傳化物流研究筆記

1、傳化物流研究筆記,李君2015.10,2,物流市場,,,,,,3,國內(nèi)物流成本較高,,,,,,公路物流貨運(yùn)量占整體貨運(yùn)量80%,中國與美國社會(huì)物流總費(fèi)用與GDP的比率,4,國內(nèi)公路貨運(yùn)：集約化的缺失,,,,,,中國道路運(yùn)輸市場非常分散,國內(nèi)公路貨運(yùn)起步較晚，目前呈現(xiàn)出小、散、亂、差的問題，本質(zhì)上是集約化的不足，導(dǎo)致了規(guī)模與效率的缺失，空載率近40%。? 小：全國公路物流企業(yè)有 750 多萬戶，平均每戶擁有貨車不到2 輛。? 散：9

2、0%的運(yùn)力掌握在個(gè)體運(yùn)營司機(jī)手中。? 亂：市場秩序較亂，競爭行為不規(guī)范，誠信體系缺失。? 差：缺少標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，服務(wù)質(zhì)量差，經(jīng)營效益差。,中美兩國快遞、零擔(dān)和整車運(yùn)輸行業(yè)集中度,5,物流市場,,,,,,運(yùn)輸結(jié)構(gòu),發(fā)展趨勢,預(yù)計(jì)未來物流業(yè)會(huì)產(chǎn)生兩類千億級(jí)別的公司重資產(chǎn)的直營企業(yè)，專注于快遞、零擔(dān)聯(lián)運(yùn)，快遞與零擔(dān)的相互滲透是大勢所趨輕資產(chǎn)的平臺(tái)企業(yè)，整合零散社會(huì)運(yùn)力，提供貨運(yùn)匹配、供應(yīng)鏈融資、汽配維修等服務(wù)未來真正的供應(yīng)鏈巨頭崛起也

3、是板塊的一大看點(diǎn),6,物流園區(qū),,,,,,物流園區(qū)的六大模式1公路港模式：在城市交通樞紐，為零擔(dān)運(yùn)輸服務(wù)，實(shí)現(xiàn)貨與車的匹配2工業(yè)物流地產(chǎn)模式：在工業(yè)產(chǎn)業(yè)集中的地區(qū)打造為工業(yè)企業(yè)服務(wù)的園區(qū)，一次性投資大，投資回收期長3商貿(mào)物流地產(chǎn)模式：依托商貿(mào)市場形成的園區(qū)，如鋼材批發(fā)市場、建材批發(fā)市場，典型如華南城4貨運(yùn)樞紐模式：在港口口岸、鐵路貨場附近，依托大型交通樞紐發(fā)展起來的物流園區(qū)，以貨物的集散為核心5綜合服務(wù)型物流園區(qū)模式：提供既包

4、括傳統(tǒng)的倉儲(chǔ)也包括城市配送同時(shí)也包括公路港的零擔(dān)物流還有批發(fā)交易的功能，一般分布在大中城市的城郊結(jié)合部6電商物流園區(qū)模式：以電商企業(yè)為核心，實(shí)現(xiàn)區(qū)域的物流配送；京東亞洲一號(hào)，占地10萬平方米，每小時(shí)貨物處理能力達(dá)到1萬六千件,7,公路港：車貨匹配實(shí)體平臺(tái),,,,,,,,公路港平臺(tái),機(jī)場平臺(tái),港口平臺(tái),8,公路港：車貨匹配實(shí)體平臺(tái),,,,,,由于信息不對(duì)稱，個(gè)體貨運(yùn)司機(jī)無法及時(shí)全面地知悉貨源信息，導(dǎo)致車輛空載的現(xiàn)象高頻率發(fā)生，運(yùn)輸效率低

