管理層特征與企業(yè)成長(zhǎng)性的實(shí)證分析——基于房地產(chǎn)上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)正逐步走向規(guī)范，房地產(chǎn)信貸緊縮，房地產(chǎn)企業(yè)資金壓力前所未有，房地產(chǎn)“暴利時(shí)代”終結(jié)。利潤(rùn)趨平均化加劇競(jìng)爭(zhēng)，房地產(chǎn)企業(yè)管理者需面臨新的挑戰(zhàn)。這就對(duì)企業(yè)高層管理者特別在企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理決策中提出了更高的要求。本文選取房地產(chǎn)上市公司管理層特征與公司成長(zhǎng)性為研究對(duì)象，在企業(yè)成長(zhǎng)性理論和管理層特征理論的基礎(chǔ)上，從動(dòng)態(tài)的角度預(yù)測(cè)房地產(chǎn)企業(yè)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的增值能力與發(fā)展情況。
　　本文在預(yù)期理論，委托代理理論，企業(yè)成長(zhǎng)的三因素和

2、高層梯隊(duì)理論的基礎(chǔ)上，從管理層特征、企業(yè)成長(zhǎng)性及其兩者之間的關(guān)系三個(gè)方面對(duì)國(guó)內(nèi)外管理層特征與企業(yè)成長(zhǎng)性的相關(guān)研究進(jìn)行梳理。之后從對(duì)房地產(chǎn)上市公司成長(zhǎng)性現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并與其他典型行業(yè)上市公司成長(zhǎng)性現(xiàn)狀進(jìn)行對(duì)比分析。結(jié)合房地產(chǎn)上市公司的特點(diǎn)及以往學(xué)者的研究結(jié)論進(jìn)行分析提出本文的研究假設(shè)、構(gòu)建房地產(chǎn)上市公司管理層特征與成長(zhǎng)性的多元回歸模型。選取房地產(chǎn)上市公司的管理層的平均年齡，教育背景，管理層的規(guī)模，獨(dú)立董事比例，董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一，管理

3、層的持股比例六個(gè)代表性指標(biāo)作為本文的解釋變量;并通過(guò)因子分析計(jì)算的成長(zhǎng)性因子作為衡量成長(zhǎng)性的被解釋變量分別進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，相關(guān)性分析和回歸分析，并且在實(shí)證分析時(shí)按照企業(yè)的成長(zhǎng)周期把房地產(chǎn)上市公司按照現(xiàn)金流量法劃分為成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期三個(gè)階段進(jìn)行對(duì)比研究。最后得出研究結(jié)論:房地產(chǎn)上市公司管理層年齡在各個(gè)成長(zhǎng)周期都與企業(yè)成長(zhǎng)性正相關(guān);教育背景在衰退期與企業(yè)成長(zhǎng)性不相關(guān)，其他時(shí)期正相關(guān);管理層規(guī)模與企業(yè)成長(zhǎng)性在成熟期負(fù)相關(guān)，在其他時(shí)期相關(guān)