簡介：最易貸全面布局風控體系布局三重風控體系隨著中國互聯(lián)網金融行業(yè)近年來蓬勃發(fā)展，互聯(lián)網金融在整個經濟領域發(fā)揮的作用愈加凸顯，互聯(lián)網金融安全問題也成為制約行業(yè)發(fā)展的瓶頸。最易貸作為P2P行業(yè)的領先企業(yè)，自成立之初就把安全性放在第一位，致力于打造行業(yè)領先的、合規(guī)的標準化平臺，從項目安全、投資安全、技術安全上全面布局風控體系。P2P網貸平臺近年來發(fā)展迅速，P2P網貸提供了有別于傳統(tǒng)銀行業(yè)和證券市場的新渠道，是現(xiàn)有金融體系的有益補充。大大降低交易成本、并擴大金融服務的范圍，讓個體經營戶、小微企業(yè)和普通民眾都受益匪淺。盡管如此，P2P網貸的安全性一直是制約行業(yè)發(fā)展的壁壘。最易貸從上線以來，嚴格遵守平臺作為信息中介的本質，從項目安全、投資安全、技術安全上全面布局風控體系。秉承著最大限度的保障投資者的資金安全的經營理念。最易貸采用多重風控第三方資金托管CFCA四方電子認證三重保障模式對項目進行層層把關。最易貸上線以后，迅速的組建了專業(yè)的風控團隊，對融資性項目實現(xiàn)立體化多層級的數(shù)據(jù)采集，以確保項目及融資需求真實、合法，為風險把控提供可信依據(jù)。所有項目均經過“最易貸”的風控團隊及與之合作的專業(yè)擔保機構的雙重審核。在項目募資完成后，“最易貸”會安排專門的貸后管理人員在整個項目周期內對企業(yè)及項目資金運轉做持續(xù)的跟的效率，協(xié)助企業(yè)或個人度過難關。最易貸為投資和融資雙方提供一個良好的理財環(huán)境，營造一個愉快的合作氛圍，充分體現(xiàn)最易貸一站式綜合金融的優(yōu)勢。資金不站崗樂享高收益最易貸的產品經理表示最易貸的產品標的都是13個月的短期標的，對于投資者來講，這樣可以加大投資者的資金周轉速度，并且資金的自由度更高，資金的流動性也更快，某種程度上也提升了投資者的資金安全系數(shù)。最易貸投資理財產品大部分是100元起投，大大降低了投資理財?shù)拈T檻，讓更多的中低收入者實現(xiàn)了財富的增值。最易貸投資理財當日計息。對于中短期理財產品而言，每天的收益計算都會較大影響最終利息，最易貸投資當天即開始就計算利息，最大限度將真金白銀奉獻給投資者。做到了資金不站崗、樂享高收益。最易貸也將始終堅持以金融市場的需求出發(fā)，以用戶為本位，以安全技術為保障，以創(chuàng)新為動力，確保為用戶提供的產品和服務是安全的、省時的、貼心的。讓普通金融用戶獲得更為優(yōu)質、便捷、高效的金融服務，讓更多的大眾享受互聯(lián)網金融的普惠果實。

簡介：,前言,,風控管理是金融活動的核心。我國金融產業(yè)的發(fā)展表現(xiàn)出很強的信貸驅動屬性，各類以新技術支撐的智能風控產品服務，已成為不管是傳統(tǒng)信貸業(yè)務，還是互聯(lián)網信貸業(yè)務的重要支撐工具。億歐智庫在金融科技公司服務銀行業(yè)報告中預測2020年金融科技市場規(guī)模將達到245億元，其中智能風控759億元，占比31，智能風控市場規(guī)模巨大，是未來金融科技公司集中發(fā)力的市場。目前市場上已有一些風控相關的研究報告，總結下來可以分為兩類一類是以大數(shù)據(jù)為主要研究對象的大數(shù)據(jù)風控，一類是針對個人信貸業(yè)務風控開展研究。第一類報告中討論的大數(shù)據(jù)只是智能化技術的一種，并不完全等同；第二類報告研究范圍局限于個人信貸業(yè)務，而在信貸業(yè)務中，個人信貸和企業(yè)信貸的市場需求和風控邏輯完全不同，企業(yè)信貸風控的領域被過分忽視。億歐智庫認為業(yè)內需要一份定義明確、研究范圍清晰全面、有翔實落地案例作為行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀佐證的研究報告，因此，推出了2018中國智能風控研究報告。2018中國智能風控研究報告專注于信貸業(yè)務的智能風控研究，基于大量桌面研究、企業(yè)拜訪和專家調研，明確智能風控定義，分析宏觀背景如何推動智能風控產業(yè)發(fā)展，了解智能風控核心技術、產品與服務流程和應用價值，根據(jù)實際發(fā)展存在的問題，預測智能風控發(fā)展趨勢。,與市場上已有的大數(shù)據(jù)風控報告相比，報告明確智能風控定義，研究范圍清晰；從個人信貸和企業(yè)信貸兩個模塊分別分析智能風控的技術實現(xiàn)和應用落地；通過問卷調查的形式，揭示智能風控企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀。由于專業(yè)領域和視野有限，本報告難免有錯漏或不當之處，敬請讀者批評指正。EOINTELLIGENCE,2,,,,目錄CONTENTS,,PART1智能風控發(fā)展現(xiàn)狀及背景風控發(fā)展歷程及現(xiàn)狀智能風控定義解讀及發(fā)展背景PART2智能風控企業(yè)現(xiàn)狀調查研究智能風控產業(yè)生態(tài)分布智能風控企業(yè)圖景智能風控企業(yè)調查解讀PART3智能風控產品及服務應用個人篇貸前數(shù)據(jù)整合快速規(guī)避風險貸中精細化管理有效攔截風險貸后智能優(yōu)化貸前、貸中策略需求端應用數(shù)據(jù)和技術互補推動需求端智能化布局PART4智能風控產品及服務應用企業(yè)篇PART5智能風控發(fā)展挑戰(zhàn)與趨勢智能風控發(fā)展挑戰(zhàn)智能風控發(fā)展趨勢,智能風控發(fā)展現(xiàn)狀及背景,4,EOINTELLIGENCE,,,,11風控發(fā)展歷程及現(xiàn)狀,PART1智能風控發(fā)展現(xiàn)狀及背景,5,EOINTELLIGENCE,,PART1智能風控發(fā)展現(xiàn)狀及背景風控發(fā)展歷程及現(xiàn)狀,金融科技進入智能階段，智能風控是未來三年金融科技公司集中發(fā)力的市場,,回顧金融科技產業(yè)經歷了電子化、信息化、網絡化、移動化時代，隨著機器學習、自然語言處理、知識圖譜等技術的發(fā)展，算法、數(shù)據(jù)、硬件處理能力不斷提升，各類智能金融應用出現(xiàn)，金融科技已逐步進入智能階段。億歐智庫認為電子化和信息化只是作為一種工具，為金融產業(yè)的基礎設施升級提供了條件，而網絡化、移動化為金融業(yè)務的渠道和實現(xiàn)方式帶來了革新。央行2011年頒發(fā)第三方支付牌照是金融網絡化的標志性事件，這一年成為金融與科技深度融合的開始。億歐智庫發(fā)布的金融科技公司服務銀行業(yè)研究報告中，已經對金融科技公司服務銀行的八大場景（金融云、智能營銷、智能風控、智能審計、智能投顧、智能投研、智能客服、生物認證）進行分析，認為智能風控是未來三年金融科技公司集中發(fā)力的市場。