從交易費用理論看我國中小企業(yè)擔保融資

1、1從交易費用理論看我國中小企業(yè)擔保融資內容摘要：本文借用了交易費用的分析框架，分析了在我國中小企業(yè)擔保融資過程中的主要交易費用和風險及其對交易活動所產(chǎn)生的影響，及其背后深層次的制約因素，最后給出了改進現(xiàn)有體制和制度建設方面的建議。關鍵詞：交易費用中小企業(yè)契約擔保中國人民銀行關于對商業(yè)銀行貸款利率的調整收效并不明顯，究其原因，其一在于資金借貸交易實質上是一種延時交易而非傳統(tǒng)意義上的即時交易。即時交易中權利和義務的轉移發(fā)生在瞬間，具有零交易

2、成本的特征，雙方完全可以通過討價還價捍衛(wèi)自己的權利，不存在未來的不確定性問題。而資金借貸契約中由于資金使用權轉讓時間與利息收入時間的不一致，就形成了制度經(jīng)濟學所說的“跨時交易”，在該交易中由于雙方約定的是未來事項，就必然隱含了巨大的不確定性，這種不確定性首先是由于交易是在時間緯度上逐步展開帶來的，這種來自自然的不確定性，稱之為自然風險。其二，由于雙方履約的時間不同，由于信息不對稱使得較晚行動者有可能采用機會主義行為，也就是存在逆向選擇和

3、道德風險，價格機制這時就無能為力了，需要借助于數(shù)量、聲譽及關系機制對后行動者形成制約。這些機制的某些方面會被寫入契約，以便在適當?shù)臅r候啟動并運行，由于每一個機制的啟用都會伴隨著不同的交易費用和不同的風險，影響當事人的3“三有”企業(yè)，要達到這一要求，申請企業(yè)要有可靠、完備的財務信息系統(tǒng)、預測未來發(fā)展的可靠基礎資料以及信用的歷史記錄。我國相當多的中小企業(yè)內部治理結構不完善直接造成企業(yè)經(jīng)營管理混亂，經(jīng)濟效益低下，大部分中小企業(yè)不能或不愿向銀行

4、提供準確完整的財務資料，更不用說關于未來預測的基礎資料，使得搜尋無從談起。而借款人的信用記錄有兩個明顯的特點，其一是私人性。每一個借款者的資信記錄是分散而非整合的，搜尋成本不可避免；其二是歷史性。也就是關于過去已經(jīng)發(fā)生的交易的軌跡。多次重復交易追加的額外搜尋成本不會很高。我國中小企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小，其信用信息是非常分散的，這就使得搜集成本高于大型企業(yè)。由于歷史原因，中小企業(yè)利用正規(guī)金融的記錄非常有限，還沒有形成完善的征信系統(tǒng)，聲譽機制無

5、法運轉。如果銀行要深入調查尋找最佳的貸款對象，就要付出巨大的搜尋成本。在搜尋成本很高或者借款企業(yè)現(xiàn)有的資信狀況不足以使銀行消除貸款風險的疑慮時，抵押要求就會被提出?！蛾P于建立中小企業(yè)信用擔保體系試點的指導意見》（國經(jīng)貿中小企〔1999〕540號）中小企業(yè)信用擔保的對象確定為符合國家產(chǎn)業(yè)政策，有產(chǎn)品、有市場、有發(fā)展前景、有利于技術進步與創(chuàng)新的技術密集型和擴大城鄉(xiāng)就業(yè)的勞動密集型的各類中小企業(yè)。由于大部分新辦“四有”企業(yè)沒有歷史的信用記錄，