日本主權(quán)債務危機及啟示.pdf

1、本文對日本主權(quán)債務危機進行了分析。日本經(jīng)濟泡沫破滅以來，為了刺激經(jīng)濟增長，日本政府奉行凱恩斯主義，通過大量國債發(fā)行來刺激增長，逐步的累積了大規(guī)模的國債余額。因此本文對日本的財政可持續(xù)性進行研究，并以此來考量日本國債的信用風險，對我國在外匯儲備資產(chǎn)的投資中是否持有日本國債及持有日本國債的結(jié)構(gòu)選擇提高參考。對日本財政可持續(xù)性的研究主要有三個部分，第一部分采用多瑪條件布特條件來判斷日本公共債務可持續(xù)性；第二部分對二戰(zhàn)后至今日本的財政可持續(xù)性進

2、行實證分析，采用了跨時預算約束的研究方法，對日本債務的可持續(xù)性進行了分析。對日本財政可持續(xù)性的實證檢驗采用Eviews6.0計量軟件完成，根據(jù)財政收入和財政支出是否具有協(xié)整關(guān)系及協(xié)整系數(shù)的大小來判斷財政是否具有可持續(xù)性，得到日本財政是顯著不可持續(xù)的結(jié)果。倘若日本放任當前的財政赤字不管，那么在未來某一時點，日本將會發(fā)生財政危機，則日本國債的持有者也就面臨著違約或拖欠的風險。因此，我國在外匯儲備的投資中，可以適當持有短期日本國債，以獲得當前