,6,,現(xiàn)金貸平臺開始大規(guī)模轉型金融科技公司，嚴監(jiān)管持續(xù),,,2011,,2012,,2013,,2014,,2015,,2016,,2017,,2018,,央行聯(lián)合十部委正式發(fā)布了關于促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展的指導意見，網貸監(jiān)管開始落地,,,小微金服（現(xiàn)螞蟻金服）推出余額寶，成為普惠金融最典型代表,,,網絡借貸平臺快速發(fā)展，平安陸金所推出網貸業(yè)務，傳統(tǒng)銀行開始搭建一站式金融服務平臺,,,中國人民銀行成立金融科技委員會，現(xiàn)金貸迎來正式監(jiān)管文件，五大行開始陸續(xù)和BATJ合作,,,第三方支付牌照正式發(fā)布，央行首批27家支付企業(yè)支付業(yè)務許可證,,,,,金融科技元年，F(xiàn)INTECH首次被列入十三五規(guī)劃，中國互聯(lián)網金融協(xié)會成立,,億歐智庫20112018金融科技大事件及百度搜索指數(shù)國內首家民營銀行微眾銀行成立，各大銀行開始成立互聯(lián)網金融部門,EOINTELLIGENCE,,PART1智能風控發(fā)展現(xiàn)狀及背景風控發(fā)展歷程及現(xiàn)狀,貸前審核、貸中監(jiān)控和貸后管理等環(huán)節(jié)都存在不同程度的痛點，需要金融科技盡快落實在風控環(huán)節(jié)中以實現(xiàn)智能化,7,,,,從人工審核和專家經驗到機器自動化審核的轉變,授信依據(jù)從央行征信等結構化數(shù)據(jù)擴展為維度豐富、多樣化的非結構化數(shù)據(jù)，流程實現(xiàn)自動化、便捷化和差異化,智能審批可以綜合前面流程中多維數(shù)據(jù)、差異化定價模型實現(xiàn)自動化審批，節(jié)省時間，解放人力,,,身份驗證,,,授信,,,審批,從因技術限制只能實現(xiàn)事后風險識別和管控，時效性差，到利用機器學習等技術構建多樣反欺詐模型，可以識別可疑交易、降低欺詐損失，滿足互聯(lián)網金融的發(fā)展需求,,,反欺詐,,存量客戶管理,,催收,,,智能技術有望賦能催收產業(yè)實現(xiàn)智能化、科技化、合規(guī)化，比如風險程度預測，定制催收策略等,傳統(tǒng)金融機構和互聯(lián)網消費金融公司的風控環(huán)節(jié)中，普遍存在信息不對稱、成本高、時效性差、效率低等問題，傳統(tǒng)的風控手段已經難以滿足個人消費旺盛引發(fā)的信貸增長，和長久以來被傳統(tǒng)金融機構忽視的長尾用戶的貸款需求。金融科技極大促進了信貸智能風控的發(fā)展，目前貸前審核、貸中監(jiān)控和貸后管理等環(huán)節(jié)都存在不同程度的痛點，需要金融科技落地風控環(huán)節(jié)中以實現(xiàn)智能化，進而更好的優(yōu)化資源配置。通過智能化管理措施，主動對存量客戶進行存管，增強客戶價值，增大覆蓋面，提升運營效率,風險控制流程,EOINTELLIGENCE,,,,12智能風控定義解讀及發(fā)展背景,PART1智能風控發(fā)展現(xiàn)狀及背景,8,,PART1智能風控發(fā)展現(xiàn)狀及背景智能風控定義解讀及發(fā)展背景,業(yè)內企業(yè)對智能風控的不同觀點,市場上對于智能風控的定義還受限于大數(shù)據(jù)風控，定義片面甚至混亂。隨著人工智能發(fā)展進入落地階段，對于“智能”的定義已不局限于大數(shù)據(jù)或者人工智能等技術的應用。億歐智庫拜訪了大量智能風控產業(yè)企業(yè)高管，以下是他們對智能風控的觀點。,9,,05真融寶“智”體現(xiàn)在大數(shù)據(jù)為基礎的機器學習和個性化風險定價，可以覆蓋長尾人群，同時降低人工成本，從粗放式到精細化風控的轉變；“能”體現(xiàn)在把“智”的能力用科技方式去應用，EOINTE提LL升IG運EN營C效E率，實現(xiàn)商業(yè)化應用,,ZROBOT01在數(shù)字金融時代，智能風控是以數(shù)據(jù)為橋梁，智能手段為連接器，達到節(jié)省成本、提高運營效率和精準度的效果；同時通過數(shù)據(jù)將場景端與資金端串聯(lián)，將數(shù)據(jù)產生方和技術連接，提升智能化程度,,06量化派首先是機器智能化，體現(xiàn)在機器可以做到更接近人的判斷，例如身份核實、交叉驗證；另一方面是智能化可以做到人工以前做不到的事情，在機器規(guī)則和精細化算法下，達到降本增效,,第四范式02智能的定義除了讓機器代替人，實現(xiàn)效率的提高，還需要實現(xiàn)自動化判斷風險趨勢，其預測的意義遠大于識別。智能風控相對于傳統(tǒng)風控來說，除了互補外，應用更體現(xiàn)在高效的精準、海量的個性化和快速的識別,,07同盾科技一方面是技術手段，通過大數(shù)據(jù)實現(xiàn)智能化風控，第二是云計算、人工智能手段構造的整體智能風控體系。和過去對比，智能化手段可以起到輔助的作用，到應用層面，真正的智能風控是無感風控，簡化金融流程，提升用戶體驗，實現(xiàn)交互人情化,,集奧聚合03從狹義的角度定義信貸風控的兩個方面其一是增能提效，更多的表現(xiàn)在機器替換人工，或機器承擔更大比例的工作；其二是提高精準度，有效降低逾期率的同時，優(yōu)化信審流程，提升用戶體驗,,08智融集團區(qū)別于傳統(tǒng)風控，差異體現(xiàn)在處理數(shù)據(jù)的方式以前是結構化數(shù)據(jù)的處理，現(xiàn)在通過接入大數(shù)據(jù)包含的非結構化數(shù)據(jù)，利用智能工具進行處理，替代人的學習，從而得到收益的提升,,百融金服04智能風控分為兩個階段目前是在向自動化發(fā)展，在信貸流程審批中，用大數(shù)據(jù)、人工智能算法替代人工審核，實現(xiàn)系統(tǒng)化和自動化；在未來為了提升客戶體驗和業(yè)務效率，會向人性化、智能化和定制化的方向發(fā)展,EOINTELLIGENCE,,PART1智能風控發(fā)展現(xiàn)狀及背景智能風控定義解讀及發(fā)展背景,智能風控與傳統(tǒng)風控的互補和革新主要體現(xiàn)在兩個方面技術和應用,智能風控是智能化技術手段在金融領域的重要應用，通過構建智能風險管理體系，突破以人工方式進行經驗控制的傳統(tǒng)風控的局限性和空間性，因此億歐智庫認為智能風控與傳統(tǒng)風控的互補和革新主要體現(xiàn)在兩個方面技術和應用；技術智能化技術綜合運用互聯(lián)網、大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等先進技術手段、措施和方法，達到機器和業(yè)務流程的智能化轉型，實現(xiàn)數(shù)據(jù)驅動；應用通過構建智能風控體系,提高金融機構的業(yè)務效率和安全性，在有效降低風險事件發(fā)生概率和損失的前提下，擴展業(yè)務覆蓋人群，完善業(yè)務流程，降低風控成本，實現(xiàn)貸前、貸中、貸后全鏈條自動化的同時，還可以促進風控管理差異化和信貸業(yè)務人情化。