上市公司不公平關(guān)聯(lián)交易法律規(guī)制研究.pdf

1、上市公司不公平關(guān)聯(lián)交易一直是我國證券市場的一個頑疾，不僅損害資本市場資源配置的效率，也損害中小股東和債權(quán)人等利益相關(guān)者的利益。近年來，上市公司不公平關(guān)聯(lián)交易的法律規(guī)制問題雖然已引起人們的廣泛關(guān)注，然而無論是在上市公司關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管的制度建設(shè)還是法學(xué)研究上，我國目前都還處于較為薄弱的狀態(tài)。 上市公司不公平關(guān)聯(lián)交易法律規(guī)制的前提是明確關(guān)聯(lián)方的范圍。我國新《公司法》對關(guān)聯(lián)方僅做了簡單規(guī)定，而新《證券法》并沒有對關(guān)聯(lián)方做出界定，滬深兩市《

2、股票上市規(guī)則》則采用列舉式的方式規(guī)定了關(guān)聯(lián)方的范圍，雖具體明確，但難免出現(xiàn)遺漏，因此我國對于關(guān)聯(lián)方范圍的界定應(yīng)采用列舉式和概括式相結(jié)合的立法模式，同時遵循實質(zhì)重于形式的原則。其次，上市公司不公平關(guān)聯(lián)交易法律規(guī)制的關(guān)鍵是準(zhǔn)確界定不公平關(guān)聯(lián)交易。由于目前對其尚無統(tǒng)一明確的標(biāo)準(zhǔn)，給法官的適用帶來了很大的不確定性，因此，我國應(yīng)立法明確其判斷標(biāo)準(zhǔn)，從以下三個方面予以具體判斷，即交易主體之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、交易行為是否符合公司及相關(guān)者整體利益的真

3、實意愿以及交易結(jié)果是否符合經(jīng)濟合理性要求。 誠然，在規(guī)制不公平關(guān)聯(lián)交易方面，我國的法律制度已經(jīng)初步形成了體系，2005年底，《公司法》和《證券法》同時進(jìn)行了較大規(guī)模的修訂，《公司法》取得了較大的突破，確立了“公司法人格否定”“關(guān)聯(lián)董事回避”等制度；遺憾的是《證券法》卻沒有實質(zhì)性突破。不過，證監(jiān)會和滬深兩市交易所近一年多來出臺了多個文件，對不公平關(guān)聯(lián)交易的信息披露及違規(guī)責(zé)任追究進(jìn)行了完善。但是，我們必須看到，我國對不公平關(guān)聯(lián)交易的