5、下。中國卡車的空載率高達(dá)40%，車輛停車配貨的間隔時(shí)間平均長達(dá)72小時(shí)。,公路物流運(yùn)輸效率低,公路物流痛點(diǎn),9,公路港：車貨匹配實(shí)體平臺(tái),,,,,,公路港，實(shí)現(xiàn)車貨匹配，兼顧部分倉儲(chǔ)功能,公路港，實(shí)現(xiàn)車貨匹配，兼顧部分倉儲(chǔ)功能,公路港功能效果圖,10,公路港：車貨匹配實(shí)體平臺(tái),,,,,,公路港貨運(yùn)交易大廳,公路港本質(zhì)是普通貨運(yùn)樞紐的升級(jí)版，提供更多的停車位、更完善的司機(jī)配套服務(wù)設(shè)施。而其最核心的價(jià)值在于信息交易中心。以成都公路港為例，

6、其信息交易大廳達(dá)到8萬多平方米，可容納1300多家的第三方物流企業(yè)入駐。通過信息交易大廳中的電子屏幕，入駐的物流企業(yè)可以發(fā)布貨運(yùn)信息，并與貨主商談交易細(xì)節(jié)，目前日發(fā)布信息量可以達(dá)到12000條。由于公路港完善的基礎(chǔ)設(shè)施可以積累到大量的車流量，在此基礎(chǔ)上搭建的交易大廳就具備了相當(dāng)?shù)呐潘?，方圓數(shù)公里只此一家交易所。,11,線上O2O服務(wù)平臺(tái),,,,,,易配貨 ：以配貨服務(wù)滿足個(gè)體貨運(yùn)司機(jī)的剛性需求，積累會(huì)員，另一方面通過提供圍繞“貨運(yùn)司

7、機(jī)”及“貨運(yùn)車輛”的消費(fèi)服務(wù)增加會(huì)員粘性和活躍度 易貨嘀 ：滿足貨主企業(yè)與物流企業(yè)的“最前一公里”和“最后一公里”的集貨和配送需求 運(yùn)寶網(wǎng) ：為貨主和物流企業(yè)提供交易撮合服務(wù)，以及為貨主企業(yè)提供供應(yīng)鏈物流解決方案服務(wù),12,線上O2O服務(wù)平臺(tái),,,,,,傳化物流O2O業(yè)務(wù)布局,13,貨運(yùn)O2O——純APP模式難獲成功,,,,,,由于嘀嘀打車的火爆以及這一年來一二級(jí)市場的繁榮，目前市場上已有200余款各類車貨匹配的APP，獲取了大

8、量的融資，希望將嘀嘀打車的成功復(fù)制到貨運(yùn)領(lǐng)域。然而，貨運(yùn)O2O與出租車的人車匹配有著本質(zhì)的區(qū)別：流程復(fù)雜，貨物運(yùn)輸本身難以標(biāo)準(zhǔn)化：車型、貨物種類、載重、裝卸服務(wù)、運(yùn)輸價(jià)格等多個(gè)環(huán)節(jié)及要素難以標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管難度大，誠信體系難以建立：運(yùn)費(fèi)相對(duì)于貨物價(jià)值往往微不足道；城際運(yùn)輸物理空間廣闊，難以實(shí)時(shí)監(jiān)控，而歷來市場的龍蛇混雜也無法建立信任支付流程復(fù)雜，信用缺失：物流交易中，貨主扣壓資金非常嚴(yán)重，平均付款周期為2-3個(gè)月，其資金鏈條是斷裂的

9、熟人交易模式難以突破上述貨運(yùn)O2O的痛點(diǎn)主要針對(duì)于城際貨運(yùn)，而同城貨運(yùn)的特點(diǎn)是運(yùn)距短、過程可監(jiān)控、信息時(shí)效性強(qiáng)、貨值較低，其交易鏈條也較為簡單，多為發(fā)貨人與司機(jī)的直接交易，不存在其他中介環(huán)節(jié)。因此，同城貨運(yùn)在短期內(nèi)依靠大量補(bǔ)貼推動(dòng)交易，積累司機(jī)的同時(shí)培養(yǎng)消費(fèi)習(xí)慣，有望模仿嘀嘀殺出一條血路。但城際貨運(yùn)領(lǐng)域，單純的APP模式在三五年內(nèi)都無法實(shí)現(xiàn)突破。,城際運(yùn)輸?shù)拈L鏈條,14,貨運(yùn)O2O——純APP模式難獲成功,,,,,,如果說，互聯(lián)網(wǎng)的

