上市公司關(guān)聯(lián)交易與盈余管理實(shí)證研究.pdf

1、關(guān)聯(lián)交易屬于中性經(jīng)濟(jì)范疇，是伴隨著跨國(guó)公司、母子公司制的廣泛運(yùn)用而出現(xiàn)的，其存在已成為一種普遍現(xiàn)象。如果在公開、公平、公正的原則下進(jìn)行，則此交易可以減少企業(yè)之間的交易成本，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中不可避免的正常行為。但上市公司往往會(huì)利用關(guān)聯(lián)交易來(lái)對(duì)公開報(bào)表中的盈余信息進(jìn)行調(diào)整，從而可能會(huì)侵害了公司、中小股東或其他利害關(guān)系人的合法權(quán)益。因此，研究上市公司關(guān)聯(lián)交易，特別是關(guān)聯(lián)交易對(duì)上市公司盈余管理的影響研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文在對(duì)上

2、市公司關(guān)聯(lián)交易與盈余管理的概念和特征，以及對(duì)其兩者的研究文獻(xiàn)進(jìn)行系統(tǒng)梳理的基礎(chǔ)上，提出了本文的研究?jī)?nèi)容。其次，對(duì)我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易的現(xiàn)狀進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析，總結(jié)出我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)有的特征。并根據(jù)關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)狀對(duì)其進(jìn)行根源分析。再次，以交易費(fèi)用理論和委托代理理論為實(shí)證研究的理論基礎(chǔ)，并利用我國(guó)上市公司的凈資產(chǎn)收益率的分布規(guī)律提出了3個(gè)研究假設(shè)。最后進(jìn)行實(shí)證研究。在實(shí)證中，選取了2005～2007年滬市768家A股上市公司為研究樣本，根據(jù)

3、前人的研究成果建立一個(gè)修正的橫截面Jones模型，先分別對(duì)各變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、分析，初步得出上市公司的關(guān)聯(lián)交易和盈余管理的特征。然后，采用修正的橫截面Jones模型來(lái)度量關(guān)聯(lián)交易對(duì)盈余管理的影響，以操縱性應(yīng)計(jì)數(shù)的絕對(duì)值來(lái)度量盈余管理的程度，即為被解釋變量，采用多元線性回歸模型來(lái)驗(yàn)證本文提出的3個(gè)研究假設(shè)，并借助SPSS15.0統(tǒng)計(jì)軟件。多元線性回歸分析中，經(jīng)行兩次多元回歸，第一次驗(yàn)證是否存在共線性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)各變量之間不存在共線性。第二

4、次回歸主要是為驗(yàn)證本文提出的3個(gè)研究假設(shè)的成立。
　　 實(shí)證研究結(jié)果表明:關(guān)聯(lián)購(gòu)銷商品、提供或接受勞務(wù)的關(guān)聯(lián)交易行為，屬于正常的企業(yè)間的交易，與盈余管理不構(gòu)成對(duì)應(yīng)的關(guān)系。向關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保和抵押與提供資金，實(shí)質(zhì)是占用了公司資產(chǎn)，對(duì)盈余管理起非建設(shè)性的效應(yīng)，與盈余管理正相關(guān)，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變化。上市公司的凈資產(chǎn)收益率為0～1%時(shí)，公司為了扭虧；以及當(dāng)凈資產(chǎn)收益率為大于10%時(shí)，公司為了增發(fā)新股或者配股的需要，關(guān)聯(lián)交易成為