英美股票期貨交易法律監(jiān)管比較研究.pdf

1、股票期貨作為從股票現(xiàn)貨衍生出來的金融產(chǎn)品，和股票現(xiàn)貨市場有著密切的關(guān)系。與股指期貨等其他金融衍生產(chǎn)品一樣具有價格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險和資產(chǎn)配置等基本功能，可以用來對沖股票現(xiàn)貨的風(fēng)險、投機、套利和資產(chǎn)配置等，能夠有效完善證券市場的功能與機制，在國際金融市場中發(fā)揮著越來越重要的作用。但是股票期貨是具有高風(fēng)險的產(chǎn)品，開展股票期貨交易的國家無一例外均對股票期貨交易建立了較為具體的監(jiān)管制度。 從我國金融市場的發(fā)展趨勢來看，發(fā)展股票期貨應(yīng)是遲早的

2、事。而在開展股票期貨之前，最為緊迫的事就是建立健全股票期貨交易的監(jiān)管制度。在文中，筆者利用比較研究和歷史演繹的方法，對股票期貨市場最為發(fā)達、監(jiān)管制度最為完善的英美兩國進行研究，對兩國股票期貨的發(fā)展歷史、監(jiān)管的立法、監(jiān)管模式三方面進行比較研究。通過比較研究，筆者結(jié)合我國的客觀實際并借鑒英美的監(jiān)管經(jīng)驗，提出了股票期貨交易法律監(jiān)管的三級監(jiān)管體系。政府監(jiān)管層次上，主要是政府作為監(jiān)管主體，從整體上和高層次上對股票期貨交易進行監(jiān)管，包括確立監(jiān)管目標(biāo)