政治關(guān)聯(lián)與我國中小企業(yè)融資約束關(guān)系的實證研究.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟體制改革不斷深化，非國有的中小企業(yè)的市場占有率越來越高，成為推動中國經(jīng)濟發(fā)展和社會進步的的重要動力。然而，它們卻面臨著企業(yè)內(nèi)部和外部的各種約束，特別是融資困境。對中小企業(yè)而言，如何提高自己企業(yè)的融資能力是促進發(fā)展的關(guān)鍵手段。因此，解決企業(yè)面臨的融資約束便成為了中小企業(yè)的重要課題。而在我國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)型的特殊背景下，政府作為參與經(jīng)濟運行的主體對企業(yè)外部融資渠道的影響格外重要。所以，本文基于此，探究中小企業(yè)如何利用政府緩解企業(yè)融資

2、難的問題。
　　本研究回顧了政治關(guān)聯(lián)與融資約束的相關(guān)理論，并在此基礎(chǔ)上深度剖析了政治關(guān)聯(lián)對中小企業(yè)融資約束的影響機理。然后選取中小板塊上市企業(yè)2010-2015年的樣本數(shù)據(jù)，在以現(xiàn)金-現(xiàn)金流量模型為基礎(chǔ)上，引入了政治關(guān)聯(lián)虛擬變量作為解釋變量，以及部分財務(wù)相關(guān)指標(biāo)作為控制變量，構(gòu)建了研究所需的新模型，實證檢驗了政治關(guān)聯(lián)對融資約束的影響，并區(qū)分政治關(guān)聯(lián)的類型，討論其帶來的影響差異。此外，本文進一步引入長期信貸融資能力作為被解釋變量，探

3、究政治關(guān)聯(lián)是否能促進企業(yè)的長期信貸能力，一方面可以檢驗政治關(guān)聯(lián)對長期信貸能力的影響，另一方面也能驗證政治關(guān)聯(lián)對融資約束的影響結(jié)論。結(jié)果表明：總的來說，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)與其面臨的融資約束程度是負相關(guān)的。若企業(yè)具有政治關(guān)聯(lián)，則可以緩解企業(yè)面臨的融資約束困境。具有地方政治關(guān)聯(lián)會比具有中央政治關(guān)聯(lián)的影響作用更明顯，更能緩解企業(yè)的融資約束水平。企業(yè)政治關(guān)聯(lián)與長期信貸融資能力正相關(guān)。長期信貸融資作為中小企業(yè)的主要外部融資渠道，比較具有代表性，當(dāng)政治關(guān)聯(lián)