CXJT公司應收賬款證券化融資研究.pdf

1、隨著資本市場的不斷發(fā)展，資產(chǎn)證券化已經(jīng)成為一種發(fā)展趨勢?！百Y產(chǎn)證券化”這一術(shù)語由美國投資銀行家Lewis S.Ranieri在同《華爾街》的雜志記者探討關(guān)于抵押貸款國壽證券的談話中首次提出。作為近年來資本市場上迅速發(fā)展的證券化趨勢的一個組成部分，資產(chǎn)證券化的出現(xiàn)和發(fā)展拓寬了投資者的投資渠道，增加了交易品種，豐富的投資形式能夠?qū)崿F(xiàn)對資產(chǎn)采購、監(jiān)控和定價行為的影響，因而可以滿足不同機構(gòu)投資者的投資偏好。受到監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管，很多機構(gòu)投資者投資

2、范圍有限，無法實現(xiàn)高風險高收益的資產(chǎn)投資，但是通過證券化產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)高收益投資的目的，并且風險系數(shù)比較低，能夠獲得穩(wěn)定的收入。在許多國家，證券化產(chǎn)品已經(jīng)成為市場發(fā)展的常態(tài)，受到機構(gòu)投資者的追捧。
　　應收賬款證券化作為資產(chǎn)支持證券化重要的組成部分，在我國必然有著廣闊的發(fā)展前景，對于我國企業(yè)融資和改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具有十分重要的意義。但由于國內(nèi)資產(chǎn)證券化特別是實體企業(yè)應收賬款證券化還尚未形成成熟的模式，因而建設(shè)難度非常大，可與此同時，對于

3、資產(chǎn)證券化融資的應用實踐需求也非常大。本文針對這一需求和實踐相脫節(jié)的現(xiàn)象，對應收賬款證券化融資實踐案例展開分析。
　　本文包括六個部分，立足CXJT應收賬款證券化案例，針對性地分析了融資平臺的應收賬款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行應收賬款證券化融資產(chǎn)品的優(yōu)勢，并結(jié)合政策對融資平臺轉(zhuǎn)型升級提出融資發(fā)展建議。第一部分，先提出研究背景和研究意義，梳理了國內(nèi)外學者對資產(chǎn)證券化和應收賬款證券化的研究成果，同時明確地指出了本論文研究的思路以及研究方法，并且

4、點明了本論文的創(chuàng)新之處。第二部分對資產(chǎn)證券化和應收賬款證券化的相關(guān)概念和基礎(chǔ)理論知識進行了綜合性概述，分別闡明了資產(chǎn)證券化的運作原理和應收賬款證券化的運作原理并對其進行了全面的分析。第三部分介紹CXJT作為融資平臺的基本概況、公司對于應收賬款的管理現(xiàn)狀以及CXJT公司融資現(xiàn)狀進行分析，以更好的說明該業(yè)務(wù)對于公司的影響。第四部分對于CXJT公司發(fā)行的應收賬款證券化產(chǎn)品—“美好LX”進行產(chǎn)品分析，剖析產(chǎn)品發(fā)行優(yōu)勢及效應。第五部分對CXJT公

5、司繼續(xù)開展應收賬款證券化融資提出建議，加強融資風險的防范，完善公司的應收賬款證券化融資策略，建立融資制度以促進公司職能的實現(xiàn)。最后一部分對本文進行總結(jié)，指出我國在發(fā)展包括應收賬款證券化過程中的不足以及對于未來理論研究和實踐發(fā)展的展望。
　　本文的創(chuàng)新之處在于注重應收賬款證券化融資實踐案例對理論的指導意義，因為我國當前采用該種方式融資實踐案例非常稀少，無法進行全面的參照，只能參閱大量的國內(nèi)外關(guān)于包括應收賬款證券化融資在內(nèi)的相關(guān)理論文