上海證券交易所建立國(guó)際板市場(chǎng)的法律問(wèn)題研究.pdf

1、2009年3月初，中國(guó)人民銀行公布的《2008年國(guó)際金融市場(chǎng)報(bào)告》指出，關(guān)于進(jìn)一步研究紅籌企業(yè)回歸A股市場(chǎng)和推進(jìn)國(guó)際板建設(shè)的相關(guān)問(wèn)題，增強(qiáng)中國(guó)證券資本市場(chǎng)的影響力和輻射力，提升中國(guó)資本金融市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。2009年4月14日國(guó)務(wù)院發(fā)布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)建設(shè)國(guó)際金融中心和國(guó)際航運(yùn)中心的意見(jiàn)》，其中提出在上海建設(shè)國(guó)際金融中心就是要上海緊抓國(guó)際金融建設(shè)的機(jī)遇，著力做好高端人才引進(jìn)和金融創(chuàng)新，擴(kuò)大金融對(duì)外開(kāi)放

2、。其中重要一項(xiàng)就是上海證券交易所國(guó)際板的推動(dòng)將是金融創(chuàng)新的重點(diǎn)。
　　 眾所周知，境外公司及企業(yè)以首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）方式在中國(guó)發(fā)行A股或者以發(fā)行中國(guó)存托憑證(CDR)或者跨境ETF發(fā)行尚無(wú)先例，筆者服務(wù)的單位為上海證券交易所，目前作為本所國(guó)際板小組的成員，正參與研究制訂境外企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市的相關(guān)法律制度的可行性研究，參與制定國(guó)際板發(fā)行上市規(guī)則、國(guó)際板交易規(guī)則等，由于我國(guó)的金融證券法律體系的規(guī)定，目前在制定國(guó)際板相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則實(shí)施

3、上存在著一定的難度。一方面要首先考慮我國(guó)公司法律體系上的國(guó)際板實(shí)施的合法性，另一方面要考慮境外企業(yè)通過(guò)國(guó)際板發(fā)行上市的融資便利性規(guī)范，同時(shí)須保護(hù)我國(guó)證券資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展及投資者的利益，在規(guī)則的制定上會(huì)比較嚴(yán)格。
　　 2009年5月11日，在倫敦召開(kāi)的第二次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話的成果之一是：“中方同意按照相關(guān)審慎監(jiān)管原則，允許符合條件的境外公司（包括英國(guó)公司）通過(guò)發(fā)行股票或存托憑證形式在中國(guó)證券交易所上市”。上海證券交易所根據(jù)中國(guó)

4、證監(jiān)會(huì)的指示，與英國(guó)成熟的跨國(guó)公司匯豐控股（HSBC）進(jìn)行可行性實(shí)施調(diào)研，針對(duì)匯豐其在多國(guó)及地區(qū)（美國(guó)、英國(guó)、香港等）國(guó)際板上市的特點(diǎn)，研究其在我國(guó)發(fā)行上市的可行性，此文主要研究方向試圖以匯豐控股為例，比較研究在各全球成熟市場(chǎng)（紐約證券交易所、倫敦證券交易所、巴黎證券交易所、香港證券交易所等）的國(guó)際板市場(chǎng)中怎么有效的開(kāi)展發(fā)行制度、上市、公司治理、法律監(jiān)管、投資者保護(hù)等事務(wù)，同時(shí)與當(dāng)前我國(guó)證券相關(guān)法律是否存在著沖突，以此需注意的是我國(guó)設(shè)立