冠疫情可能給國民經(jīng)濟(jì)帶來的不利影響。第四，一旦全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，首當(dāng)其沖的便會是投資額巨大、生產(chǎn)過程緩慢、產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)雜的基建行業(yè)，整個產(chǎn)業(yè)都將進(jìn)入冰河時期。2020 年下半年，全球基建市場或?qū)⒓惺奖龃笠?guī)模政府逾期違約支付的問題