海纜招標(biāo)加速；關(guān)注q2績優(yōu)賽道

1、本周觀點(diǎn) 觀點(diǎn)市場(chǎng)方面， 上周通信 （申萬） 指數(shù)上漲 0.65%， 同期滬深 300 上漲 1.64%， 創(chuàng)業(yè)板指下跌 1.50%。中報(bào)業(yè)績期即將到來，我們建議開始關(guān)注二季度業(yè)績可能好于市場(chǎng)預(yù)期的公司。細(xì)分子行業(yè)來看，物聯(lián)網(wǎng)模組、光模塊、海纜等板塊業(yè)績有望保持較高增速，智能控制器板塊環(huán)比有所改善，但 Q2 下游需求預(yù)計(jì)仍有一定壓力，光纖激光器業(yè)績?cè)谝咔橛绊懴骂A(yù)計(jì)將短期承壓。建議關(guān)注：中興通訊、中際旭創(chuàng)、中天科技、威勝信息、拓

2、邦股份、和而泰、華工科技、新易盛、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、七一二、 上海瀚訊、海格通信、中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通。周專題：2022 海纜招標(biāo)逐步落地 海纜招標(biāo)逐步落地，中天科技貿(mào)易資產(chǎn)出表 中天科技貿(mào)易資產(chǎn)出表海上風(fēng)電與海底光纜更替周期助力海纜高確定性增長。雙碳背景下，作為實(shí)現(xiàn)非化石能源替換的重要途徑之一，海上風(fēng)電在國內(nèi)外市場(chǎng)上均迎來了較高需求景氣度。從國內(nèi)需求來看，2022 年 5 月發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》進(jìn)一步增

3、加了海上風(fēng)電裝機(jī)的確定性；從海外需求來看，歐盟四國在“北海海上風(fēng)電峰會(huì)”上共同簽署聯(lián)合聲明文件，計(jì)劃將 2030 年的海上風(fēng)電裝機(jī)量由目前的 16GW 提升至 65GW 左右。海纜作為海上風(fēng)電的電能輸送通道，約占海上風(fēng)電總投資成本的 8%-13%，2022 年以來啟動(dòng)的招標(biāo)項(xiàng)目已超 10GW，全年有望超 15GW，三峽青洲/中廣核帆石等重點(diǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)將在下半年持續(xù)落地。此外，海底光纜方面，全球 40%的海纜建設(shè)于 2000 年之前，根據(jù)

4、海纜 20-25年的使用壽命，目前海纜已經(jīng)處于新舊的更替周期，行業(yè)需求有望迎來復(fù)蘇。海 上風(fēng)電邁入 邁入快速發(fā)展階 展階段，各 ，各省市海纜招 纜招采逐步落地 落地國內(nèi)市場(chǎng)海 場(chǎng)海纜招標(biāo)陸續(xù) 陸續(xù)啟動(dòng)，關(guān)注三峽青洲/中廣核帆 核帆石/龍?jiān)瓷潢柕?陽等重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn) 目進(jìn)展。政策催化下， 我國 22 年海上風(fēng)電裝機(jī)量新增有望超 50GW， 較 2021 年同比增長約 91.7%， 其中，廣東/江蘇/山東為新增裝機(jī)量最多的三個(gè)省份，分別預(yù)計(jì)新增

5、裝機(jī) 17GW/12GW/8GW。四月以來，我們關(guān)注到三省多個(gè)海風(fēng)重點(diǎn)項(xiàng)目海纜招采工作陸續(xù)啟動(dòng)。其中，三峽陽江青洲五/六/七海纜招標(biāo)正在進(jìn)行， 青洲六項(xiàng)目采用 330KV 交流纜， 裝機(jī)總量 1GW， 青洲五/七采用 500KV 柔性直流纜， 裝機(jī)總量 1GW/1GW， 中天科技在此類項(xiàng)目中具備較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)；中廣核陽江帆石一/二、龍?jiān)瓷潢柡Ｉ夏蠀^(qū) H3/H4/H5 等重點(diǎn)項(xiàng)目也將有望在下半年陸續(xù)落地，屆時(shí)海纜廠商業(yè)績確定性將進(jìn)一步增強(qiáng)

