荷蘭養(yǎng)老基金參與者的福利損失分析.pdf

1、養(yǎng)老基金在荷蘭養(yǎng)老體系中發(fā)揮著重要作用，荷蘭養(yǎng)老基金有利有弊，目前大部分研究集中于養(yǎng)老基金所帶來(lái)的福利改善，對(duì)于其導(dǎo)致的福利損失的研究較少。因此，對(duì)養(yǎng)老基金所導(dǎo)致的福利損失的研究，將不僅能完善對(duì)養(yǎng)老基金的研究，而且能為養(yǎng)老基金的進(jìn)一步改善提供理論依據(jù)。 ABP是為荷蘭公務(wù)員設(shè)立的養(yǎng)老基金，也是荷蘭資產(chǎn)價(jià)值最大的養(yǎng)老基金，本文以ABP作為研究對(duì)象，研究不同的養(yǎng)老基金政策對(duì)其參與者福利的影響，分析得出對(duì)其參與者的福利損失。本文分六個(gè)

2、部分對(duì)ABP養(yǎng)老基金導(dǎo)致的福利損失展開(kāi)了研究，各章的主要內(nèi)容如下： 第一章在簡(jiǎn)單介紹研究背景基礎(chǔ)上，明確本文所要研究的問(wèn)題，并對(duì)研究思路和方法、本文的創(chuàng)新點(diǎn)和不足進(jìn)行簡(jiǎn)要說(shuō)明。 第二章對(duì)荷蘭養(yǎng)老基金進(jìn)行概述。首先描述了荷蘭養(yǎng)老基金計(jì)劃的轉(zhuǎn)變，即從最后工資計(jì)劃到平均工資計(jì)劃并解釋了轉(zhuǎn)變的原因及平均工資計(jì)劃的特點(diǎn)，然后用數(shù)據(jù)說(shuō)明了荷蘭養(yǎng)老基金參與者老齡化的趨勢(shì)。 第三章對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行綜述。首先對(duì)關(guān)于養(yǎng)老基金有益論的文

3、獻(xiàn)進(jìn)行評(píng)述；然后對(duì)關(guān)于養(yǎng)老基金缺陷論的文獻(xiàn)進(jìn)行評(píng)述，養(yǎng)老基金的缺陷主要體現(xiàn)在單一政策不能滿足所有參與者的偏好，評(píng)述給出了養(yǎng)老基金會(huì)導(dǎo)致福利損失的理論依據(jù)；最后對(duì)利用效用函數(shù)分析養(yǎng)老基金的文獻(xiàn)進(jìn)行評(píng)述，分析得到本文實(shí)證分析中使用的效用函數(shù)--基于養(yǎng)老基金參與者消費(fèi)的冪次效用函數(shù)。 第四章建立模型假設(shè)并推出作為荷蘭養(yǎng)老基金代表的ABP中6個(gè)年齡群體的效用結(jié)果。首先對(duì)金融市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)和偏好給定假設(shè)條件并給參數(shù)賦值；然后將ABP的參

4、與者分為6個(gè)年齡群體，同時(shí)假設(shè)ABP僅有11種資產(chǎn)組合選擇，在建立的效用函數(shù)基礎(chǔ)上，利用ALM工具推出了在11種資產(chǎn)組合下及3個(gè)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避參數(shù)下，ABP6個(gè)年齡群體39年里的效用結(jié)果；據(jù)此得到了對(duì)6個(gè)年齡群體的最優(yōu)政策，結(jié)果說(shuō)明6個(gè)年齡群體的最優(yōu)政策并不相同。 第五章是本文最重要的分析--ABP的單一政策對(duì)6個(gè)年齡群體參與者的福利損失。文章以確定等值消費(fèi)量作為衡量福利的標(biāo)準(zhǔn)，福利損失即為不同年齡群體參與者的最優(yōu)資產(chǎn)組合所得到的確定

5、等值消費(fèi)量與養(yǎng)老基金選擇的單一資產(chǎn)組合所得到的確定等值消費(fèi)量的差。文章假定了三種單一政策：對(duì)中位年齡群體參與者最優(yōu)的單一政策、對(duì)6個(gè)年齡群體參與者整體最優(yōu)的單一政策和滿足ABP償付能力的單一政策。文章運(yùn)用實(shí)際數(shù)據(jù)和建立的模型推出了三種單一政策下6個(gè)年齡群體的福利結(jié)果。 第六章在前面分析的基礎(chǔ)上，總結(jié)全文并給出建議。根據(jù)分析得到了3點(diǎn)推論：?jiǎn)我徽邔?dǎo)致了6個(gè)年齡群體參與者的福利損失；不同單一政策下，6個(gè)年齡群體參與者的福利損失不同