上市公司不公平關(guān)聯(lián)交易法律規(guī)制研究.pdf

1、上市公司不公平關(guān)聯(lián)交易一直是我國(guó)證券市場(chǎng)的一個(gè)頑疾，不僅損害資本市場(chǎng)資源配置的效率，也損害中小股東和債權(quán)人等利益相關(guān)者的利益。近年來(lái)，上市公司不公平關(guān)聯(lián)交易的法律規(guī)制問(wèn)題雖然已引起人們的廣泛關(guān)注，然而無(wú)論是在上市公司關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管的制度建設(shè)還是法學(xué)研究上，我國(guó)目前都還處于較為薄弱的狀態(tài)。 上市公司不公平關(guān)聯(lián)交易法律規(guī)制的前提是明確關(guān)聯(lián)方的范圍。我國(guó)新《公司法》對(duì)關(guān)聯(lián)方僅做了簡(jiǎn)單規(guī)定，而新《證券法》并沒(méi)有對(duì)關(guān)聯(lián)方做出界定，滬深兩市《

2、股票上市規(guī)則》則采用列舉式的方式規(guī)定了關(guān)聯(lián)方的范圍，雖具體明確，但難免出現(xiàn)遺漏，因此我國(guó)對(duì)于關(guān)聯(lián)方范圍的界定應(yīng)采用列舉式和概括式相結(jié)合的立法模式，同時(shí)遵循實(shí)質(zhì)重于形式的原則。其次，上市公司不公平關(guān)聯(lián)交易法律規(guī)制的關(guān)鍵是準(zhǔn)確界定不公平關(guān)聯(lián)交易。由于目前對(duì)其尚無(wú)統(tǒng)一明確的標(biāo)準(zhǔn)，給法官的適用帶來(lái)了很大的不確定性，因此，我國(guó)應(yīng)立法明確其判斷標(biāo)準(zhǔn)，從以下三個(gè)方面予以具體判斷，即交易主體之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、交易行為是否符合公司及相關(guān)者整體利益的真

3、實(shí)意愿以及交易結(jié)果是否符合經(jīng)濟(jì)合理性要求。 誠(chéng)然，在規(guī)制不公平關(guān)聯(lián)交易方面，我國(guó)的法律制度已經(jīng)初步形成了體系，2005年底，《公司法》和《證券法》同時(shí)進(jìn)行了較大規(guī)模的修訂，《公司法》取得了較大的突破，確立了“公司法人格否定”“關(guān)聯(lián)董事回避”等制度；遺憾的是《證券法》卻沒(méi)有實(shí)質(zhì)性突破。不過(guò)，證監(jiān)會(huì)和滬深兩市交易所近一年多來(lái)出臺(tái)了多個(gè)文件，對(duì)不公平關(guān)聯(lián)交易的信息披露及違規(guī)責(zé)任追究進(jìn)行了完善。但是，我們必須看到，我國(guó)對(duì)不公平關(guān)聯(lián)交易的