,10,,,達到機器和業(yè)務流程的智能化轉變，實現(xiàn)數(shù)據(jù)驅動,技術綜合運用互聯(lián)網、大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等先進技術手段、措施和方法,,提高業(yè)務效率和安全性，在有效降低風險事件發(fā)生概率和損失的前提下，擴展業(yè)務覆蓋人群，完善業(yè)務流程，降低風控成本,應用實現(xiàn)貸前、貸中、貸后全鏈條自動化的同時，促進風控管理差異化和信貸業(yè)務人情化,,,,EOINTELLIGENCE,,PART1智能風控發(fā)展現(xiàn)狀及背景智能風控定義解讀及發(fā)展背景,政策、經濟、社會、技術多項利好因素推動智能風控產業(yè)發(fā)展,11,,智能風控發(fā)展背景,,,完善科技與金融結合機制，加強金融機構內控，提高信貸支持創(chuàng)新的靈活性和便利性,政策,,,大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等金融科技代表技術，為智能風控的應用落地提供技術支持,技術,,,我國人均可支配收入快速增長，消費結構從生存型向發(fā)展型升級轉變，形成對消費金融的強需求,社會,金融機構住戶消費貸款和互聯(lián)網消費金融放貸規(guī)?？焖僭鲩L，個人消費貸款額持續(xù)高速上漲；銀行業(yè)金融機構用于小微企業(yè)貸款增長率保持10以上，商業(yè)銀行不良貸款率上漲，急需智能化風控落地,經濟,,,,,,,,,,,PART1智能風控發(fā)展現(xiàn)狀及背景智能風控定義解讀及發(fā)展背景,12,技創(chuàng)新規(guī)劃的通知EOINTELLIGENCE,政策完善科技與金融結合機制，加強金融機構內控，提高信貸支持創(chuàng)新的靈活性和便利性億歐智庫智能風控領域主要政策文件及官方報告,來源根據(jù)公開資料查詢，億歐智庫整理,,PART1智能風控發(fā)展現(xiàn)狀及背景智能風控定義解讀及發(fā)展背景,經濟金融機構住戶消費貸款和互聯(lián)網消費金融放貸規(guī)?？焖僭鲩L，個人消費貸款額持續(xù)高速上漲,13,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,60,183,1,184,4,367,43,847,97,737,2053,5460,2690,9040,0,20,000,40,000,60,000,80,000,100,000,120,000,2013,2017,2018E,,201420152016互聯(lián)網消費金融放貸規(guī)模（億元）,,,,放貸規(guī)模增速,來源艾瑞咨詢,億歐（WWWIYIOUCOM）,,,,,,,,26,558,32,491,41,008,49,313,68,041,77,882,103,16,3,121,16,9,148,512,201,159,247,154,272,5221229,0,50,000,100,000,150,000,200,000,250,000,300,000,350,000,2013,2018Q2,金融機構住戶消費貸款和互聯(lián)網消費金融放貸規(guī)模快速增長，個人消費貸款額持續(xù)高速上漲。據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計，金融機構住戶消費貸款增長強勁，消費貸款總額2013年至2017年四年間復合增長率高達249，其中中長期消費貸款額占近八成。隨著互聯(lián)網金融發(fā)展進入第三階段實質性金融業(yè)務發(fā)展階段，更多的金融行為將通過網絡完成。據(jù)艾瑞咨詢估算，2018年中國互聯(lián)網消費金融放貸將達到近10萬億元規(guī)模。億歐智庫20132018H1金融機構住戶消費貸款情況億歐智庫20132018E互聯(lián)網消費金融放貸規(guī)模及增速,,20142015中長期消費貸款（億元）,,來源中國人民銀行EOINTELLIGENCE,短期消費貸款（億元）億歐（WWWIYIOUCOM）,201620172018H1,,PART1智能風控發(fā)展現(xiàn)狀及背景智能風控定義解讀及發(fā)展背景,經濟銀行業(yè)金融機構用于小微企業(yè)貸款增長率保持10以上，商業(yè)銀行不良貸款率上漲，急需智能化風控落地,小微企業(yè)信貸需求持續(xù)增長，急需規(guī)模化的風控手段落實。2015年至2017年銀行金融機構用于小微企業(yè)的貸款從234,598億元增長至307,437億元，增長率保持10以上，其中商業(yè)銀行占據(jù)主導地位，占比75以上。,14,2013年至2018年H1，近五年間商業(yè)銀行不良貸款余額漲幅超200，不良貸款率從1上漲到186。銀保監(jiān)會2018年3月發(fā)布的關于調整商業(yè)銀行貸款損失準備，強調了對銀行貸款風險分類等方面的考核，急需智能化風控措施落地。,來源銀保監(jiān)會EOINTELLIGENCE小微企業(yè)貸款小微企業(yè)貸款余額個體工商戶貸款余額小微企業(yè)主貸款余額,億歐（WWWIYIOUCOM）,,,176,720,202,766,233,427,242,873,57,878,64,243,74,010,80,649,0,50,000,100,000,150,000,200,000,250,000,300,000,2015,2016,2017,2018Q2,億歐智庫20152018H1銀行業(yè)金融機構用于小微企業(yè)貸款情況,,非商業(yè)銀行（億元）,,商業(yè)銀行（億元）,2018H1,,,,,,,,,,,,,,,,5,921,8,426,12,744,15,122,17,057,19,571,100,125,167,174,174,186,0,5,000,10,000,15,000,20,000,25,000,2013,2016,2017,2018Q2,億歐智庫20132018H1不良貸款余額及不良貸款率,,20142015不良貸款余額（億元）,,,,不良貸款率,2018H1,,PART1智能風控發(fā)展現(xiàn)狀及背景智能風控定義解讀及發(fā)展背景,社會我國人均可支配收入快速增長，從生存資料消費為主向發(fā)展資料消費為主升級轉變，形成對消費金融的強需求,15,2017年全國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入36,396元，同比增長83，扣除價格因素實際增長65，為消費升級奠定基礎。對比20082017十年間城鎮(zhèn)居民人均消費支出結構，發(fā)現(xiàn)恩格爾系數(shù)（食品支出總額占個人消費支出總額的比重）下降，從生存資料消費為主向發(fā)展資料消費為主升級轉變，形成對消費金融的強需求。