論關(guān)聯(lián)交易法律規(guī)范完善——兩岸關(guān)聯(lián)交易規(guī)范比較.pdf

1、中國(guó)企業(yè)隨著改革的深入及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)之間的并購(gòu)、聯(lián)合、相互參股等商業(yè)活動(dòng)，在全國(guó)范圍內(nèi)風(fēng)起云涌，大型企業(yè)集團(tuán)紛紛設(shè)立自己的子公司以不斷提升自身的競(jìng)爭(zhēng)能力，這一切使得相關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間的交易日見(jiàn)增多，數(shù)額日益增大。 企業(yè)形成集團(tuán)化后，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易可以降低交易成本，提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效益和盈利能力，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力；更重要的是，通過(guò)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部適當(dāng)?shù)慕灰装才?，有利于?shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)利潤(rùn)的最大化，提高其整體的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

2、能力，從而有助于企業(yè)集團(tuán)整體戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 筆者分析歷年度上市公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)告，說(shuō)明目前關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易是上市公司普遍存在的現(xiàn)象。另外，從最新的滬、深兩市上市公司2004年度中期報(bào)告顯示的情況來(lái)看，關(guān)聯(lián)交易在深度和廣度上也都有所提高。尤其值得注意的是，從我國(guó)現(xiàn)行的法律、法規(guī)、規(guī)章及政策導(dǎo)向看，建立大型的企業(yè)集團(tuán)是我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的方向之一。 故而可以預(yù)見(jiàn)，隨著企業(yè)集團(tuán)的建立，集團(tuán)內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易必將隨之增加。由此可見(jiàn)，

3、在我國(guó)，關(guān)聯(lián)交易有其存在的必然性、必要性和合理性。但是，關(guān)聯(lián)交易也有其“惡”的一面。不合法、不公平關(guān)聯(lián)交易的存在，在現(xiàn)實(shí)中已經(jīng)引發(fā)諸多問(wèn)題，危及證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。例如： ·上市公司利用關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)，粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表以達(dá)到特定經(jīng)營(yíng)目的；·控股股東為了實(shí)現(xiàn)自身利益而濫用其控制權(quán)，侵害公司或中小股東的利益；·控股公司利用上市公司融資套現(xiàn)，募股后大量占用其他股東、特別是社會(huì)公眾股東投入的資金；·通過(guò)關(guān)聯(lián)交易將資金轉(zhuǎn)移出上市公司。·為了

4、所謂的管理層收購(gòu)(MBO)，恣意設(shè)置和操作關(guān)聯(lián)交易，損害國(guó)有資產(chǎn)。 因?yàn)橘Y金的匱乏必然影響到上市公司的經(jīng)營(yíng)，而大量的關(guān)聯(lián)交易也會(huì)使上市公司的經(jīng)營(yíng)喪失市場(chǎng)獨(dú)立性，而過(guò)分倚重關(guān)聯(lián)企業(yè)的扶持，故并不利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。此外，關(guān)聯(lián)交易可能侵害債權(quán)人的利益，股份有限公司是典型的“資合”公司，其資產(chǎn)是其對(duì)外承擔(dān)責(zé)任的一般擔(dān)保，如果關(guān)聯(lián)企業(yè)通過(guò)關(guān)聯(lián)交易，侵吞上市公司資產(chǎn)或利用上市公司為其巨額債務(wù)提供擔(dān)保，就會(huì)使公司資產(chǎn)不當(dāng)減少或處于高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)

5、，從而令債權(quán)人債權(quán)無(wú)保障，破壞交易安全。 關(guān)聯(lián)交易還可能造成國(guó)有資產(chǎn)的流失，如國(guó)有企業(yè)的工作人員借公家的雞，生自己的蛋而謀取私利。 又，如為提高上市公司凈資產(chǎn)收益率以達(dá)到配股資格，國(guó)有控股公司向其“輸血”而不惜犧牲自己的利益，間接損害國(guó)家利益；此外，關(guān)聯(lián)企業(yè)利用“轉(zhuǎn)讓定價(jià)”等形式進(jìn)行關(guān)聯(lián)避稅；關(guān)聯(lián)交易還可能造成某種程度的市場(chǎng)壟斷等等。 可見(jiàn)，關(guān)聯(lián)交易是一把“雙刃劍”。不公平關(guān)聯(lián)交易會(huì)損害國(guó)家、少數(shù)股東、債權(quán)人及上

6、市公司自身的利益，尤為重要的是，若任由不公平關(guān)聯(lián)交易滋生、蔓延，勢(shì)必會(huì)打擊投資者信心，擾亂市場(chǎng)秩序，“如果投資者受到傷害并失去信心，市場(chǎng)的發(fā)展將受到嚴(yán)重的影響”。這將對(duì)國(guó)企的股份制改革及中國(guó)證券市場(chǎng)的健康、規(guī)范發(fā)展甚為不利，所以，對(duì)關(guān)聯(lián)交易有必要予以適當(dāng)?shù)姆梢?guī)制，以遏制其“惡”的一面。 關(guān)聯(lián)交易衍生的法律問(wèn)題涉及公司法、證券法、稅法、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以及反壟斷法等領(lǐng)域，筆者主要從《公司法》、《證券法》和有關(guān)的會(huì)計(jì)法規(guī)等幾個(gè)角度，對(duì)關(guān)聯(lián)