投資者關(guān)系管理績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建與應(yīng)用研究——基于中小股東權(quán)益保護(hù)的視角.pdf

1、投資者關(guān)系管理（IRM，Investor Relations Management）作為現(xiàn)代公司治理的微觀保護(hù)機(jī)制，起到連接上市公司與外部投資者的橋梁和紐帶作用。與機(jī)構(gòu)投資者相比，中小股東獲得信息的渠道較少、分析利用數(shù)據(jù)的能力較弱，其權(quán)益極易遭到侵犯。為了研究IRM對(duì)于中小股東權(quán)益保護(hù)的價(jià)值，我們構(gòu)建基于中小股東權(quán)益保護(hù)視角的投資者關(guān)系管理指標(biāo)（IRMI，Investor Relations Management Index），將反映中

2、小股東知情權(quán)、投票權(quán)、收益權(quán)、參與權(quán)的指標(biāo)融入IRMI的構(gòu)建中。通過(guò)德爾菲法收集專家意見，采用層次分析法修正IRMI指標(biāo)構(gòu)成，確定IRMI內(nèi)部各級(jí)指標(biāo)的權(quán)重。在對(duì)237家樣本公司數(shù)據(jù)進(jìn)行分行業(yè)無(wú)量綱化后，進(jìn)一步檢驗(yàn)IRMI內(nèi)部的信度和效度，以確保IRMI的內(nèi)在一致性和有效性。在對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)的基礎(chǔ)上，分析IRMI所反映的中小股東權(quán)益保護(hù)現(xiàn)狀。針對(duì)所反映的問題，我們建議上市公司在治理結(jié)構(gòu)上需要進(jìn)一步完善，使IRM的運(yùn)作更加規(guī)范化

3、；同時(shí)更加注重保護(hù)中小股東的知情權(quán)，提高信息披露的質(zhì)量和效率；在公司能夠持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)上，改變分紅少的現(xiàn)狀，給予投資者相應(yīng)的回報(bào)。
　　為了改善中小股東權(quán)益屢遭侵犯的現(xiàn)狀，需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)、上市公司、投資者的共同努力，以使IRM的股東權(quán)益保護(hù)價(jià)值得以充分發(fā)揮。這需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)完善制度規(guī)范、加大監(jiān)管力度，營(yíng)造公正、公平的外部環(huán)境；上市公司不斷完善公司治理、提高信息披露質(zhì)量，給予投資者應(yīng)得的回報(bào)；同時(shí)，作為投資者，尤其是其中的中小股東，