,,,,,,,,,食品379,衣著104,居住102,生活用品及服務,62,交通通信126,醫(yī)療保健70教育文化娛樂121,其他用品及服務37,,,,,,,,,食品286,衣著72,居住228,生活用品及服務62,交通通信136,醫(yī)療保健73教育文化娛樂116,其他用品及服務27,億歐智庫2008年和2017年城鎮(zhèn)居民人均消費支出對比,,2008年城鎮(zhèn)居民人均消費支出構成,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,15,781,17,175,19,109,21,810,24,565,26,955,28,844,31,195,33,616,36,396,88,70,82,78,83,12,000,17,000,22,000,27,000,32,000,37,000,42,000,47,000,億歐智庫20082017中國城鎮(zhèn)居民可支配收入及增長率14112611397,,,,,,2008200920102011201220132014201520162017城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（元）城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長率（名義增長）,來源國家統(tǒng)計局EOINTELLIGENCE,2017年城鎮(zhèn)居民人均消費支出構成億歐（WWWIYIOUCOM）,,PART1智能風控發(fā)展現(xiàn)狀及背景智能風控定義解讀及發(fā)展背景,技術大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等金融科技代表技術，為智能風控的應用落地提供技術支持,大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等金融科技代表技術，在風控場景下的應用也各有不同和側重。通過技術優(yōu)化甚至顛覆傳統(tǒng)風控的技術基礎和信貸流程，為智能風控的應用落地提供技術支持。,16,,,,,,02,,04,,01,,03,云計算為海量數(shù)據(jù)的運算能力和速度提升帶來突破，并實現(xiàn)了應用場景的快速可復制化和服務門檻的降低，支持風險管理措施迭代升級EOINTELLIGENCE,人工智能在大數(shù)據(jù)技術的基礎上，完善風控模型優(yōu)化的問題，算力提升和算法突破解決了部分人力不能解決的問題，可以深入刻畫用戶畫像、洞察用戶需求和識別用戶風險,大數(shù)據(jù)主要用于互聯(lián)網金融的信用風險管理，通過模型自動分析、實時計算結果，解決信息不對稱問題，提供更精準的信用評分和征信結果等,區(qū)塊鏈主要應用于清算、征信等風控中技術安全領域，去中心化特征可以降低成本和風險，提高數(shù)據(jù)存儲安全性，實時、多點共享信息追溯,,,,,EOINTELLIGENCE,,技術生物特征識別、機器學習、自然語言處理、計算機視覺、知識圖譜等AI核心技術助力風控自動化,17,人工智能的發(fā)展離不開技術的不斷創(chuàng)新，在眾多技術中，億歐智庫認為生物特征識別、機器學習、自然語言處理、計算機視覺和知識圖譜是現(xiàn)階段人工智能五大核心技術。將人工智能技術應用于信貸風險控制，結合結構化和非結構化數(shù)據(jù)，可以覆蓋過去金融業(yè)務忽視的長尾人群，精準的完成業(yè)務流程中風險的識別、控制和監(jiān)測。同時，人工智能的模型迭代相對傳統(tǒng)風控模型表現(xiàn)出高度自動化的特征。主要人工智能技術,,,,,機器學習強化學習監(jiān)督式學習非監(jiān)督式學習,,自然語言處理語音識別文字識別語義識別智能問答信息抽取,,計算機視覺圖像分類對象檢測語義分割實例分割,,生物特征識別指紋識別人臉識別聲紋識別虹膜識別靜脈識別,,知識圖譜信息抽取知識表示知識融合知識推理,,,,,,,PART1智能風控發(fā)展現(xiàn)狀及背景智能風控定義解讀及發(fā)展背景,智能風控企業(yè)現(xiàn)狀調查研究,18,EOINTELLIGENCE,,,,21智能風控產業(yè)生態(tài)分布,PART2智能風控企業(yè)現(xiàn)狀調查研究,19,EOINTELLIGENCE,,PART2智能風控企業(yè)現(xiàn)狀調查研究智能風控產業(yè)生態(tài)分布,智能風控生態(tài)參與者包括數(shù)據(jù)端、技術端和需求端,20,,需求端,,技術端,,城市商業(yè)銀行（城市信用社）民營銀行外資銀行,股份制商業(yè)銀行農村商業(yè)銀行郵政儲蓄銀行中國農業(yè)發(fā)展銀行,商業(yè)銀行大型商業(yè)銀行,銀行業(yè)金融機構,消費金融機構,互聯(lián)網金融公司,互聯(lián)網借貸公司,金融門戶,持牌消費金融公司（24家）互聯(lián)網消費金融公司,,,數(shù)據(jù)端,電信運營商,工商部門,稅務部門,司法部門,電商平臺,社交平臺,征信機構,,互聯(lián)網公司,銀行金融科技子公司,金融科技公司,農村金融機構農村合作銀行農村信用社,國家進出口銀行,EOINTELLIGENCE,,PART2智能風控企業(yè)現(xiàn)狀調查研究智能風控產業(yè)生態(tài)分布,智能風控作為信貸業(yè)務核心環(huán)節(jié)，涉及企業(yè)可以分為自用型金融機構和輸出型技術公司，征信機構也在積極推進智能化轉型,從銀行業(yè)金融機構、消費金融機構和互聯(lián)網金融公司對于智能風控的需求來看，各類信貸業(yè)務主體對于智能風控的要求不同。銀行已經擁有非常成熟的信貸風控機制，但是應用相對局限于線下；互聯(lián)網借貸公司業(yè)務具有一定創(chuàng)新型，但是風險控制體系并不完善。各類信貸主體需要通過自建風控系統(tǒng)或對外合作建立風控系統(tǒng)以完備自身風控能力。由上一頁可知，金融機構智能風控的技術服務，可以將其分為三類互聯(lián)網公司、銀行金融科技子公司和金融科技公司。其中互聯(lián)網公司是從數(shù)據(jù)端切入信貸風控業(yè)務，而創(chuàng)新型公司大多從技術端切入。其中征信企業(yè)作為中小微企業(yè)信貸授信過程中的衍生機構，隨著大數(shù)據(jù)采集技術的成熟和數(shù)據(jù)量的積累，也在積極利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術推進智能化征信體系建設。智能風控技術產品服務用途又可以分為三部分自用、技術輸出和自用輸出。,21,,,,,銀行,互聯(lián)網借貸,具有非常成熟的信貸風險控制機制，但由于銀行業(yè)務線龐大，因此創(chuàng)新和接受金融科技進度緩慢,,擁有新興信貸模型，產品豐富，復雜程度也較高，具有一定創(chuàng)新性，風險控制并不完善，急需平衡風險和創(chuàng)新之間的關系,,,PART2智能風控企業(yè)現(xiàn)狀調查研究智能風控產業(yè)生態(tài)分布,智能風控企業(yè)圖譜,22,EOINTELLIGENCE企業(yè)排名不分前后，按照企業(yè)名稱首字母排序,,,企業(yè)征信（持牌企業(yè)122家）,,,,,,,,,,,,,金融科技公司,,,,,,輸出型,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,銀行金融科技子公司（6家）,,,,,互聯(lián)網公司,,,,,個人征信（持牌機構1家）,,,,,,,,,,,,,,自用型,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,EOINTELLIGENCE,,,,22智能風控企業(yè)圖景,PART2智能風控企業(yè)現(xiàn)狀調查研究,23,,PART2智能風控企業(yè)現(xiàn)狀調查研究智能風控企業(yè)圖景,金融智能風控企業(yè)分布25個省份，其中北京、上海和廣東三個省份相加占比高達703,通過IT桔子、登記持牌機構、公開數(shù)據(jù)和億歐自身企業(yè)庫篩選，共573家金融風控企業(yè)被納入此次研究范圍，其中登記持牌機構包括持牌消費金融公司、百行征信和擁有企業(yè)征信牌照機的公司；通過一級標簽分類，發(fā)現(xiàn)在IT桔子的企業(yè)列表中，金融智能風控企業(yè)的標簽多為金融和企業(yè)服務；據(jù)億歐智庫統(tǒng)計，金融智能風控企業(yè)分布在25個省份，其中北京、上海和廣東三個省份占比高達703，企業(yè)數(shù)排名前五的城市有北京（185）、上海（128）、深圳（62）、杭州（49）和廣州（15）。