股指期貨交易法律問題研究.pdf

1、股指期貨是指以股票市場的股價指數(shù)為交易的標(biāo)的物的期貨，是由交易雙方訂立的，約定在未來某一特定時間按成交時約定的價格進(jìn)行交易的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約。股指期貨交易就是交易雙方在特定的場所集中買賣股指期貨合約的交易行為。股指期貨作為股票的衍生產(chǎn)品，從國際資本市場的發(fā)展潮流可見，其在完善資本市場功能與體系方面的作用已經(jīng)基本上得到了認(rèn)同。中國發(fā)展包括股指期貨市場在內(nèi)的金融衍生品市場是中國證券市場深化、金融深化的必然要求和結(jié)果。 股指期貨交易法律

2、關(guān)系屬于合同關(guān)系，它具有射幸性、信用交易性、交易主體的高度流動性和交易行為的高度頻繁性、客體具有特殊性以及交易規(guī)則和合同內(nèi)容的標(biāo)準(zhǔn)性等五個法律特征。股指期貨交易法律關(guān)系客體是交付現(xiàn)金或財產(chǎn)利益的行為，而不是期貨或期貨合約。 目前我國已經(jīng)基本具備了推出股指期貨所必需的法律規(guī)制制度，但不可否認(rèn)，有些制度還不是十分令人滿意，還有待于完善。在交易風(fēng)險控制方面，我國期貨市場的保證金制度是靜態(tài)的，缺乏控制市場風(fēng)險的精確性、針對性和靈活性，不

3、利于保證金利用效率的提高，我國可以引進(jìn)國外先進(jìn)的SPAN動態(tài)保證金系統(tǒng)，建立動態(tài)的反映市場風(fēng)險大小的保證金制度。在結(jié)算風(fēng)險控制方面，凈額結(jié)算在我國破產(chǎn)程序中不具有效性，缺乏執(zhí)行力；因此，必須在破產(chǎn)法中對凈額結(jié)算作出特別規(guī)定或?qū)纛~結(jié)算制度特別立法。在期貨投資者利益保護(hù)方面，我國期貨法律規(guī)范缺乏規(guī)定市場操縱、內(nèi)幕交易和虛假陳述等市場交易禁止行為民事責(zé)任的條款。期貨市場交易禁止行為民事責(zé)任實(shí)行過錯（推定）歸責(zé)原則，市場操縱和內(nèi)幕交易的主觀過