6、。圖表1 ： 2022 年部分海纜招 纜招標(biāo)項(xiàng)目 項(xiàng)目省 份 開 發(fā)商 項(xiàng) 目名稱 裝 機(jī)總量（ 量（ MW) 海 纜廠商三峽 陽江青洲四 500 東方電纜廣東省 三峽 陽江青洲五 1000 招標(biāo)中三峽 陽江青洲六 1003.2 招標(biāo)中三峽 陽江青洲七 1000 招標(biāo)中粵電 陽江青洲一、二 1000 東方電纜國家電投 揭陽神泉二 350 亨通光電中廣核 陽江帆石一 1000 招標(biāo)中中廣核 陽江帆石二 1000 招標(biāo)中中廣核 汕尾甲

7、子一 500 招標(biāo)中中廣核 汕尾甲子二 400 招標(biāo)中華能 汕頭勒門二 594 亨通光電山東 山東能源 渤中海上風(fēng)電 A 場(chǎng)址 500 中天科技山東能源 渤中海上風(fēng)電 B 場(chǎng)址 400 中天科技三峽 山東牟平 BDB6#一期 300 招標(biāo)中三峽 昌邑萊州灣一期 300 中天科技國家電投 半島南海上基地 V 場(chǎng)址 500 亨通光電&寶勝股份江蘇 龍?jiān)?射陽海上南區(qū) H3 301 招標(biāo)中龍?jiān)?射陽海上南區(qū) H4 306 招標(biāo)中龍?jiān)?

8、射陽海上南區(qū) H5 399.5 招標(biāo)中采招網(wǎng)，北極星發(fā)電網(wǎng)，風(fēng)芒能源，華泰研究中 天科技貿(mào)易 貿(mào)易資產(chǎn)出表， 表，聚焦主 焦主業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 量發(fā)展貿(mào)易資產(chǎn)出 產(chǎn)出表，業(yè)務(wù)結(jié) 務(wù)結(jié)構(gòu)改善 改善。 2022 年 6 月 29 日晚，中天科技發(fā)布《關(guān)于出售中天科技集團(tuán)上海貿(mào)易有限公司 100%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的公告》 ，上市公司將向中天科技集團(tuán)出售中天科技集團(tuán)上海國際貿(mào)易有限公司 100%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為 3.43 億元，與中天國貿(mào)扣掉分紅

9、后的凈資產(chǎn)金額基本相當(dāng)。 2021 年， 中天國貿(mào)收入為 95.25 億元， 凈利潤為 5314.99萬元，凈利潤率為 0.56%，由于貿(mào)易業(yè)務(wù)利潤率較低的屬性，此次業(yè)務(wù)剝離對(duì)公司凈利潤的影響較小，同時(shí)公司整體毛利率、凈利率、ROE 有望得到明顯改善。聚焦風(fēng)光電 光電主業(yè)， 海纜+儲(chǔ)能 儲(chǔ)能業(yè)務(wù)迎成長 成長機(jī)遇。海纜業(yè)務(wù)方面，2022 年以來， 公司在山東、廣東、江蘇等重點(diǎn)省市海纜招投標(biāo)有序推進(jìn)，中標(biāo)包括昌邑萊州灣一期 300MW，國華

10、投資山東 500MW，山東能源 A/B 場(chǎng)址 1500MW 等項(xiàng)目。此外，在海外市場(chǎng)上，公司是首個(gè)中標(biāo)歐洲風(fēng)電總承包項(xiàng)目的中國海纜制造商，同時(shí)也參與了 T ennet 公司±525kV 直流電力電纜系統(tǒng)研發(fā)，在歐洲海上風(fēng)電裝機(jī)需求量提升的背景下，公司有望憑借成本和先發(fā)優(yōu)勢(shì)順利開拓歐洲海纜市場(chǎng)，提升市場(chǎng)份額。儲(chǔ)能業(yè)務(wù)方面，公司 6 月 23 日預(yù)中標(biāo)磷酸鐵鋰電池儲(chǔ)能系統(tǒng)大單，中標(biāo)金額高達(dá) 8.16 億元。公司擁有完整的儲(chǔ)能產(chǎn)

