中國省級居民消費價格指數(shù)波動特征分析——基于狀態(tài)空間分層動態(tài)因子模型.pdf

1、居民消費價格指數(shù)（CPI）是市場經(jīng)濟活動與政府貨幣政策所參考的一個重要指標(biāo)，對于宏觀經(jīng)濟政策的選擇，調(diào)整和節(jié)奏把握上具有重要的指標(biāo)作用?？偟膩碚f，CPI的高低直接影響到我國宏觀經(jīng)濟調(diào)控措施的出臺與實施力度，如是否調(diào)息，是否調(diào)整存款準(zhǔn)備金率等，同時也間接影響股票市場等資本市場的變化。因此研究CPI這一滯后性數(shù)據(jù)的變動情況及影響源頭至關(guān)重要。運用計量研究方法對CPI的研究分為如下幾類，一是以向量自回歸（VAR）模型為基礎(chǔ),運用西姆斯（Sim

2、s）因果關(guān)系檢驗方法檢驗變量間的因果方向；二是運用協(xié)整檢驗和格蘭杰（Granger）因果關(guān)系檢驗等方法來考察通貨膨脹問題中的長期均衡關(guān)系和因果關(guān)系。三是從不同角度研究相關(guān)經(jīng)濟變量對CPI的影響。
　　在現(xiàn)實背景為合作化，區(qū)域經(jīng)濟合作盛行時，我國及各省份重要的宏觀經(jīng)濟變量的波動均呈現(xiàn)出高度的協(xié)動性。因此，區(qū)分這些宏觀變量波動的源頭，對政策的制定是十分重要的。本文將主要研究我國省份CPI分區(qū)域的波動特征，并考察區(qū)域間和省份間的CPI互

3、動關(guān)系。本文選取我國1999年1月到2015年6月31個省份（自治區(qū)或直轄市）的CPI即消費水平指標(biāo)月度數(shù)據(jù)進行實證分析，首先根據(jù)波動特征將31個省份劃分為五個區(qū)域，然后分組進行實證分析。
　　本文通過構(gòu)建基于序貫主成分方法估算的狀態(tài)空間分層動態(tài)因子模型，對省份CPI的三層動態(tài)因子進行估算。實證分析一共分為兩大部分，第一部分是通過分層動態(tài)因子模型的估計，提取出我國31個省份（自治區(qū)或直轄市）CPI的三層動態(tài)因子：全國CPI動態(tài)因子

4、，區(qū)域CPI動態(tài)因子和省份CPI動態(tài)因子，觀察每層因子的波動特征，并進行方差分解分析；第二部分是根據(jù)提取出的區(qū)域因子和省份CPI因子序列，運用Johansen協(xié)整檢驗和格蘭杰Granger因果關(guān)系檢驗來分析我國區(qū)域和省份間消費水平波動的互動關(guān)系和波動路徑。
　　最后得出結(jié)論：從整體波動趨勢來看，全國動態(tài)因子的波動趨勢基本反映我國各省份CPI的波動情況，且方差分解的貢獻率為最大，可作為消費水平波動的最主要源頭。區(qū)域因子對CPI影響程

5、度較小，但仍有一定的區(qū)域性。省份動態(tài)因子波動特征各有不同，經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)的省份動態(tài)因子波動情況較明顯，且高于相應(yīng)的全國動態(tài)因子，經(jīng)濟較為落后地區(qū)的省份動態(tài)因子波動幅度很小，基本在0上下波動；我國區(qū)域間和省份間的CPI因子波動存在明顯的波紋效應(yīng)。每個區(qū)域內(nèi)的各個省份的CPI波動均存在先行于其他省份的，比較同步的和相對滯后的。從波紋蔓延趨勢來看，源頭大多為邊遠(yuǎn)省份、區(qū)域內(nèi)最中心省份或者是經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)，農(nóng)產(chǎn)品原材料發(fā)源省份，向著其他省份蔓延。并