[教育]有色金屬行業(yè)研究方法

1、有色金屬行業(yè)研究方法,,,主要內(nèi)容,一、行業(yè)概況與特點(diǎn),有色金屬 種類有色金屬 行業(yè)行業(yè)總體 屬性,,同質(zhì)性 周期性 資源半壟斷性 期貨特點(diǎn) 與全球定價(jià)性金融屬性與商品屬性,,貴金屬（黃金、白銀、鉑金） 基本金屬（銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳等） 稀有金屬（稀土、鎢、銻、鉬、鎂、鈦等）,,有色金屬冶煉與加工金屬新材料,,銅鋁鉛鋅黃

2、金稀有金屬,一、行業(yè)概況與特點(diǎn),勘探與建設(shè),消費(fèi)市場(chǎng),選礦,冶煉,采礦,加工,,,,,,有色金屬行業(yè)下游部分主要產(chǎn)品產(chǎn)量變化,有色金屬行業(yè)上下游及產(chǎn)業(yè)鏈,一、行業(yè)概況與特點(diǎn),有色金屬行業(yè)盈利及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析,一、行業(yè)概況與特點(diǎn),有色金屬行業(yè)相關(guān)政策與規(guī)劃,有色金屬工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃,新興產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃,新材料產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃,二、貴金屬---以黃金為例,黃金價(jià)格的影響因素及研究邏輯,二、貴金屬---以黃金為例,黃

3、金的產(chǎn)量和分布、 供給和需求、價(jià)格,三、基本金屬---以銅、鋁為例,基本金屬的研究邏輯,基本金屬價(jià)格,上交所期貨價(jià)格,LME期貨價(jià)格,,,金融屬性,商品屬性,金融屬性,商品屬性,,,,美元指數(shù),全球流動(dòng)性及通脹預(yù)期,全球產(chǎn)量各國(guó)需求LME庫存,國(guó)內(nèi)流動(dòng)性及通脹預(yù)期,國(guó)內(nèi)產(chǎn)量上交所庫存國(guó)內(nèi)下游需求（房地產(chǎn)、電力、汽車、家電等行業(yè)）,,三、基本金屬---以銅、鋁為例,銅、鋁的產(chǎn)量和分布、需求與用途,全球銅產(chǎn)量分布,全球鋁產(chǎn)量

4、分布,銅用途,鋁用途,全球鋁土礦儲(chǔ)量分布,全球銅資源儲(chǔ)量分布,三、基本金屬---以銅、鋁為例,銅、鋁價(jià)格的影響因素及未來走勢(shì)判斷,四、稀有金屬,稀有金屬（以稀土為例）產(chǎn)量、分布及下游需求,四、稀有金屬,部分稀有金屬價(jià)格的走勢(shì),四、稀有金屬,新興產(chǎn)業(yè)“十二五規(guī)劃”中明確了國(guó)家對(duì)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的要求，主要體現(xiàn)在新材料、新技術(shù)、新能源。為此，稀有金屬的消費(fèi)量仍有望提升。在這七大新興產(chǎn)業(yè)中，與稀有金屬相關(guān)的產(chǎn)業(yè)主要集中在新能源、新材料和新能源汽車

5、方面。 新能源的核電、風(fēng)電、太陽能等發(fā)展有望帶動(dòng)鈾、鍺等稀有金屬的消費(fèi)。幾乎所有的新材料領(lǐng)域都會(huì)有相關(guān)稀有金屬的消費(fèi)，比如新能源汽車會(huì)對(duì)鎂、碳酸鋰等金屬消費(fèi)起到一定帶動(dòng)效應(yīng)。,四、稀有金屬,從小金屬各品種本身屬性和質(zhì)地出發(fā)，結(jié)合儲(chǔ)量高低、產(chǎn)量高低、行業(yè)集中度高低三個(gè)因素，我們認(rèn)為稀有金屬中最有吸引力的品種是稀土、鎢、銻和鋰?？紤]到消費(fèi)量的上升強(qiáng)弱，我們推薦稀土、鎢、銻和鋰四大稀有金屬品種。,五、投資建議,有色金屬板塊行情與盈利分析,

6、有色板塊2011年與其他板塊漲跌幅對(duì)比,有色板塊2012年與其他板塊漲跌幅對(duì)比,五、投資建議,綜上所述，2011年以來有色金屬板塊在國(guó)內(nèi)流動(dòng)性偏緊、經(jīng)濟(jì)增速放緩和國(guó)內(nèi)外有效需求疲軟的背景下經(jīng)歷了一輪幅度較大的下跌。2012年隨著歐美及中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策由緊縮轉(zhuǎn)為定向?qū)捤?，有色金屬行業(yè)整體業(yè)績(jī)和估值水平存在一定向上修復(fù)的空間，但考慮到短期內(nèi)下游需求仍無明顯起色，我們維持行業(yè)中性評(píng)級(jí)。從子行業(yè)看，我們相對(duì)看好黃金。理由是：（一）目

7、前宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩復(fù)雜，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的征兆尚未顯現(xiàn)，黃金的配置價(jià)值不容忽視；（二）黃金的波動(dòng)性相比工業(yè)金屬要小，趨勢(shì)輕易不會(huì)改變，運(yùn)行周期較長(zhǎng)。所以目前，看多黃金的風(fēng)險(xiǎn)明顯小于看空黃金的風(fēng)險(xiǎn)。此外，我們也長(zhǎng)期看多稀有金屬。理由是稀有金屬的重視程度日益提升，尤其是中國(guó)推進(jìn)了相關(guān)品種的戰(zhàn)略儲(chǔ)備和產(chǎn)量控制，供給曲線長(zhǎng)期將改變。對(duì)于基本金屬，工業(yè)生產(chǎn)的下滑和下游消費(fèi)的不足將導(dǎo)致供需基本面的疲軟，從而抵消它的金屬屬性，我們短期內(nèi)相對(duì)看空。各子行業(yè)評(píng)

8、級(jí)：金屬新材料>黃金>稀有金屬>基本金屬投資標(biāo)地推薦：山東黃金、廈門鎢業(yè)、包鋼稀土,www.bhzq.com,謝謝!,聯(lián)系人：肜光電話:010-68784259E-mail：rongguang@bhzq.com,重要聲明,重要聲明：本報(bào)告中的信息均來源于已公開的資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，不保證該信息未經(jīng)任何更新，也不保證本公司做出的任何建議不會(huì)發(fā)生任何變更。在任何情況下，報(bào)告中的信息或所

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