10、發(fā)展是從信息共享到物權(quán)交易，再到娛樂與社交，最后到O2O服務(wù)交易。那么，整個(gè)物流行業(yè)由于其非標(biāo)準(zhǔn)化以及長鏈條多次交易的特點(diǎn)，至今都沒有打通交易的環(huán)節(jié)，還是停留在信息共享的環(huán)節(jié)。只不過智能手機(jī)的普及，豐富了信息共享的手段。,貨運(yùn)App,15,貨運(yùn)O2O——平臺(tái)至上,,,,,,公路港提供實(shí)體的交易平臺(tái),在信息共享的階段，物流業(yè)的交易離不開線下的實(shí)體平臺(tái)，公路港基于其完善的基礎(chǔ)設(shè)施、巨大的流量以及集聚效應(yīng)，無疑是車主、貨主進(jìn)行洽談、完成交易

11、的最好場所。未來，隨著誠信體系的完善，信用的積累，線下的交易平臺(tái)會(huì)逐步被線上所取代，公路港成為單純的服務(wù)平臺(tái)。短期內(nèi)，公路港模式無疑將是車貨匹配的最佳選擇。,16,貨運(yùn)O2O——從貨源切入,,,,,,,在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及社會(huì)背景下，在司機(jī)中推廣貨運(yùn)APP并非難事，給予的補(bǔ)貼正中司機(jī)的下懷，但真正掌握運(yùn)輸鏈條、支付運(yùn)輸費(fèi)用的卻是貨主。而APP切入的環(huán)節(jié)離貨主還非常遙遠(yuǎn)，在無法掌控貨源的情況下去整合運(yùn)輸鏈條無疑是然并卵。,17,羅賓遜物流

12、：國際無車承運(yùn)人的典范,,,,,,羅賓遜物流客戶行業(yè)結(jié)構(gòu),羅賓遜物流分業(yè)務(wù)客戶情況,羅賓遜物流業(yè)務(wù)流程,美國的羅賓遜從原有的重資產(chǎn)承運(yùn)商轉(zhuǎn)型為輕資產(chǎn)的無車承運(yùn)人，除了其強(qiáng)大的信息技術(shù)能力，還在于其在承運(yùn)商期間所累積的貨主資源。,18,貨運(yùn)O2O——從貨源切入,,,,,,oTMS主要從事云端運(yùn)輸協(xié)同管理軟件的研發(fā)。云端運(yùn)輸協(xié)同管理軟件這一平臺(tái)可以將整個(gè)鏈條，從發(fā)貨人到收貨人，包括中間的物流公司，專線公司，司機(jī)納入同一個(gè)系統(tǒng)進(jìn)行管理，使得物

13、流服務(wù)中的多層交易內(nèi)化成一個(gè)平臺(tái)內(nèi)的交易。,19,貨運(yùn)O2O——從貨源切入,,,,,,現(xiàn)有物流鏈條中，各環(huán)節(jié)的信息交流無法完全通過系統(tǒng)對(duì)接完成。例如，一家企業(yè)運(yùn)用A軟件，專線公司采用ERP軟件，A軟件可以和另一家企業(yè)的B軟件相連，但是卻無法和專線公司的ERP軟件連接。而現(xiàn)在，oTMS所搭建的中心化的系統(tǒng)可以顯示鏈條中所有企業(yè)的信息及其對(duì)應(yīng)的狀態(tài)。,20,貨運(yùn)O2O——從貨源切入,,,,,,oTMS的推廣是從貨主切入，通過對(duì)于運(yùn)輸全鏈條的

