中國橡膠期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能實證研究.pdf

1、橡膠作為國際上重要的大宗商品之一，具有重要的應用價值及經(jīng)濟含義。橡膠本身具有良好的伸縮、絕緣、防水、可塑等優(yōu)良性質(zhì)，因此被廣泛地應用于日常生活及其他各行各業(yè)之中。
　　橡膠期貨是以天然橡膠為標的的金融衍生品。天然橡膠作為實體經(jīng)濟中重要的原材料之一，它的期、現(xiàn)貨價格波動在一定程度上起到了經(jīng)濟“晴雨表”的作用，因此市場在定價及價格發(fā)現(xiàn)方面的作用就顯的十分重要。世界上的主要橡膠輸出國集中在東南亞，而其定價權(quán)卻掌握在歐美、日本、新加坡等橡

2、膠期貨市場發(fā)達的幾個國家手中。中國作為橡膠產(chǎn)業(yè)的重要參與大國，對天然橡膠及橡膠制品的需求量十分巨大。但是由于中國期貨市場的發(fā)展緩慢及制度不完善等內(nèi)在原因，在橡膠定價方面鮮有話語權(quán)，在國際橡膠貿(mào)易中也一直處于被動地位。
　　因此本文以橡膠為研究標的，主要研究了期貨市場對大宗商品的價格發(fā)現(xiàn)作用。文章先在持有成本、倉儲成本、價格預期三種價格發(fā)現(xiàn)理論的基礎(chǔ)之上引出了本文的主要研究方法，然后對世界及中國的橡膠市場進行了詳細的描述。筆者利用中

3、國橡膠期貨上市后的2014年3月17日至2017年2月17日連續(xù)價格和中國橡膠現(xiàn)貨市場日連續(xù)價格的數(shù)據(jù)進行實證分析，選取了VAR模型、Garbade-Silber模型及其他相關(guān)檢驗方法對中國橡膠期貨市場進行了全方位的檢測，實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)由于我國期貨市場發(fā)展的不完善，導致市場的價格發(fā)現(xiàn)功能還很薄弱，這都從側(cè)面折射出我國期貨市場還極不成熟的事實。
　　文章在最后針對實證結(jié)果對中國期貨市場的發(fā)展提出了幾點政策建議，主要包括制度完善、品種擴