,24,,,海南2,黑龍江3吉林1,遼寧9,內蒙古5,北京185天津,河北4,山西2,4山東12,2,江蘇,安徽19,59,廣東,江西,2福建5,湖南3,河南5湖北4,重慶6貴州2廣西2,四川12,陜西7,甘肅,青海,新疆,西藏,90澳門,香港,臺灣,南海諸島,云南,上海,浙江128,寧夏,,EOINTELLIGENCE數(shù)據(jù)來源公開資料整理,,PART2智能風控企業(yè)現(xiàn)狀調查研究智能風控企業(yè)圖景,2012年智能風控企業(yè)劇增，增長率達到80，2015年新增企業(yè)數(shù)目達到峰值,573家企業(yè)中，698的企業(yè)成立于20132017年，大眾熟知的大部分企業(yè),基本成立于這段時間，例如第四范式、量化派、百融金服等。其中2014年增長率達到156。2015年，新增企業(yè)數(shù)目達到峰值148家，隨著2016年開始逐步落實的嚴格監(jiān)管政策，智能風控甚至金融科技的新增企業(yè)數(shù)量開始回落。截止到2018年上半年，僅有5家智能風控新增企業(yè)。,25,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,1111,55,3,5,7,6,7,66,10,19,15,27,45,115,148,92,41,5,0,20,40,60,80,100,120,140,160,,,,億歐智庫中國歷年金融智能風控新增企業(yè)數(shù)量,EOINTELLIGENCE數(shù)據(jù)來源公開資料整理,,PART2智能風控企業(yè)現(xiàn)狀調查研究智能風控企業(yè)圖景,20052018H1中國金融智能風控私募股權投資市場整體情況,右圖呈現(xiàn)了中國金融智能風控企業(yè)私募股權投資市場情況。其中，A輪階段的獲投企業(yè)2012年占,比為857，隨著新增企業(yè)不斷入局2017年這一比例仍然保持在50；由于金融科技發(fā)展時間較短，實際落地時間不長，因此可以看到進入到中后期階段（B輪及以后）的企業(yè)數(shù)量及占比均不在高位。在2018年H1的數(shù)據(jù)中，首次出現(xiàn)中后期投資占比超過前期投資占比，約占到六成。投資金額方面，從2014年開始出現(xiàn)大幅度增長，2017年投資頻次出現(xiàn)了小幅回落。2018H1單筆平均投資額達到歷史最高549億元，總體判斷，2018年金融智能風控企業(yè)的投資金額有望創(chuàng)造歷史新高。,26,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,1,7,12,35,32,14,5,

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簡介：黃金投資風險管理與控制邱戰(zhàn)槐黃金基礎知識1黃金交易制度介紹2黃金基本面及影響因素分析3從技術分析角度管理和控制風險45內容導讀針對黃金套保的風險管理6黃金期貨市場風險概述黃金基礎知識1黃金交易制度介紹2黃金基本面及影響因素分析3從技術分析角度管理和控制風險45內容導讀針對黃金套保的風險管理6黃金期貨市場風險概述黃金的自然屬性帶有黃色光澤的金屬，熔點高熔點高，達攝氏L06443度真金不怕火煉”就是指一般火焰下黃金不容易熔化；高度延展性和穩(wěn)定的化學性質1盎司黃金可以拉成50里長的金絲，黃金可碾成厚度為0001毫米透綠色的金箔，其延展性令它易于鑄造有極好的穩(wěn)定性便于長期保存數(shù)量稀少，用途廣泛黃金的用途有國家貨幣的儲備金、個人資產投資和保值的工具、美化生活的特殊材料、工業(yè)、醫(yī)療領域的原材料。黃金的其他屬性商品屬性制作首飾，醫(yī)用，工業(yè)用途貨幣屬性支付手段，流通手段，儲藏手段，價值尺度，國際貨幣金融屬性儲藏，保值和獲利金屬之王，始終貫穿人類社會發(fā)展的整個歷史19世紀之前，黃金因極其稀有，成為帝王或宗教神權獨占的財富和權勢的象征賞賜與搶掠成為這一時期黃金流通的主要方式從19世紀初開始，先后發(fā)現(xiàn)了豐富的金礦資源，黃金生產力得以迅速發(fā)展。金本位制始于1816年的英國，到19世紀末，世界上主要的國家基本上都實行了“金本位”。20世紀初爆發(fā)的第一次世界大戰(zhàn)和30年代爆發(fā)的世界性的經濟危機，使“金本位制”徹底崩潰。1944年5月，以美國為首的44國政府通過簽定布雷頓森林協(xié)議，美元直接與黃金掛鉤，各國貨幣則與美元掛鉤20世紀60年代美國因越南戰(zhàn)爭，財政赤字巨大，美元信譽受到極大的沖擊，1973年3月布雷頓森林體系完全崩潰，1978年國際貨幣基金協(xié)定宣布黃金不再作為貨幣定值標準，廢除黃金官價，可在市場上自由買賣黃金等世界黃金市場的歷史發(fā)展軌跡世界黃金市場的結構多層次分工不同相互銜接實物由官方機構流向私人持有者各類業(yè)務相互交叉滲透世界主要黃金市場倫敦黃金市場倫敦黃金市場的特點之一是交易制度比較特別，因為倫敦沒有實際的交易場所，其交易是通過無形方式各大金商的銷售聯(lián)絡網完成。蘇黎世黃金市場蘇黎世黃金市場無金價定盤制度，在每個交易日任一特定時間，根據(jù)供需狀況議定當日交易金價，這一價格為蘇黎世黃金官價。全日金價在此基礎上的波動不受漲跌停板限制。一、歐式二、美式世界主要黃金市場紐約商品交易所COMEX全球最具規(guī)模的商品交易所，同時是全球最早的黃金期貨市場，COMEX的黃金交易往往可以住到全球黃金的走向芝加哥商品交易所IMM最早的有形貨幣期貨市場，對黃金現(xiàn)貨市場的金價影響很大三、亞式香港黃金市場香港黃金市場由三個市場組成香港金銀貿易市場、倫敦金市場、黃金期貨市場。交投方式正規(guī)，制度也比較健全，可彌補金銀貿易場的不足。新加坡黃金所成立于1978年11月，目前時常經營黃金現(xiàn)貨和2、4、6、8、10個月的5種期貨合約，標準金為100盎司的9999純金，設有停板限制。世界主要黃金市場四、中國上海黃金交易所由中國人民銀行組建，遵循公開、公平、公正和誠實信用的原則組織黃金、白銀、鉑等貴金屬交易。交易所于2002年10月30日正式開業(yè)，標志著中國黃金市場化邁出最重要的一步。上海期貨交易所2008年1月9日，黃金期貨在上海期貨交易所上市，優(yōu)化了中國黃金市場的結構，推動中國黃金衍生品的發(fā)展；并且和上海黃金交易所的現(xiàn)貨市場形成了“兩翼”發(fā)展的戰(zhàn)略形勢。