14、掌控獲取貨主的付費(fèi)。貨主購買這套運(yùn)輸管理的協(xié)同軟件后，下游的物流公司、承運(yùn)商、司機(jī)、收貨人都可以免費(fèi)使用。OTMS從2013年開始至今已經(jīng)有130多個(gè)客戶在用，其中不乏知名的品牌客戶。雖然其在貨主間推廣的過程較慢，但其打造的協(xié)同平臺(tái)、貨運(yùn)閉環(huán)無疑真正解決了公路貨運(yùn)的痛點(diǎn)。oTMS將貨物運(yùn)輸中單向的信息溝通演變成了雙向的信息交互，將鏈條式的貨運(yùn)結(jié)構(gòu)改變?yōu)榫W(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)式，從而將各環(huán)節(jié)的信息匯聚到同一平臺(tái)中，將整個(gè)鏈條納入到同一系統(tǒng)下，實(shí)現(xiàn)整個(gè)

15、鏈條中任意兩兩角色之間的相互交易、匹配與互動(dòng)。,21,傳化公路港——地產(chǎn)的盈利模式,,,,,,傳化物流已經(jīng)成功運(yùn)營六個(gè)公路港，并已經(jīng)落實(shí)全國17各省份70個(gè)基地布點(diǎn)。 2015年，公司將全力加快推進(jìn)衢州、泉州、濟(jì)南、青島、菏澤、泰州、淮安、南充、貴陽、孝感等15個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營，預(yù)計(jì)明年運(yùn)營的數(shù)量較今年翻倍。公司計(jì)劃在全國公路運(yùn)輸關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)選取10大交通樞紐以及160個(gè)全國性重點(diǎn)基地，擬建設(shè)運(yùn)營共計(jì)170個(gè)實(shí)體公路港，形成全國性的公路港

16、實(shí)體網(wǎng)絡(luò)。,22,傳化公路港——地產(chǎn)的盈利模式,,,,,,公路港投資運(yùn)營及配套服務(wù)運(yùn)營數(shù)據(jù),傳化物流主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu),2014年，傳化物流近10億的收入中，80%來自于線下公路港收取的租金、停車費(fèi)、住宿費(fèi)。,23,傳化公路港——地產(chǎn)的盈利模式,,,,,,公路港投資運(yùn)營及配套服務(wù)經(jīng)營狀況,實(shí)體公路港盈利模式,線下實(shí)體平臺(tái)的收入基本與所運(yùn)營的公路港數(shù)量成比例，新建的公路港在投產(chǎn)兩年后，產(chǎn)能充分利用，收入增長即停滯。在現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)環(huán)境下，各類租金

17、不具備提價(jià)的空間，單體公路港的收入提升無望。,24,傳化公路港——地產(chǎn)的盈利模式,,,,,,傳化物流資產(chǎn)增長情況（萬元）,傳化物流資產(chǎn)結(jié)構(gòu),重資產(chǎn)的經(jīng)營模式?jīng)Q定了傳化物流較差的盈利能力，其利潤完全依靠政府的補(bǔ)貼。9月經(jīng)過證監(jiān)會(huì)的問詢后，其上調(diào)了承諾利潤：2015年至2021年，其累計(jì)經(jīng)審計(jì)歸屬母公司所有者的凈利潤總數(shù)(含非經(jīng)常性損益)為56.88億元。,傳化物流政府補(bǔ)助構(gòu)成,傳化物流的利潤完全依賴于政府補(bǔ)貼,非流動(dòng)資產(chǎn)中主要是土地使用權(quán)

