[學習]個股期權業(yè)務討論(演示稿)

1、個股期權業(yè)務系統(tǒng)準備研討,介紹文件,期權業(yè)務臨近,國外期權業(yè)務現(xiàn)狀,國外期權業(yè)務現(xiàn)狀,個股期權的意義,對沖工具完善——彌補A股缺陷非線性實現(xiàn)盈利金工研究實戰(zhàn)化,個股期權的意義,對券商的影響持倉權益杠桿化研究實力轉化為盈利的可能性從期貨市場吸引杠桿交易者投顧內容實戰(zhàn)化,個股期權的意義,對投資者的影響杠桿交易個股套保復雜投機行為復雜套利行為,個股期權的意義,對市場的影響,個股期權業(yè)務的特點,標的眾多每個正股對應上市2

2、4個合約2×4×3實值虛值加掛最高可達40個,個股期權業(yè)務的特點,風險指標眾多以1支正股為例最高可能有40個合約40×5=200個實時指標,個股期權業(yè)務的特點,權限管理和控制嚴格,個股期權業(yè)務的特點,定價復雜布萊克和斯科爾斯憑借期權定價公式獲得諾貝爾數(shù)學獎默頓在無套利定價的基礎上引入分紅除息和波動率對參數(shù)的研究成為定價的核心競爭力,網卡計算（PS3網卡）FPGA計算GPU計算,金融衍生

3、品交易系統(tǒng)的必要條件,DirectEdge 閃電交易,Spread Networks紐約-芝加哥光纖13.33ms,傳統(tǒng)風控,報盤系統(tǒng),,,毫秒級,,0.5-7分鐘,個股期權業(yè)務系統(tǒng)的必須條件,高壓力下的高效率計算假設：標的達到100個專業(yè)用戶達到1000個,每TICK產生360-600筆中間數(shù)據每秒4個TICK，1440-2400筆中間數(shù)據,個股期權業(yè)務系統(tǒng)的必須條件,精準的高效率權限管理投資人級別判斷投資人持

4、倉頭寸判斷交易所前端參數(shù)檢查毫秒級風控4筆/秒行情，盤中實時計算風險指標頻率為A股的12倍高頻交易可能出現(xiàn)，風控系統(tǒng)面臨海量訂單,個股期權業(yè)務系統(tǒng)的建設設想,衍生品交易軟件回顧：　　2006年，創(chuàng)設權證業(yè)務上線，宏匯推出權證交易軟件；　　2007年，ETF業(yè)務上線，融資融券和股指期貨進入準備階段，龍軟、宏匯、摩旗、銘創(chuàng)、根網等推出ETF套利軟件；　　2010年，股指期貨、融資融券業(yè)務上線，市場上工具化交易軟件進一步發(fā)展；

5、展望：　　業(yè)務發(fā)展推進了衍生品交易系統(tǒng)的發(fā)展；　　期權業(yè)務以其行情頻率高、合約和風險指標眾多、期權定價復雜等特點，決定了其中間數(shù)據計算量及其龐大，傳統(tǒng)的衍生品交易系統(tǒng)無法承擔其可能出現(xiàn)的脈沖式計算高峰。,個股期權業(yè)務系統(tǒng)的建設設想,中間數(shù)據計算需要分配大量資源（交易頻率低于計算頻率）,個股期權業(yè)務系統(tǒng)的建設設想,對客戶權限的極高速校驗投資等級校驗資金校驗抵押物校驗有了權證，才有了宏匯和摩旗現(xiàn)在宏匯和摩旗已經無法滿足

6、現(xiàn)有的應用,工具化原因：行情交易行為工具化定價參數(shù)工具化,個股期權業(yè)務系統(tǒng)的建設設想,牛市看漲：　　應有買賣兩腿，買腿為低部位看漲期權，賣腿為高部位看漲期權，可以指定高低部位價差，填寫任意一腿價格后自動算出另一邊價格；價格指定后，自動獲取對應期權市值和凈值；,個股套保：　　　能夠根據輸入的個股持倉數(shù)量及價格算出對應所需開的期權倉位,示例1,示例2,基于流程,固定周期讀取數(shù)據,產生委托時讀取數(shù)據,數(shù)據類型：行情、頭寸、持倉……,

7、數(shù)據寫入,計算及校驗,個股期權業(yè)務系統(tǒng)的建設設想,基于事件,定義事件,事件變更時推送,事件類型：行情、頭寸、持倉、交易、組合……,計算及校驗,個股期權業(yè)務系統(tǒng)的建設設想,個股期權業(yè)務系統(tǒng)的建設設想,風控：串行執(zhí)行,風控：并行執(zhí)行,風控優(yōu)化測試案例：平臺：DTS風控系統(tǒng)串行執(zhí)行20條閥值測試結果：并行執(zhí)行的效率是串行執(zhí)行的2倍,50條閥值=18毫秒,個股期權業(yè)務系統(tǒng)的建設設想,DTS平臺如何滿足期權業(yè)務需求,回顧：DTS已有衍生

8、品量化交易業(yè)務發(fā)展歷程2008年，DTS進入中國——ETF套利，期貨套利，算法交易2010年，股指期貨推出，股指期貨期現(xiàn)套利，融資融券策略2011年，ETF做市，跨境ETF研究性開發(fā)2012年，專戶風控系統(tǒng)2013年，期權做市商系統(tǒng)2014年，——個股期權套利交易系統(tǒng),DTS平臺如何滿足期權業(yè)務需求,高速計算性能,高速交易功能,DTS平臺如何滿足期權業(yè)務需求,內存交易柜臺CTP柜臺瓶頸直連交易所,高度開放性LUA策略

9、源碼開放可實現(xiàn)所有業(yè)務思想界面可快速靈活部署,DTS平臺如何滿足期權業(yè)務需求,高度兼容性,DTS平臺如何滿足期權業(yè)務需求,已實現(xiàn)與國內所有柜臺對接300股票組合耗時250毫秒（籃子交易）單支股票耗時75毫秒 ——從發(fā)出指令到成交,內存數(shù)據庫基于事件觸發(fā)的計算引擎分布式計算每秒8萬筆計算,完善的三級賬戶管理體系投資人權限內存校驗賬戶信息內存校驗,垂直套利跨式套利蝶式套利自定義波動率模型……,事前校驗事中監(jiān)控