錦江股份國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的績(jī)效分析——基于引入戰(zhàn)略投資者的視角.pdf

1、新一輪國(guó)有企業(yè)混合所有制改革是當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)的熱點(diǎn)問(wèn)題。2013年，黨的十八屆三中全會(huì)將混合所有制經(jīng)濟(jì)作為國(guó)有企業(yè)改革的重要方向，并將其提高到了前所未有的高度予以強(qiáng)調(diào)。這意味著混合所有制改革將成為今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的宏偉實(shí)踐，其產(chǎn)生的深遠(yuǎn)影響也將是空前的。因此，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革具有一定的研究意義。然而，新一輪國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的核心目標(biāo)不僅是優(yōu)化國(guó)有企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，而且是實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)在治理機(jī)制、管理體系、激勵(lì)機(jī)

2、制等方面的市場(chǎng)化，進(jìn)而幫助國(guó)有企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中長(zhǎng)期良好地發(fā)展。
　　在國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的眾多實(shí)現(xiàn)形式中，引入戰(zhàn)略投資者是一種能夠完善公司治理，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理效率，幫助企業(yè)設(shè)立并實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的改革路徑。戰(zhàn)略投資者是指那些為了謀求戰(zhàn)略發(fā)展利益而長(zhǎng)期持有目標(biāo)公司較多的股份，并積極參與目標(biāo)公司治理活動(dòng)的法人投資者。與目標(biāo)公司相比，戰(zhàn)略投資者不僅具有資金、管理、市場(chǎng)、人才等方面的優(yōu)勢(shì)，而且在優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)方面也有豐富的經(jīng)驗(yàn)。

3、另外，通過(guò)參與目標(biāo)公司的管理和治理，戰(zhàn)略投資者還能進(jìn)一步幫助目標(biāo)公司擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新能力，以及實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)。實(shí)務(wù)界已經(jīng)逐漸認(rèn)識(shí)到引入戰(zhàn)略投資者能夠給企業(yè)帶來(lái)多重效益。因此，本文結(jié)合國(guó)有企業(yè)混合所有制改革這一熱點(diǎn)問(wèn)題，對(duì)引入戰(zhàn)略投資者在國(guó)有企業(yè)混合所有制改革中的應(yīng)用進(jìn)行了研究。本文的研究具有一定的理論價(jià)值和實(shí)踐意義。
　　在國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有關(guān)于國(guó)有企業(yè)混合所有制改革研究的基礎(chǔ)上，本文選取了錦江股份引入弘毅投資進(jìn)行混

4、合所有制改革這一事件作為研究對(duì)象，采用了案例研究法、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法等多種研究方法，基于引入戰(zhàn)略投資者的角度研究了錦江股份國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的績(jī)效。首先，本文闡述了混合所有制改革和戰(zhàn)略投資者的相關(guān)概念，并簡(jiǎn)單介紹了本文研究的理論基礎(chǔ)。其次，本文從案例公司的背景、錦江股份混合所有制改革的動(dòng)因以及改革方案的具體實(shí)施過(guò)程三部分對(duì)案例情況進(jìn)行了具體介紹和深入分析。再次，本文從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和成長(zhǎng)能力四個(gè)方面分析了混合所有制改革對(duì)

5、錦江股份財(cái)務(wù)績(jī)效的影響;從股價(jià)波動(dòng)情況和股票日收益率變動(dòng)情況兩個(gè)方面分析了混合所有制改革對(duì)錦江股份市場(chǎng)績(jī)效的影響;從治理結(jié)構(gòu)的變化、激勵(lì)機(jī)制的變化和聘任制度的變化三個(gè)方面分析了混合所有制改革對(duì)錦江股份治理效率的影響;從高管團(tuán)隊(duì)的變化、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的變化和并購(gòu)規(guī)模的變化三個(gè)方面分析了混合所有制改革對(duì)錦江股份經(jīng)營(yíng)管理的影響。通過(guò)上述分析，本文發(fā)現(xiàn)錦江股份引入戰(zhàn)略投資者進(jìn)行混合所有制改革具有顯著且良好的效果。因此，本文又進(jìn)一步探究了錦江股份混