直接融資和間接融資對經(jīng)濟發(fā)展的影響

1、直接融資和間接融資對經(jīng)濟發(fā)展的影響直接融資和間接融資對經(jīng)濟發(fā)展的影響在國內(nèi)的理論和實證的研究中，徐靈超（2012）利用VAR模型，從消費和投資出發(fā)，證實了我國信貸市場利率通過對投資的顯著影響進而影響產(chǎn)出。吳晗（2015）的研究表明以銀行信貸為主的間接融資在我國的作用要遠遠大于以股票市場為主的直接融資，而且其顯著性也明顯高于直接融資，以銀行信貸為主的間接融資水平對經(jīng)濟發(fā)展的促進作用更加明顯。本文在結(jié)構(gòu)上，選擇從直接融資和間接融資兩種融資方

2、式，探究融資方式和經(jīng)濟增長之間的關系。三、計量檢驗及結(jié)果分析（一）經(jīng)濟發(fā)展與融資方式之間的關系1.數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗。為確定各變量的平穩(wěn)性，運用ADF檢驗法對各變量進行單位根檢驗，結(jié)果如表1所示。從中可以看出序列G、J、Z是非平穩(wěn)的，但各自的一階差分都是至少在10%的顯著性水平下平穩(wěn)，這表明原始序列都是一階單整序列。2.確定長期均衡的協(xié)整方程。對模型進行協(xié)整回歸，并處理了存在的一階序列相關，對應的表達式如下，其中括號內(nèi)為t統(tǒng)計融資的產(chǎn)出彈

3、性0.045.說明間接融資對經(jīng)濟發(fā)展的促進作用更為明顯。3.誤差修正模型。由于如果變量之間存在協(xié)整關系，它們之間的短期非均衡關系總能由一個誤差修正模型表述。因此，基于長期協(xié)整方程建立了兩種融資方式和經(jīng)濟發(fā)展建立誤差修正模型。經(jīng)濟增長與兩種融資的誤差修正模型：G=0.68J00009Z0.46ECM（1）（4.230）（0.0304）（2.39）通過上述誤差修正模型確定變量間的短期動態(tài)關系，在顯著性水平為5%下，誤差修正項的系數(shù)通過顯著性