世界主要黃金市場中國黃金市場的歷史和現(xiàn)狀從1949年到1982年我們國家存在一個“黃金斷層”當代中國仍然“黃金匱乏”因幾百年來的戰(zhàn)爭而被埋藏，“一人藏匿百人難尋”因近現(xiàn)代的戰(zhàn)亂而外流，用以購買軍械物資和外逃攜帶中國“貧金”19829在國內恢復出售黃金飾品，邁出中國開放金銀市場的第一步。19991125中國放開白銀市場，封閉了半個世紀的白銀自由交易開禁，為放開黃金交易市場奠定了基礎。20008上海老鳳祥型材禮品公司獲得中國人民銀行上海分行批準，開始經營舊金飾品收兌業(yè)務，成為國內首家試點黃金自由兌換業(yè)務的商業(yè)企業(yè)。200181足金飾品、金精礦、金塊礦和金銀產品價格放開。2001929中國國家黃金集團公司成立。20011128黃金交易所模擬試運行，黃金走過了一條從管制到開放的漫長歷程。20021030上海黃金交易所開業(yè)，中國黃金市場走向全面開放。20031118中國銀行上海分行推出“黃金寶”業(yè)務，個人炒金大門被撞開。2013519黃金期貨在上海期貨交易所上市。中國黃金大事記黃金投資品種實物黃金金幣、金條黃金憑證、紙黃金（不能提取現(xiàn)貨）黃金衍生品黃金ETF、黃金TD、黃金期貨、黃金期權分為標準化的場內交易品種和非標準化的場外交易品種黃金的標價方法主要計量單位盎司、克、千克（公斤）、噸等。國際上一般通用的黃金計量單位為盎司。目前在中國國內一般習慣于用克來做黃金計量單位1盎司＝31103481克黃金及其制品的純度叫作“成色”，標識有兩種百分比，如G999等；K金，如G24K、G22K和G18K等。對印記和標識牌有規(guī)定，一般要求有生產企業(yè)代號、材料名稱、含量印記等，無印記為不合格產品。重量計量純度計量12K12416649992500‰18K18416674998750‰24K24416699984999‰24K金常被人們認為是純金，但實際含金量為9998，折為23988K。足金含金量不小于990‰，通常是將黃金重量分成1000份的表示法，如金件上標注9999的為9999，而標注為586的為586，如在上海黃金交易所中交易的黃金主要是9999與9995成色的黃金。國內投資者投資黃金必須首先要適應國內與國際在計量單位上的差異各種金衡換算表黃金交易時間表圖1全球化不間斷24小時交易黃金基礎知識1黃金交易制度介紹2黃金基本面及影響因素分析3從技術分析角度管理和控制風險45內容導讀針對黃金套保的風險管理6黃金期貨市場風險概述黃金期貨市場風險概述期貨市場風險的定義（楊玉川）內涵是指在期貨運作過程中出現(xiàn)的不確定性，即價格波動的不確定性，導致交易雙方因為保證金不足無法履約造成的違約風險。外延是指期貨市場上存在或發(fā)生的影響期貨市場運行的所有風險的集合。市場風險的分類從風險主體看，可分為期貨交易者的風險、經紀公司的風險、交易所的風險、結算所的風險和政府主管部門的風險等。從風險的性質來看，可分為市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險、法律風險等。從產生風險的原因看，可分為價格波動風險、杠桿作用風險、操作失誤風險、不正當競爭風險等。從黃金期貨投資的風險主體來看，投資者是期貨市場最基本的交易主體，一方面他們利用黃金期貨規(guī)避風險，獲得投資收益；另一方面，由于交易行為不合規(guī)將給期貨市場帶來風險，如超量下單、過度投機或投資失誤，以及違規(guī)交易、操縱市場等黃金期貨市場風險概述黃金期貨投資者的風險來源開戶前面臨著代理風險市場風險流動性風險交易風險，包括后市判斷失誤的風險、入場時機錯誤的風險、倉位過重的風險、交易賬號和密碼被盜的風險法律風險暴漲暴跌風險黃金期貨市場風險概述黃金期貨市場風險概述針對市場風險的控制策略熟悉黃金市場的特點了解交易規(guī)則正確分析市場制定合理的投資計劃針對流動性風險的控制策略影響黃金期貨流動性的因素開盤定價過高；交割制度有限制；中小投資者難參與；資金參與興趣未被激發(fā)；銀行等機構投資者未參與；選擇交易活躍的合約進行交易。避免交易交割月份合約。黃金TD交易及風險概述定義黃金TD，也叫黃金延期交易，實際上是一種分期付款購買黃金的交易方式。特點保證金交易；可多空雙向操作；實行T0的交易機制。黃金TD交易風險杠桿交易風險強制平倉風險黃金TD交易風險控制策略“不怕錯，只怕拖”黃金TD投資最重要的原則。鎖倉有害無益。黃金市場生存之要有效的資金管理。資金管理的一般準則總投資限制在所有資金的50以內。在某一期貨市場投資，合約總值限制在總資金的10。每一期貨市場分組中需較耐的保證金總額限制在總資金的20。資金管理與風險控制技術的使用經驗分散化技術的使用停止價的使用風險報酬率的使用多部位交易的使用風險客觀存在不可避免資金管理技術面基本面有自己的操作風格，嚴格遵守操作紀律黃金期貨市場風險概述黃金基礎知識1黃金交易制度介紹2黃金基本面及影響因素分析3從技術分析角度管理和控制風險45內容導讀針對黃金套保的風險管理6黃金期貨市場風險概述上海期貨交易所黃金期貨標準合約不同情況下的保證金調整一、持倉量變化時保證金比例的調整不同情況下的保證金調整二、上市不同階段的保證金調整限倉制度黃金期貨合約在不同時期的限倉比例和持倉限額規(guī)定（單位手）交割月前第一月的最后一個交易日收盤前，會員及法人投資者黃金期貨合約的持倉應當調整為3手的整倍數(shù)，自然人投資者黃金期貨合約持倉應當調整為0手。進入交割月后，會員及法人投資者黃金期貨合約持倉應當是3手的整倍數(shù)，新開倉、平倉也應是3手的整倍數(shù)；自然人投資者不允許新開倉。漲跌停板制度交割流程在合約最后交易日后，所有未平倉合約的持有者應當以實物交割方式履約?？蛻舻膶嵨锝桓顟斢蓵T辦理，并以會員名義在交易所進行。自然人客戶不得進行黃金實物交割。某一期貨合約交割月前第一月的最后一個交易日收盤后，自然人客戶該黃金期貨合約的持倉應當為0手。自交割月第一個交易日起，對自然人客戶的交割月份持倉直接由交易所執(zhí)行強行平倉。貨主向指定交割金庫發(fā)貨前，需通過期貨公司向交易所辦理入庫申報（交割預報），內容包括品種、等級、數(shù)量、發(fā)貨單位及擬交貨地等交割流程第四、五交割日賣方交發(fā)票第三交割日1400以前買方交款取單；1600以前賣方收款第二交割日交易所分配標準倉單第一交割日賣方交標準倉單，第五日之前（含當日）的倉儲費由賣方支付交割期為該合約最后交易日后連續(xù)五個工作日交割其他事項交割費用進行實物交割的雙方應分別向交易所交納006元克的交割手續(xù)費。交割結算價該合約最后5個有成交交易日的成交價格按照成交量的加權平均價。交割貨款交割貨款＝標準倉單張數(shù)每張倉單標準重量（純重）交割結算價黃金TD合約黃金基礎知識1黃金交易制度介紹2黃金基本面及影響因素分析3從技術分析角度管理和控制風險45內容導讀針對黃金套保的風險管理6黃金期貨市場風險概述黃金基本面分析基本面分析供求關系需求供給工業(yè)需求飾金需求投資需求金礦開采再生金央行售金黃金基本面分析1黃金的供給亞洲、非洲和拉丁美洲的礦產金產量占前三位全世界近幾年年均金礦開采量約2500噸左右每年產量變動平穩(wěn)（1）金礦開采全球已探明未開采的黃金儲量約7萬噸只可供開采25年南非美國等主要產金國產量下降勘探大型金礦可能小開采一大型金礦正常程序一般需要710年時間1980年后長期跌勢中開采投入支出不斷減少例子19791980年金價爆漲最高至850美元但金礦開采量直到1981年都無重大改變到了1983年才有較大幅度的增長。