“洗大澡”改善還是惡化了會計信息環(huán)境？.pdf

1、伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，人類社會信息化程度不斷加深，信息已經(jīng)變得至關(guān)重要。作為了解企業(yè)的重要信息——會計信息在經(jīng)濟(jì)研究中舉足輕重。盈余管理對企業(yè)會計信息質(zhì)量往往具有直接或者間接的影響，從而影響著企業(yè)會計信息使用者的相關(guān)利益，所以盈余管理在會計學(xué)研究中一直處于重要的地位?！跋创笤琛?Big Bath)作為一種特殊的盈余管理方法，也受到了學(xué)術(shù)界專家和學(xué)者甚至是企業(yè)和政府等的關(guān)注。盡管一些現(xiàn)有研究表明國內(nèi)外上市公司都在通過“洗大澡”來扭虧

2、為盈，但這些公司選擇進(jìn)行“洗大澡”之后又會產(chǎn)生什么影響，卻仍然是一個值得深入研究的問題。
　　“洗大澡”作為公司盈余管理的一種特殊手段，在中國上市公司中已經(jīng)屢見不鮮，“洗大澡”也逐步成為會計學(xué)研究中的一個熱門話題。盡管一些現(xiàn)有研究表明公司發(fā)生虧損或者管理層更換時會發(fā)生“洗大澡”，但到底這些公司在“洗大澡”后公布的盈余信息是更加透明，還是更加模糊？
　　本文檢驗了公司在計提了大額的非經(jīng)常性損益（俗稱“洗大澡”）后的會計信息環(huán)境

3、的變化。根據(jù)對以前文獻(xiàn)的研究，發(fā)現(xiàn)學(xué)者們對盈余管理的結(jié)果有相反的態(tài)度。一些人認(rèn)為平滑的盈余數(shù)據(jù)是管理者迷惑利益相關(guān)人的假象，即會惡化會計信息環(huán)境;而另一部分人則認(rèn)為平滑的盈余信息是企業(yè)真實價值信息的反映，即會改善會計信息環(huán)境。為了驗證中國上市公司“洗大澡”后會計信息環(huán)境的變化，檢驗了一對關(guān)于洗大澡后果的矛盾假設(shè):“洗大澡”要么能改善會計信息環(huán)境（透明假說），要么會惡化會計信息環(huán)境（模糊假說）。
　　利用了資產(chǎn)規(guī)模等企業(yè)特征相近且同

4、行業(yè)的匹配原則，通過傾向匹配法得到了配對樣本，為了檢驗“洗大澡”前后會計信息環(huán)境的變化，用盈余反應(yīng)系數(shù)、會計信息價值相關(guān)性和信息不對稱程度這三個替代變量來衡量會計信息環(huán)境。通過線性回歸對會計信息價值相關(guān)性的變量做了一個比較，又通過雙重差分分析對盈余反應(yīng)系數(shù)和信息不對稱程度這兩個替代變量做了一個比較，我們的回歸和雙重差分法分析結(jié)果表明，公司在“洗大澡”后(1)股價對非正常盈余表現(xiàn)的更加敏感，即盈余反應(yīng)系數(shù)提高了;(2)會計信息價值相關(guān)性提

5、高了;(3)公司層面與股票市場之間的信息不對稱程度降低了。我們的這些發(fā)現(xiàn)符合透明假說，這表明企業(yè)經(jīng)過“洗大澡”后，提高了會計信息質(zhì)量，改善了信息不對稱性，從而改善了會計信息環(huán)境，增強了會計信息在資本市場中的媒介作用。
　　另外，知道“洗大澡”的動機有很多種，例如面臨ST風(fēng)險、試圖脫離T行列(ST，*ST，PT)、無法避免虧損、管理層變更等。想了解不同動機下的“洗大澡”會不會有同樣的結(jié)果呢。因此還對洗大澡樣本數(shù)據(jù)做了一些子樣本分析，

6、發(fā)現(xiàn)對于首次出現(xiàn)利潤為負(fù)、面臨ST風(fēng)險的公司，比正常盈利的公司的盈余反應(yīng)系數(shù)增加更多，信息不對稱程度降低更多。對于高管變更的公司，也得到了同樣的結(jié)果，他們比高管沒有變更的公司更能改善信息環(huán)境。非自愿洗澡的公司相對來說比自愿“洗大澡”公司改善信息環(huán)境更多，這也符合之前關(guān)于“洗大澡”的管理困惑。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，主動“洗大澡”的公司相比起來資產(chǎn)負(fù)債表受到的約束較小，財務(wù)報告過程中的靈活性較強，而且他們有較好的治理結(jié)構(gòu)，在“洗大澡”之前積累的負(fù)