2022年2月中國(guó)城投債市場(chǎng)運(yùn)行報(bào)告

1、一、相關(guān)政策動(dòng)態(tài) 一、相關(guān)政策動(dòng)態(tài)近日，“兩會(huì)”召開(kāi)，政府工作報(bào)告定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)，并強(qiáng)調(diào)今年要積極擴(kuò)大有效投資，適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資，加快發(fā)展保障性租賃住房。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)與方向，為城投公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展起到引領(lǐng)作用，而城投債資金的合理使用也將助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)仍是新的一年的工作重點(diǎn)，各地也將著重防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（一）中央政策動(dòng)態(tài) （一）中央政策動(dòng)態(tài)1. “兩會(huì)”政府工作報(bào)告定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)，積極擴(kuò)大有效投資，防

2、范化解重大風(fēng)險(xiǎn)“兩會(huì)”政府工作報(bào)告表示今年要著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，繼續(xù)做好“六穩(wěn)”、“六保”工作，強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，有力支撐經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。今年的 GDP 增長(zhǎng)目標(biāo)定調(diào)在 5.5%左右，為實(shí)現(xiàn) 左右，為實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)，需要基礎(chǔ)建設(shè)投資繼續(xù)發(fā)力，城投公司在今年也將繼續(xù)在基建投資領(lǐng)域大力開(kāi)展業(yè)務(wù)。政府工作報(bào)告還強(qiáng)調(diào)，今年將堅(jiān)定實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，推進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和新型城鎮(zhèn)化，積極擴(kuò)大有效投資，將圍繞國(guó)家重大戰(zhàn)略部署

3、和“十四五”規(guī)劃，適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資；建設(shè)重點(diǎn)水利工程、綜合立體交通網(wǎng)、重要能源基地和設(shè)施，加快城市燃?xì)夤艿赖裙芫W(wǎng)更新改造，完善防洪排澇設(shè)施，繼續(xù)推進(jìn)地下綜合管廊建設(shè)。城投公司作為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要平臺(tái)，可以在這些領(lǐng)域隨之有效發(fā)力，實(shí)現(xiàn)有效投資。在防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)方面，2022 年政府工作報(bào)告指出要有序推進(jìn)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范化解，穩(wěn)妥處置重大金融風(fēng)險(xiǎn)事件，還首次提出“設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金”，體現(xiàn)出不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。新的一年

4、，為防范城投違約引發(fā)的區(qū)域系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)期對(duì)城投債的嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)仍將保持，后續(xù)可以持續(xù)關(guān)注金融穩(wěn)定保障基金的落地設(shè)立情況以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范化解情況。2022 年財(cái)政預(yù)算報(bào)告中，在繼續(xù)強(qiáng)調(diào)隱性債務(wù)化解工作的同時(shí)還提到要特別關(guān)注一些化債壓力比較大的區(qū)縣。2. 強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)防控，堅(jiān)決維護(hù)金融穩(wěn)定大局2 月 25 日的中共中央政治局會(huì)議指出，今年工作要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。要加大宏觀政策實(shí)施力度，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤。堅(jiān)定不移深化改革，激發(fā)市場(chǎng)主體活

5、力。堅(jiān)定實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，推進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和新型城鎮(zhèn)化。防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。2 月 18 日證監(jiān)會(huì)召開(kāi)的 2022 年債券監(jiān)管工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，堅(jiān)持“建制度、不干預(yù)、零容忍”，堅(jiān)持“四個(gè)敬畏、一個(gè)合力”，更加突出底線思維、精準(zhǔn)施策，全力防范化解債券違約風(fēng)險(xiǎn)；更加突出嚴(yán)監(jiān)管、零容忍，加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步健全符合債券市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律和特點(diǎn)的監(jiān)管制度機(jī)制。（二）地方政策動(dòng)態(tài) （二）地方政策動(dòng)態(tài)1.

6、各地深化預(yù)算管理制度改革，防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)7006005004003002001000圖 1：城投債債券類型分布（ ：城投債債券類型分布（2022 年 2 月，單位：億元） 月，單位：億元）Wind 資訊分期限來(lái)看 分期限來(lái)看，本月城投債以 1 年期及以下債券為主，1 到 3 年次之，5 年以上的很少。與上月相比，1 年期及以下的城投債發(fā)行占比增加最多，10 年以上城投債較上月發(fā)行規(guī)模有所增加。整體期限具有短期化特征，中長(zhǎng)期限發(fā)行難