泡沫與中國經(jīng)濟增長模式——基于不同企業(yè)效率差異的研究.pdf

1、中國經(jīng)濟增長的相關(guān)問題備受學(xué)界矚目，尤其是伴隨著增長速度下降，經(jīng)濟進入新常態(tài)后，一些矛盾凸顯出來，如中小企業(yè)融資難、對經(jīng)濟體中泡沫的認識、人口紅利的消失等。本文希望立足現(xiàn)實，研究這些問題是如何影響經(jīng)濟增長的。
　　本文在傳統(tǒng)的OLG基礎(chǔ)上，加入企業(yè)異質(zhì)性元素，討論了大型企業(yè)和中小企業(yè)憑借各自優(yōu)勢，互相競爭演化的模型。并引入了因金融市場不完全而產(chǎn)生的泡沫，闡述了泡沫在緩解中小企業(yè)融資難的作用。
　　文章首先以是否具有融資約束區(qū)

2、分了兩類企業(yè)，并指出大型企業(yè)在利用外部資源和政府支持方面具有優(yōu)勢，但中小企業(yè)的生產(chǎn)效率更高，兩類企業(yè)競爭、互相轉(zhuǎn)化，轉(zhuǎn)化的條件取決于在某個時段，哪類企業(yè)的優(yōu)勢更為顯著。并通過模擬的方式證明，更具生產(chǎn)效率的中小企業(yè)占比升高時，經(jīng)濟增速更快;來自政府的調(diào)控可能會在短時間內(nèi)刺激經(jīng)濟，但從長期來看，對經(jīng)濟增長并沒有好處。
　　其次，文章討論了因存在融資約束而形成的泡沫，中小企業(yè)為了獲得更多貸款，會有意抬高資產(chǎn)價格從而獲得更多的抵押價值，在

3、我們的模型中，該類泡沫實際上充當(dāng)了社會總資本內(nèi)部調(diào)整的通道，因而對經(jīng)濟發(fā)展是有利的，并且在經(jīng)濟到達穩(wěn)態(tài)時，泡沫的增長速度與GDP增速收斂一致，因而該泡沫是可控的。
　　再次，以存貸利差為衡量金融市場完全程度的指標，發(fā)現(xiàn)，縮小利差會有效地減少泡沫的數(shù)量，完善金融市場、為中小企業(yè)提供更多元化的融資渠道以及更合理的融資成本，能夠有效消除經(jīng)濟體中的泡沫。
　　最后，文章討論了一些現(xiàn)實的外生性改變，如人口紅利的消失以及技術(shù)進步的改變對