行業(yè)特征對企業(yè)成長性與股份波動的影響研究——基于中國上市公司數(shù)據(jù)的經(jīng)驗研究.pdf

1、企業(yè)成長性是衡量上市公司投資價值的最主要的指標(biāo)之一。本文首先回顧了與企業(yè)成長有關(guān)的理論以及有關(guān)企業(yè)成長性評價模型的實證研究。這些理論和實證研究結(jié)果都是本研究主要參照的理論依據(jù)。
　　 在文獻(xiàn)回顧的基礎(chǔ)上,結(jié)合既有的研究成果,對本研究中涉及到變量予以界定,構(gòu)建出一個合理的理論框架,提出了5個研究假設(shè)。本研究正是在理論框架的基礎(chǔ)上,通過統(tǒng)計方法和軟件對研究假設(shè)予以驗證,從而得出相應(yīng)的研究結(jié)論。
　　 緊接著,本文以彭羅斯的經(jīng)

2、典著作《企業(yè)成長理論》中提出的企業(yè)資源基礎(chǔ)論為出發(fā)點,選取合適的財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo),采用因子分析法,擬合出一個可以量化的評價企業(yè)成長性的模型,對樣本公司的成長性予以排序。本研究以中國的上市公司作為研究對象,通過WIND資訊中國金融數(shù)據(jù)庫和2003年-2007年上市公司年報獲取所需數(shù)據(jù),剔除掉不符合要求的公司,最終以748家公司作為研究樣本。
　　 最后,運用因子分析法計算得出的企業(yè)成長性作為中介變量,以行業(yè)特征作為自變量,對因

3、變量股價波動進(jìn)行統(tǒng)計分析,通過SPSS15.0和Excel軟件對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了一系列的統(tǒng)計運算,驗證了行業(yè)特征對企業(yè)成長性的影響、行業(yè)特征對股價波動的影響以及企業(yè)成長性和股價波動之間的關(guān)系,證明了原始假設(shè),并得出以下結(jié)論:
　　 (1)不同行業(yè)的企業(yè)成長性具有顯著差異；
　　 (2)不同行業(yè)的上市公司的股價波動具有顯著差異；
　　 (3)企業(yè)成長性和股價波動之間具有線性正相關(guān)關(guān)系；
　　 (4)企業(yè)成長性