我國(guó)證券市場(chǎng)信息披露制度探析.pdf

1、安徽大學(xué)碩士學(xué)位論文我國(guó)證券市場(chǎng)信息披露制度探析姓名：張黎申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：法學(xué)指導(dǎo)教師：儲(chǔ)育明2003.5.6一、緒言信息披露制度作為證券市場(chǎng)監(jiān)管的一項(xiàng)重要制度，對(duì)于保護(hù)證券投資者尤其是中小股東的利益、防止證券欺詐等不法行為、促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展有著非常重要的意義。美國(guó)最高法院法官路易斯布蘭迪曾這樣評(píng)價(jià)信息公開(kāi)制度：“公開(kāi)制度作為現(xiàn)代社會(huì)與產(chǎn)業(yè)弊病的矯正政策而被推崇，陽(yáng)光是最有效的消毒劑，燈光是最好的警察”，這一評(píng)價(jià)充分揭示出

2、信息披露制度的功能和作用。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，信息披露制度也在逐步完善，有關(guān)部門(mén)不僅制訂了一系列的規(guī)章制度，同時(shí)也加大了監(jiān)管和執(zhí)法的力度，有力地推動(dòng)了信息披露工作的有序、健康發(fā)展。但是與此同時(shí)不容忽視的現(xiàn)狀是，近年來(lái)證券市場(chǎng)信息披露違規(guī)事件十分突出，而且呈現(xiàn)出逐年上升和愈演愈烈之勢(shì)，一定程度上反映出制度設(shè)計(jì)上的缺陷、執(zhí)法部門(mén)的監(jiān)管不力等問(wèn)題。更為重要的是對(duì)于因信息披露不實(shí)所引發(fā)的法律責(zé)任問(wèn)題，相應(yīng)的法律規(guī)定不完善，以及對(duì)于與信息

3、披露相關(guān)的公司內(nèi)部治理問(wèn)題、中介機(jī)構(gòu)的功能問(wèn)題等都缺乏完善的配套制度。鑒于此，本文試圖從以下幾個(gè)方面就中國(guó)證券市場(chǎng)的信息披露制度作一探討：首先從信息披露制度的理論依據(jù)和意義入手，具體分析信息披露制度的理論基礎(chǔ)、一般構(gòu)架和基本內(nèi)容，從而反思我國(guó)目前信息披露制度的現(xiàn)狀和存在問(wèn)題，進(jìn)而就如何借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合具體國(guó)情，對(duì)完善我國(guó)信息披露的制度創(chuàng)新提出若干構(gòu)想。二、信息批露制度概述信息披露制度是指證券市場(chǎng)上的有關(guān)當(dāng)事人在證券發(fā)行、上市

4、和交易等一系列過(guò)程中依照法律、法規(guī)、證券主管部門(mén)管理規(guī)章及證券交易場(chǎng)所等自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定，以一定方式向投資者和社會(huì)公眾公開(kāi)與證券有關(guān)的信息而形成的一整套行為規(guī)范和活動(dòng)準(zhǔn)則。①(～)信息披露制度的起源和發(fā)展公司信息公開(kāi)制度始于1845年的英國(guó)公司法，②它明確公司募股必須經(jīng)由公開(kāi)說(shuō)明書(shū)注冊(cè)的公開(kāi)原則，還規(guī)定在公開(kāi)說(shuō)明書(shū)發(fā)出前，所有契約的日期及契約當(dāng)事人的名稱均需公開(kāi)，“否則視為發(fā)出此公開(kāi)說(shuō)明書(shū)之發(fā)起人、董事、及公司職員對(duì)認(rèn)股人之欺詐，