政治關(guān)聯(lián)對(duì)民營(yíng)企業(yè)信貸融資約束的影響.pdf

1、中國(guó)作為新興經(jīng)濟(jì)體之一，經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處于轉(zhuǎn)型階段，證券市場(chǎng)不成熟、法律制度不健全，使得我國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展面臨種種困境：政府侵害企業(yè)產(chǎn)權(quán)、政策歧視、市場(chǎng)準(zhǔn)入受限、中小投資者利益遭受侵害等，其中融資困境成為制約民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的瓶頸問(wèn)題。因此，民營(yíng)企業(yè)普遍采用政治關(guān)聯(lián)、金融關(guān)聯(lián)等非正式體制突破融資困境，尋求持久穩(wěn)定的發(fā)展。
　　據(jù)全國(guó)工商聯(lián)公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年，民營(yíng)企業(yè)對(duì)我國(guó)GDP的貢獻(xiàn)總量從改革初期的1％左右迅速提高到70%左右，提高

2、了財(cái)政稅收和固定資產(chǎn)投資，促進(jìn)了城鎮(zhèn)就業(yè)和產(chǎn)品研發(fā)。總而言之，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，民營(yíng)企業(yè)的社會(huì)地位迅速提升，已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分。但是，目前民營(yíng)企業(yè)普遍存在融資難的問(wèn)題，已成為阻礙企業(yè)效率提高的最大障礙。因此解決融資困境成為推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)持續(xù)發(fā)展的首要問(wèn)題。
　　本文基于政治關(guān)聯(lián)、信貸融資等相關(guān)理論，對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，將理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合，從融資規(guī)模、融資期限、融資成本三個(gè)角度入手，以相關(guān)數(shù)據(jù)為支撐，分析

3、并研究我國(guó)民營(yíng)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)產(chǎn)生的背景和方式以及政治關(guān)聯(lián)對(duì)民營(yíng)企業(yè)信貸融資的影響。在本文中，實(shí)證研究以上交所民營(yíng)上市企業(yè)2008-2013年數(shù)據(jù)為研究樣本，進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析、Pearson相關(guān)性分析以及多元統(tǒng)計(jì)回歸分析，并得出以下研究結(jié)果：（1）建立政治關(guān)聯(lián)的民營(yíng)企業(yè)更易獲取較大規(guī)模的融資資金；（2）建立政治關(guān)聯(lián)的民營(yíng)企業(yè)能夠獲得更長(zhǎng)的融資期限；（3）建立政治關(guān)聯(lián)的民營(yíng)企業(yè)有能力以較低的融資成本獲取融資資金。
　　本文的創(chuàng)新之處：