11、業(yè)鏈，其大型儲(chǔ)能系統(tǒng)參與過湖南長沙芙蓉 52MWh 電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能電站、江蘇昆山 208MWh 電網(wǎng)儲(chǔ)能電站等項(xiàng)目，出貨量在國內(nèi)位居行業(yè)前三，此次預(yù)中標(biāo)也充分彰顯了公司在電站儲(chǔ)能市場(chǎng)的競爭實(shí)力。5G 產(chǎn)業(yè)鏈提 前完成 3 年目標(biāo)：千兆寬 兆寬帶用戶 用戶 5591 萬 ，10G PON 端 口 1039 萬 個(gè)據(jù) C114 通信網(wǎng) 6 月 28 日?qǐng)?bào)道，根據(jù)工信部發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至 5 月末，5G 移動(dòng)電話用戶達(dá) 4.28 億戶， 比上年

12、末凈增 7,334 萬戶， 占移動(dòng)電話用戶的 25.8%， 占比較上年末提高 4.2個(gè)百分點(diǎn)。5G 基站總數(shù)達(dá) 170 萬個(gè)，占移動(dòng)基站總數(shù)的 16.7%，其中 1-5 月份新建 5G 基站 27.5 萬個(gè)。截至 5 月末，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)的固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶總數(shù)達(dá) 5.59 億戶，比上年末凈增 2,289 萬戶。其中，100Mbps 及以上接入速率的固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶達(dá) 5.23 億戶，占總用戶數(shù)的 93.6%，占比較上年末提

13、升 0.6 個(gè)百分點(diǎn)；1000Mbps 及以上接入速率的固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶達(dá) 5,591 萬戶，比上年末凈增 2,135 萬戶。5 月 光 纜產(chǎn)量達(dá) 3217.3 萬 芯公里，同比 同比增長 20.3%據(jù)電纜網(wǎng) 6 月 27 日?qǐng)?bào)道，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布中國 2022 年 5 月光纜產(chǎn)量數(shù)據(jù)，5 月份光纜產(chǎn)量達(dá) 3,217.3 萬芯公里，同比增長 20.3%；1-5 月份，光纜累計(jì)產(chǎn)量達(dá) 13,482.7 萬芯公里，累計(jì)

14、增長 10.4%。2021 年 1-5 月，光纜產(chǎn)量累計(jì)達(dá) 11,372. 5 萬芯公里。與 2021 年1-5 月同期相比， 同比增長 18.5%。光纜產(chǎn)量持續(xù)增長， 反映出我國光纖光纜行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好。光纖光纜企業(yè)生產(chǎn)趨于正常，陸續(xù)釋放光纖光纜產(chǎn)能，為我國網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、運(yùn)營商市場(chǎng)和非運(yùn)營商市場(chǎng)對(duì)光纜的需求提供保障。亨 通光電擬對(duì) 擬對(duì)華海通信實(shí) 信實(shí)際控制股權(quán)提升至 升至 93%據(jù) C114 通信網(wǎng) 6 月 27 日?qǐng)?bào)道，日

15、前，江蘇亨通光電股份有限公司（600487 CH） （以下簡稱“公司”或“亨通光電” ）發(fā)布公告稱，公司控股子公司江蘇亨通海洋光網(wǎng)系統(tǒng)有限公司（以下簡稱“亨通海洋” ）和公司控制的蘇州亨通永元?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）擬與蘇州華智創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）共同收購由 New Saxon 2019 Limited 持有的華海通信國際有限公司（以下簡稱“華海通信” ）19%股權(quán)，各方同意按華海通信 100%股權(quán)28,500 萬美元的估