18、、固定資產(chǎn)、以及參股公路港的長期股權(quán)投資。,25,傳化公路港——類比機(jī)場,,,,,,,政府指導(dǎo)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)：規(guī)定上限,完全市場化定價(jià),機(jī)場三大業(yè)務(wù)指標(biāo),26,傳化公路港——類比機(jī)場,,,,,,,單體公路港收入增長乏力,依賴于園區(qū)網(wǎng)絡(luò)化布局,園區(qū)數(shù)量，網(wǎng)絡(luò)化布局,27,物流園區(qū)的網(wǎng)絡(luò)化,,,,,,傳化物流自身盈利模式規(guī)劃，其遠(yuǎn)期利潤來源必須以園區(qū)的網(wǎng)絡(luò)化為前提，而以傳化目前自建園區(qū)的模式，其園區(qū)擴(kuò)張的速度無法滿足網(wǎng)絡(luò)化的要求。,物流園區(qū)已經(jīng)逐

19、漸陷入生存困境，僅僅依靠收取物業(yè)費(fèi)用、租金難以獲利，目前全國90%的園區(qū)虧損、60%招商不足，其90%收入來自物業(yè)出租。地產(chǎn)模式下物流園區(qū)的投資回報(bào)率難以超過3%。未來，物流園區(qū)必須發(fā)揮其樞紐功能，拓展服務(wù)性收入，通過挖掘園區(qū)與園區(qū)之間的物流、資金流、信息流的潛在價(jià)值，來獲取新的盈利點(diǎn)。這就要求物流園區(qū)必須與其他的園區(qū)進(jìn)行業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)。因此，物流園區(qū)必然會(huì)呈現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展態(tài)勢，網(wǎng)絡(luò)化才能使物流園區(qū)真正發(fā)揮物流樞紐作用，放大其物流、資金流、

20、信息流的價(jià)值。當(dāng)下公路港企業(yè)要做的就是，通過整合物流園區(qū)資源，利用團(tuán)隊(duì)的供應(yīng)鏈能力，把點(diǎn)狀分布的物流園區(qū)連成一張網(wǎng)絡(luò)，在網(wǎng)絡(luò)化的基礎(chǔ)上做大金融等增值服務(wù)。,28,物流園區(qū)的網(wǎng)絡(luò)化——天地匯,,,,,,徐水波，天地匯創(chuàng)始人兼董事長，曾任天地華宇CEO、傳化物流集團(tuán)CEO。13年離開傳化物流，創(chuàng)辦了天地匯,天地匯6月底運(yùn)營公路港20個(gè)，年底預(yù)計(jì)運(yùn)營30個(gè)，15年收入20億，兩倍于傳化，虧損額在1億以內(nèi)。,29,物流園區(qū)的網(wǎng)絡(luò)化——天地匯,

21、,,,,,天地匯盈利來源：1.幫助園區(qū)投資方 提高租金后的增量部分分成；2.交易傭金分成；3.專線產(chǎn)品，天地卡航；4.物流金融（2%利差，40億銀行授信，年底80億）,30,公司背景,,,,,,傳化集團(tuán)股權(quán)及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)圖,董事長徐冠巨常年擔(dān)任浙江省政協(xié)副主席，掌握了不錯(cuò)的政商關(guān)系，先在杭州、成都拿地后做示范，獲得了總理的表揚(yáng)，公司拿到中央的紅頭文件后就以此為籌碼去全國各地找地方政府談合作，圈地建公路港。公司的背景決定了其會(huì)選擇重資產(chǎn)的模

22、式，公司會(huì)更看重土地增值的收益：1.建園區(qū)拿地過程中除工業(yè)用地外，一般會(huì)有10%的商業(yè)用地，傳化拿地時(shí)比例更高2.工業(yè)用地收儲(chǔ)后，土地收益直接變現(xiàn)，以成都為例，4年3倍增值,31,交易方案,,,,,,交易結(jié)構(gòu)示意圖,交易完成后股權(quán)及業(yè)務(wù)架構(gòu),傳化物流作價(jià)200億注入上市公司，同時(shí)配套融資45億，應(yīng)對(duì)后續(xù)公路港建設(shè)的資金需求。方案公布后，漲停板打開時(shí)的股價(jià)，所對(duì)應(yīng)的隱含市值為700億，目前隱含市值仍有600億。,Thanks!,謝謝！