關(guān)聯(lián)交易支持行為對上市公司盈余質(zhì)量的影響——以ZX公司為例.pdf

1、我國市場經(jīng)濟的進一步發(fā)展發(fā)展為上市公司提供了良好的發(fā)展環(huán)境，上市公司的競爭也愈來愈激烈。為了在激烈的競爭中脫穎而出，立于不敗之地，如何最大限度的降低企業(yè)交易成本，提高企業(yè)交易效率，實現(xiàn)企業(yè)利益最大化是很多控股股東關(guān)心的問題。同傳統(tǒng)的市場交易模式相比，關(guān)聯(lián)交易因為其所具有的隱蔽性以及合理避稅等特點逐漸受到大股東們的青睞。關(guān)聯(lián)交易屬于中性概念的范疇，控股股東本可以利用關(guān)聯(lián)交易降低交易成本，提高效率從而促進企業(yè)發(fā)展。但是在很多情況下大股東為了

2、眼前利益而忽視企業(yè)長遠利益，將關(guān)聯(lián)交易當(dāng)做了轉(zhuǎn)移上市公司利益的工具。關(guān)聯(lián)交易掏空行為與支持行為是大股東最常用的關(guān)聯(lián)交易手段。在國內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)研究中，關(guān)聯(lián)交易掏空行為往往是其研究重點，有關(guān)研究文獻也非常豐富但是關(guān)聯(lián)交易支持行為卻沒有引起學(xué)者們的足夠重視，一般將關(guān)聯(lián)交易支持行為當(dāng)做掏空行為的輔助內(nèi)容加以研究，卻很少有針對其的單獨研究。
　　本文以關(guān)聯(lián)交易支持行為對上市公司盈余質(zhì)量的影響作為研究主題，以交易費用理論、委托代理理論以及行

3、為金融理論作為研究理論基礎(chǔ)，選取ZX公司關(guān)聯(lián)交易支持行為作為案例，利用案例分析的研究方法根據(jù)相關(guān)的研究資料計算出支持行為前后盈余質(zhì)量獲現(xiàn)性、持續(xù)性、成長性指標(biāo)的變化狀況，然后對數(shù)據(jù)進行整理，分析了關(guān)聯(lián)交易支持行為對公司盈余質(zhì)量的不利影響。研究表明：⑴控股股東的支持行為可以在短時間內(nèi)使上市公司的經(jīng)營業(yè)績以及營業(yè)利潤迅速提升，對上市公司的短期發(fā)展以及迅速改善企業(yè)形象，拓寬籌資渠道有一定的積極作用。⑵控股股東對上市公司的支持行為并不能幫助企業(yè)

4、擺脫財務(wù)危機。支持行為給企業(yè)帶來的收入很大程度上是流動性很差的應(yīng)收賬款或者存貨，沒有形成相應(yīng)的現(xiàn)金流。而在以―現(xiàn)金為原則的資本市場中，現(xiàn)金流對上市來說就好比血液，沒有現(xiàn)金流支持的收入是形同虛設(shè)的。所以支持行為為企業(yè)帶來的僅僅是利潤的虛增和財務(wù)報表的裝飾，并不能緩解企業(yè)的財務(wù)狀況，一旦企業(yè)資金鏈斷裂，其賬面上令人羨慕的利潤數(shù)據(jù)也終將難以維持。⑶控股股東的支持行為對上市公司的盈余質(zhì)量具有不利的影響。關(guān)聯(lián)交易支持行為的實施對盈余質(zhì)量的獲現(xiàn)性、