歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)形成原因及傳導(dǎo)效應(yīng)研究.pdf

1、2010年春希臘突然爆發(fā)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)使得尚未從全球金融危機(jī)中恢復(fù)的歐元區(qū)再次陷入困境當(dāng)中。歷經(jīng)2010年下半年的外危內(nèi)困,歐元區(qū)愛(ài)爾蘭、意大利、西班牙和葡萄牙等國(guó)財(cái)政情況也漸露危機(jī),面臨著嚴(yán)重的主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),德國(guó)、法國(guó)等歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的財(cái)政狀況也不容樂(lè)觀,面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。主權(quán)債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)向整個(gè)歐元區(qū)各國(guó)的金融市場(chǎng)迅速擴(kuò)散,在很短時(shí)間內(nèi)完成了國(guó)際傳導(dǎo),讓各國(guó)政府猝不及防。此外,危機(jī)對(duì)陷入嚴(yán)重財(cái)政赤字的美國(guó)也虎視眈眈。因此,研究

2、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)發(fā)生因?yàn)榧皞鲗?dǎo)效應(yīng),對(duì)相關(guān)各國(guó)致力于消除隱患、防范危機(jī)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。從而本文關(guān)注和研究的主要問(wèn)題是,迅速惡化的主權(quán)債務(wù)危機(jī)背后是否存在著更為深層次的矛盾,如滾雪球式的主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)是否存在迅速傳導(dǎo)的可能,而如果存在主權(quán)債務(wù)危機(jī)的傳導(dǎo),世界各國(guó)政府又應(yīng)該如何預(yù)防等等。
　　 本文基于現(xiàn)有的文獻(xiàn),首先采用定性的方法,從內(nèi)部和外部?jī)煞矫娣治隽藲W元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)形成的深層次因?yàn)榧捌鋵?duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響。本文認(rèn)為,歐元

3、區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的內(nèi)部因?yàn)橹饕袣W元區(qū)各國(guó)經(jīng)濟(jì)水平和結(jié)構(gòu)不平衡、不可持續(xù)的社會(huì)結(jié)構(gòu)模式以及區(qū)域內(nèi)不匹配的制度安排等。而外部因?yàn)閯t主要是全球金融危機(jī)的沖擊和國(guó)際投機(jī)資本和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的推波助瀾。其次,在研究了危機(jī)影響因素后,本文進(jìn)一步深入研究了主權(quán)債務(wù)危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制,分別從接觸性和非接觸性兩方面闡述危機(jī)國(guó)際傳導(dǎo)效應(yīng)。接著從定量角度,通過(guò)向量自回歸模型(VAR)對(duì)本次歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的傳導(dǎo)效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。得出希臘主權(quán)國(guó)債利率變動(dòng)是引起歐元