黃金基本面分析金礦開采受本身行業(yè)特性限制，對價格的敏感度低，價格的大幅上漲需要較長時間才能反映到產量增加。1黃金的供給（2）央行售金央行持有黃金比例約為19歐洲央行一直拋售黃金華盛頓協(xié)議規(guī)定2004年9月起5年內每年售金限500噸中國日本等央行黃金儲備比例僅約1銀行向央行拆借黃金金商套期對沖例子在蘇聯(lián)解體前的十多年中，作為世界第二大黃金出產國的“蘇聯(lián)賣金”傳聞，對下降的金價發(fā)揮了巨大作用而前蘇聯(lián)也經常在農業(yè)收成不佳的年度中拋售黃金換取外匯央行售金對金價的影響最大最直接，是1980以后金價大熊市一大原因黃金基本面分析1黃金的供給黃金基本面分析1黃金的供給中東、東亞和歐洲的再生金產量占前三位變動平穩(wěn)有平抑金價波動之作用（3）再生金再生金，黃金的還原重用，相比新產天然黃金增長的有限性和央行售金的政策性，再生金的供應更具有彈性。例子11980年金價升至歷史高位850美元當年再生金量也為1980年前的歷史最高記錄482噸而當年全球的總產量僅為1340噸例子2韓國政府在19971998的東南亞金融危機中鼓勵國民以黃金換取國債吸納了300噸的黃金用以維持該國貨幣的穩(wěn)定黃金基本面分析1黃金的供給再生金的產量和金價漲跌成正相關關系黃金基本面分析2黃金的需求印度次大陸、東亞和中東對黃金的工業(yè)需求占前三位主要在電子工業(yè)需求和牙醫(yī)需求，占黃金總需求的10左右黃金基本面分析2黃金的需求（1）工業(yè)需求作為五金之王，黃金是少有的化學、物理、電子性能優(yōu)異的金屬，應用領域非常廣，在電子、通訊、航空航天、化工、醫(yī)療等部門及與人們日常生活相關的各類生活日用品當中也有廣泛的應用空間。對價格的影響與經濟景氣度相關受行業(yè)本身限制例子20012006年世界經濟快速平穩(wěn)增長，電子工業(yè)及航天等高端也發(fā)展迅速工業(yè)對黃金的需求也保持穩(wěn)定增長工業(yè)需求對黃金價格的影響與經濟景氣度相關，受行業(yè)本身限制黃金基本面分析2黃金的需求東亞、印度次大陸和中東的飾金需求占前三位占黃金總需求的75左右份額最大傳統(tǒng)飾金消費大國為印度沙特阿聯(lián)酋中國土耳其等（2）飾金需求印度被稱為拜金之城，購買黃金在印度是一種固有的傳統(tǒng)，甚至印度的窮人手里一旦有了積蓄便會購置金銀用于保值。黃金在印度社會中扮演了至關重要的角色，除了它的基本用途之外，還具有特別的宗教意義。17世紀，荷蘭和英國在東印度的公司開始以黃金和白銀為貿易的支付手段互通有無。隨后在美國內戰(zhàn)時期，美國以黃金大量換取印度的棉花以補足內需，因此大約有13000噸黃金留在了印度國內，而這個數(shù)量大約是當時全球金礦產量合計的9％。例子每年印度的婚慶及宗教節(jié)日中國的農歷新年西方的圣誕節(jié)和情人節(jié)對飾金的需求都較其他時間增多黃金基本面分析2黃金的需求飾金需求對價格影響很大，呈現(xiàn)季節(jié)性和周期性，通常一四季度飾金需求增長明顯（3）投資需求投資需求分為零售投資和EFTS黃金交易基金EFTS為近年投資黃金之最新途徑05年以噸數(shù)計增長53亞洲和中東地區(qū)國家有投資黃金的傳統(tǒng)例子EFTS自2003年面市以來已吸引上千億的資金流入黃金市場成為近幾年金價大幅上漲最直接的動力黃金基本面分析2黃金的需求投資需求的價格彈性較其他需求因素影響最大影響黃金價格的因素一、美元走勢美元比黃金的流動性好。若美元走勢強勁，投資美元升值機會大，人們自然會追逐美元。相反，當美元在外匯市場上越弱時，黃金價格就會越強。影響黃金價格的因素一、美元走勢美元對黃金市場的影響主要有美元是國際黃金市場上的標價貨幣因而與金價呈現(xiàn)負相關假設金價本身價值未有變動美元下跌那金價在價格上就表現(xiàn)為上漲黃金作為美元資產的替代投資工具實際上在2005年之前的幾年，金價的不斷上漲，一個主要因素就是美元連續(xù)三年的大幅下跌。從近30年的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，美元與黃金保持的大概80的負相關關系，而從近十年的數(shù)據(jù)中，如在19952003年美元與黃金相關性的示意圖中，美元與黃金的關系越來越趨近于1。因此，我們在分析金價走勢時，美元匯率的變動是一重要的參考。美元指數(shù)通常我們分析美元走勢的工具是美元指數(shù)，美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來衡量美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。如果美元指數(shù)下跌，說明美元對其他的主要貨幣貶值。歐元的波動對于美元指數(shù)的強弱影響最大。美元指數(shù)權重歐元576日元136英鎊119加拿大元91瑞典克朗42瑞士法郎36影響黃金價格的因素一、美元走勢美元指數(shù)USDX是參照1973年3月六種貨幣對美元匯率變化的幾何平均加權值來計算的。以10000為基準來衡量其價值。10550的報價是指從1973年3月以來，其價值上升了550。1973年3月被選作參照點是因為當時是外匯市場轉折的歷史性時刻。從那時主要的貿易國容許本國貨幣自由地與另一國貨幣進行浮動報價。該協(xié)定是在華盛頓的史密斯索尼安學院SMITHSONIANINSTITUTION達成的，象征著自由貿易理論家的勝利。史密斯索尼安協(xié)議（SMITHSONIANAGREEMENT）代替了大約25年前的在新漢普郡（NEWHAMPSHIRE）布雷頓森林（BRETTONWOODS）達成的并不成功的固定匯率體制。當前的USDX水準反映了美元相對于1973年基準點的平均值。到現(xiàn)在目前為止，美元指數(shù)曾高漲到過165個點，也低至過80點以下。該變化特性被廣泛地在數(shù)量和變化率上同期貨股票指數(shù)作比較。影響黃金價格的因素一、美元走勢影響黃金價格的因素一、美元走勢影響黃金價格的因素一、美元走勢美元指數(shù)與黃金走勢對比美元和黃金價格走勢呈負相關的關系影響黃金價格的因素二、原油市場原油對黃金的影響油價的上漲將推生通貨膨脹，從而彰顯黃金對抗通脹的價值。影響黃金價格的因素二、原油市場原油與黃金走勢對比從近30年的歷史數(shù)據(jù)上看，一盎司黃金平均可兌換15桶原油，油價與金價呈80左右的正相關關系。影響黃金價格的因素三、美國股市作為股票的替代投資手段，黃金價格與美國股市也曾較高的負相關關系，在美國的股票市場的歷史性大牛市時，金價正走在長達20年的漫漫熊途之上。影響黃金價格的因素三、美國股市道瓊斯指數(shù)與現(xiàn)貨黃金近幾年，美元走強導致道指與黃金走勢背離整個商品市場的價格趨勢對金價有很重要的影響，因此分析和跟蹤商品價格趨勢就成為投資者必須面對和解決的問題。最早出現(xiàn)的商品指數(shù)是1957年由美國商品研究局（COMMODITYRESEARCHBUREAU）依據(jù)世界市場上22種基本的經濟敏感商品價格編制的一種期貨價格指數(shù)，通常簡稱為CRB指數(shù)。CRB的期貨合約1986年在紐約商品交易所上市。研究發(fā)現(xiàn)，商品指數(shù)大多領先于CPI和PPI。商品指數(shù)走勢和宏觀經濟的走勢具有高度的相關性。當經濟進入增長期，商品指數(shù)就會走出牛市行情；當經濟進入萎縮期，伴隨而來的就是商品指數(shù)的熊市。從這個角度看，商品指數(shù)的走勢成為宏觀經濟走向的一個縮影。影響黃金價格的因素四、商品價格指數(shù)（CRB）影響黃金價格的因素四、商品價格指數(shù)（CRB）CRB指數(shù)與金價CRB指數(shù)和金價呈正相關關系影響黃金價格的因素五、通貨膨脹紙幣等會因通脹而貶值，而黃金確不會。以英國著名的裁縫街的西裝為例，數(shù)百年來的價格都是五、六盎司黃金的水準，這是黃金購買力歷久不變的明證。而數(shù)百年前幾十英鎊可以買套西裝，但現(xiàn)在只能買只袖子了。影響黃金價格的因素五、通貨膨脹美國CPI與黃金走勢對比通脹越高，以黃金作保值的要求也就越大，世界金價亦會越高。其中，美國的通漲率最容易左右黃金的變動。對金價有重要影響的是扣除通脹后的實際利率水平，扣除通貨膨脹后的實際利率是持有黃金的機會成本，實際利率為負的時期人們更愿意持有黃金。實際利率名義利率通貨膨脹率。假設通貨膨脹率4銀行名義存款利率3實際利率10元存款一年后本息共計104元。104元一年前100元。影響黃金價格的因素六、利率水平影響黃金價格的因素六、利率水平1969年2003年間，黃金價格與實際利率的對比圖從上圖中我們可以看出，在整個1970年代，實際利率絕大部分時間低于1（圖中紅橫線），同期金價走出了一個大爆發(fā)的牛市。而在1980年代和1990年代，大部分時間實際利率在1以上，這期間金價則在連續(xù)20年的大熊市中艱難行進。另外在2001年2003年間，實際利率又低于1水平，而這幾年恰是金價大牛市的開端。影響黃金價格的因素六、利率水平影響黃金價格的因素六、利率水平投資黃金不會獲得利息，其投資的獲利全憑價格上升。在利率偏低時，衡量之下，投資黃金會有一定的益處。影響黃金價格的因素七、戰(zhàn)爭和政局震蕩時期經濟的發(fā)展會因動蕩受到很大的限制。當?shù)氐呢泿哦伎赡軙捎谕ㄘ浥蛎浂H值。黃金為國際公認的交易媒介，對黃金的搶購，也必然會造成金價的上升。影響黃金價格的因素八、世界金融危機金融體系出現(xiàn)不穩(wěn)定時，世界資金便會投向黃金，黃金需求增加，金價即會上漲。黃金在這時就發(fā)揮了資金避難所的功能?；久娣治龅牟蛔愫拖拗迫绾闻袛嗳胧械臅r機黃金基礎知識1黃金交易制度介紹2黃金基本面及影響因素分析3從技術分析角度管理和控制風險45內容導讀針對黃金套保的風險管理6黃金期貨市場風險概述技術分析概述開盤價收盤價最高價最低價成交量根據(jù)時間跨度對數(shù)據(jù)、圖標分析未來價格走勢邏輯性更強，把主觀見解進行過濾，比憑借個人感覺的分析穩(wěn)定得多并非十全十美，既不能過分依賴技術分析，也不能完全偏向于基本面分析基本面分析判斷大方向技術分析捕捉買入信號低買高賣獲取利潤技術分析概述基本理論構成基本趨勢次級趨勢短期趨勢股票價格變動道瓊斯理論主要應用于股票市場，調整后應用于各個投資市場上升趨勢線的功能在于能夠顯示出價格上升的支撐位，一旦價格在波動過程中跌破此線，就意味著行情可能出現(xiàn)反轉，由漲轉跌下降趨勢線的功能在于能夠顯示出價格下跌過程中回升的阻力，一旦價格在波動中向上突破此線，就意味著價格可能會止跌回漲趨勢線就是上漲行情中兩個以上的低點的連線以及下跌行情中兩個以上高點的連線，前者稱為上升趨勢線，后者稱為下降趨勢線趨勢線根據(jù)價格波動時間的長短分為長期趨勢線、中期趨勢線和短期趨勢線，時間周期越長，趨勢線的有效性就越高。趨勢線連接的高點或低點的數(shù)量越多，有效性就越強。對趨勢線的短暫突破不被認為價格將改變運行的軌跡。趨勢線不應過于陡峭，否則很容易被橫向整理突破，失去分析意義。長期投資者最關注基本趨勢短期趨勢重要性較小，且易受人為操縱基本理論艾略特波浪理論基本理論艾略特波浪理論分別將推動波和修正波分為5種和3種主要走向。這8種走向組成一個完整的波周期。時間跨度可從15分鐘至數(shù)十年不等。艾略特波浪理論的關鍵是能夠識別特定波所處的環(huán)境。波浪理論在長期趨勢運用中的有效性要強于短期趨勢基本理論圖形分析K線理論可分為日K線，周K線，月K線和分鐘K線開盤價低于收盤價陽線開盤價高于收盤價陰線開盤價等于收盤價十字星最高價與收盤價之間的細線部分上影線最低價與開盤價之間的細線部分下影線開盤價與收盤價之間的柱狀實體。頭肩型K線理論K線理論頭肩型Ｋ線在經過一段時日聚集后，在某一價位區(qū)域內，會出現(xiàn)三個頂點或底點，但其中第二個頂點或底點較其它兩個頂點或底點更高或更低的型態(tài)，這種型態(tài)稱為頭肩型。其中一頂二肩的為頭肩頂；一底二肩的為頭肩底型。然而，有時也可能出現(xiàn)三個以上的頂點或底點，若出現(xiàn)一個或二個頭部（或底部），兩個左肩與右肩，稱為復合型頭肩頂（或復合型頭肩底）。K線理論W底型K線理論Ｗ底形態(tài)Ｗ底的構成要素，有以下兩大條件AＷ底第一個低點與第二個低點之間，兩者至少必須有比較長距離，市場中有時候會出現(xiàn)短期的雙底走勢，這不能算作Ｗ底，只能算是小行情的反彈底，且常為一種誘多陷阱。B第一個低點的成交比較活躍，第二個低點的成交卻異常沉悶，并且，第二個低點的外觀，通常略呈圓弧形。所以說，Ｗ底形態(tài)有左尖右圓的特征。圓弧底型K線理論圓弧底形態(tài)圓弧底形態(tài)通常是在超級周期趨勢的轉換之間出現(xiàn)，如上圖所示，金價在1996年2月到2005年初，長達9年的時間構建的一圓弧底形態(tài)，在2005下半年回抽確認突破有效后，就發(fā)動了一波快速上漲的趨勢。由于圓弧底形態(tài)的有效性，再加上它的長周期，我們有理由相信這是19802000長達20年的大熊市的趨勢轉折，其后將有相對應周期的大牛市。K線理論中繼形態(tài)（短中期基本形態(tài)）三角形形態(tài)三角形的形成一般是由價格發(fā)展至某一階段之后，會出現(xiàn)價格反復或者停滯的現(xiàn)象，價格震幅會越來越小，Ｋ線的高點與高點相連，低點與低點相連并延伸至交點，此時會發(fā)現(xiàn)價格運行在一個三角形之中，這種形態(tài)又以正三角形為典型代表。從Ｋ線圖中，典型的三角形形態(tài)一般會出現(xiàn)正三角形、上升三角形、下降三角形三種。K線理論K線理論K線理論此形態(tài)的出現(xiàn)，投資者不要急于動手，必須等待市場完成其固定的周期形態(tài)，并且正式朝一定方向突破后，才能正確判斷其未來走勢K線理論中繼形態(tài)（短中期基本形態(tài)）旗形形態(tài)K線理論中繼形態(tài)（短中期基本形態(tài)）旗形形態(tài)旗形屬于形態(tài)分析的產物，是一種盤整態(tài)勢，一般出現(xiàn)在極端行情中。顧名思義，其形態(tài)表現(xiàn)在Ｋ線圖中，好象一面掛在旗竿上的旗子。不論多么強勢的行情，價格不可能不停地上漲或下跌，都會有休息的時候，休息好了后再繼續(xù)朝原方向發(fā)展。在行情休息的時候，價格形態(tài)上會走出旗形形態(tài)。旗形形態(tài)也可以說是多方或空方的加油站，一般停留時間不長，一旦加滿油，價格將再次啟動。K線理論中繼形態(tài)（短中期基本形態(tài)）旗形形態(tài)在形態(tài)內的成

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